💬 Предложение стейблкоинов упало ниже 125 миллиардов долларов, поскольку капитал продолжает утекать из криптовалюты от 2023-09-18

Предложение стейблкоинов упало ниже 125 миллиардов долларов, поскольку капитал продолжает утекать из криптовалюты

Ключевые выводы

Если кто-то хочет подвести итоги последних нескольких лет в криптовалюте, рынок стейблкоинов будет хорошим местом для начала.

Отрасль отрасли, столь важная для ликвидности, сильно пострадала: общий объем предложения стейблкоинов на рынке сейчас составляет менее 125 миллиардов долларов. Это представляет собой снижение на 33% по сравнению с пиком в 188 миллиардов долларов, который был достигнут накануне коллапса Терры в мае прошлого года.

После печально известного краха Terra, в результате которого не очень стабильная монета UST стоимостью 18 миллиардов долларов испарилась в воздухе, рынок продолжает сокращаться. В связи с ужесточением финансовых условий во всей экономике, с тех пор предложение стейблкоинов сокращается каждый месяц.

В прошлом месяце произошло еще одно сокращение на 1,7 миллиарда долларов, третье по величине в 2023 году.

Доля рынка Tether увеличивается

Чтобы отслеживать движение ближе, вы можете нажать «Временная шкала воспроизведения» на графике ниже. Если разбить общее предложение на крупнейшие стейблкоины, то почти каждая монета сильно пострадала. Почти, потому что есть одно явное исключение: Tether.

По иронии судьбы, учитывая давно обсуждаемые облачные резервы, Tether восстановил абсолютно доминирующую долю рынка. Благодаря не только вышеупомянутому упадку UST, но и регулирующему закрытию BUSD в феврале и страху (хотя и кратковременному), связанному с SVB вокруг USDC в марте, европейский стейблкоин сумел избежать жестких регулятивных мер в США. и пропылесосить часть столицы, бегущей от соперников.

Ее рыночная доля в настоящее время составляет колоссальные 67%. При рыночной капитализации в 83 миллиарда долларов компания сообщила, что только за второй квартал она получила ошеломляющую операционную прибыль в 1 миллиард долларов, главным образом благодаря высокой доходности, предлагаемой в настоящее время через казначейские облигации США.

Тем не менее, помимо того, что Tether имеет хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться препятствиями, которые подавляют конкурентов, рынок стейблкоинов в целом демонстрирует проблемы криптовалюты в целом.

Ликвидность и объемы упали, а волатильность, соответственно, близка к историческим минимумам. Отток капитала из космоса был огромен, поскольку жесткая денежно-кредитная среда в сочетании с многочисленными скандалами в криптопространстве нанесла ущерб сектору, который быстро расширялся во время нулевого периода печатания денег в период COVID.

Куда пойдет рынок дальше?

Хотя сокращение ликвидности и объема, очевидно, является резким негативом для рынка в целом, были и положительные моменты.

Отсутствие волатильности в некоторых кругах приветствуется, поскольку в прошлом году в отрасли разразилось множество скандалов, главным из которых стал кризис FTX в ноябре. 2023 год до сих пор был отмечен медленными и вялыми рыночными условиями. Это не идеально для трейдеров и маркет-мейкеров, но для репутации отрасли, по крайней мере, скандалы прошлого года и последствия безрассудного управления рисками на фоне внезапно ужесточающейся экономики, похоже, утихли.

Конечно, остается вопрос о крупнейшей криптовалютной бирже на планете Binance, перед которой стоит целый ряд судебных исков. Они заявляют обо всем: от обхода законов AML и KYC до манипулирования объемом и торговли против клиентов. Без сомнения, большая часть космоса по-прежнему функционирует крайне непрозрачно, поэтому, возможно, глупо объявлять эти потрясения ушедшими в прошлое.

Тем не менее, в любом случае создается впечатление, что траектория пространства не сдвинется до тех пор, пока более широкие макроэкономические условия не позволят ей сделать это. Мотив держать стейблкоин или инвестировать в криптовалюту в целом гораздо меньше, когда облигации, гарантированные правительством США, предлагают более 5%. Позиция «риск-вознаграждение» просто полностью трансформируется.

При этом, похоже, есть надежда, что ужесточение ставок наконец подходит к концу. Глядя на вероятность, подтвержденную фьючерсами ФРС, рынок ожидает максимум еще одного (если даже такого) повышения ставок, прежде чем ФРС объявит о своем выходе.

Возможно, тогда капитал будет менее нерешителен и снова начнет обращать внимание на этот зарождающийся класс активов. Однако, если кто-то хочет получить быстрое представление о том, как обстоят дела в криптопространстве за последние пару лет, рынок стейблкоинов расскажет об этом.