💬 Morgan Stanley бьет по столу акциями Microsoft

Morgan Stanley бьет по столу акциями Microsoft

Что общего у облачных вычислений, цифровой трансформации, производительности, автоматизации предприятия и безопасности? По словам Кейта Вайса из Morgan Stanley, все это долгосрочные тенденции роста, лежащие в основе выручки Microsoft (MSFT).

Соедините эти мега-тенденции с «сильной операционной эффективностью, способствующей увеличению маржи», и в результате вы получите компанию, которая через 5 лет достигнет $20+ на акцию на акцию.

В настоящее время мы приближаемся к фазе середины цикла на пути восстановления экономики, говорит Вайс, который считает, что инвесторы ищут активы с «сильными долгосрочными драйверами роста, твердой ценовой силой и ростом прибыли, способными значительно опережать инфляцию». Microsoft ставит все галочки.

Вайс считает, что возможности коммерческого роста компании можно разделить на две большие группы.

Один происходит из «базы информационных работников». Это включает в себя 400 миллионов сотрудников, использующих пакет Office, который дает компании аудиторию для «допродажи дополнительных пользовательских функций». Сюда входят продукты для совместной работы и общения (Teams), аналитики и визуализации (PowerBI), защиты конечных точек (Defender) и управления идентификацией (Azure AD). «Умножение средней цены любого из этих решений на 400 миллионов дает большую потенциальную рыночную возможность», — отмечает Вайс.

Второй сегмент предполагает «использование своей платформы для более широких корпоративных решений». В основе предложений Intelligence Cloud и Dynamics 365 лежат «фундаментальные технологии», такие как облачные вычисления, управление данными и машинное обучение, среди прочего.

Это дает предприятиям возможность создавать или покупать «современные приложения следующего поколения».

«Другими словами, — объясняет Вайс, — платформа, на которой тысячи компаний могут тратить десятки миллионов долларов в год».

Все это позволяет Microsoft превзойти многочисленные долгосрочные тенденции роста, которые, по оценкам Вайса, продемонстрируют среднегодовой темп роста выручки в 15% в течение 26 CY.

Но это не только верхняя линия, которая выиграет. Поскольку Azure поворачивается к «более ценным решениям», а компания продолжает работать «очень эффективно», Вайс видит возможности как для увеличения валовой прибыли (~ 50 базисных пунктов в год), так и для увеличения операционной прибыли (до ~ 47% в 27 финансовом году).

Тогда это здорово для Microsoft, но что все это значит для инвесторов? Вайс подтвердил рейтинг «Перевес» (то есть «покупать») на MSFT вместе с целевой ценой в 372 доллара. Если это так, инвесторы могли бы набить свои карманы с приростом ~ 23%.

На Уолл-стрит нет противников Microsoft. Как и в случае с Morgan Stanley, все остальные 28 отзывов положительны, что соответствует консенсус-рейтингу Strong Buy. Средняя целевая цена находится чуть выше, чем у Вайса, и составляет 375,22 доллара, что предполагает, что акции вырастут на 21% в течение следующих 12 месяцев.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.