💬 Акции Alibaba (NASDAQ:BABA): устойчивый рост меняет настроения

Акции Alibaba (NASDAQ:BABA): устойчивый рост меняет настроения

Alibaba (NASDAQ:BABA), скорее всего, увидит разворот рыночных настроений в отношении ее акций, что можно объяснить устойчивым ростом компании. Акции китайского конгломерата электронной коммерции и технологий торгуются на тех же уровнях, что и во время IPO около девяти лет назад. Однако в то же время постоянный рост Alibaba привел к тому, что акции стали все дешевле.

Эта тема вновь проявилась в последних результатах: Alibaba сообщила об устойчивом росте. Тем не менее, акции оставались приглушенными. Соответственно, я оптимистично настроен в отношении акций BABA.

Устойчивый рост в сложных условиях

Со временем Alibaba прошла через сложный и неопределенный геополитический ландшафт. Длительное отставание акций в основном можно объяснить этим фактором.

Однако если мы выйдем за рамки хитросплетений политики и драмы, реальные финансовые результаты Alibaba будут весьма примечательными. Акции, возможно, все еще торгуются на тех же уровнях, что и в 2014 году, но с тех пор их доходы значительно выросли. В частности, в 2014 финансовом году Alibaba сообщила о выручке в размере $8,45 млрд. За последние двенадцать месяцев выручка составила $123,7 млрд. Это примерно 14,6-кратный рост менее чем за десять лет!

Столь продолжительный рост выручки может означать, что компания вступила в фазу зрелости. Тем не менее, темпы роста Alibaba остаются на удовлетворительном уровне. По последним результатам первого квартала 2024 года компания добилась роста выручки на 14% до $32,3 млрд, начав 2024 финансовый год на высокой ноте.

Рост был обусловлен сильными сторонами всех направлений бизнеса Alibaba. Давайте обсудим эти предприятия ниже.

Подразделения Alibaba Taobao и Xianyu не часто обсуждаются, но в последнее время они стали отличным источником роста для компании. Его китайское приложение для онлайн-покупок Taobao показало рост среднего количества активных пользователей в день (DAU) на 6,5% по сравнению с прошлым годом, что стало результатом эффективных программ привлечения пользователей и улучшения их удержания. Xianyu, рынок подержанных, переработанных, сдаваемых в аренду и винтажных товаров Alibaba, также продолжал быстро расти, продемонстрировав рост DAU на 18%.

Основной бизнес Alibaba также продемонстрировал исключительные результаты: международная группа цифровой коммерции отметила, что розничный бизнес компании добился роста заказов на 25%. AliExpress сообщил о значительном росте заказов, обусловленном увеличением числа совершающих транзакции пользователей и улучшением потребительского опыта. Между тем, Lazada, одна из платформ электронной коммерции Alibaba, занимающая лидирующие позиции в Юго-Восточной Азии, также сообщила о двузначном росте заказов по сравнению с прошлым годом благодаря улучшению монетизации пользователей.

Наконец, Trendyol, платформа электронной коммерции Alibaba, специализирующаяся на рынке Турции, продолжала демонстрировать сильный рост заказов, обусловленный ростом как электронной коммерции, так и местного бизнеса потребительских услуг. Самое главное, что благодаря устойчивому росту выручки и устойчивому повышению операционной эффективности Trendyol впервые в течение квартала смогла зафиксировать положительную операционную прибыль.

Большинство инвесторов знакомы с основными платформами Alibaba, такими как Aliexpress, но, похоже, немногие знают о подразделениях Local Services Group и Cainiao Smart Logistics Network. Local Services управляет такими платформами, как Ele.me, приложение для доставки еды Alibaba. Amap, ведущее мобильное цифровое картографическое приложение для навигации и информации о дорожном движении в Китае, также включено в этот сегмент. В результате значительного роста числа пользователей выручка в этом сегменте выросла на 35%.

Alibaba также продемонстрировала значительный рост в своем подразделении Cainiao Smart Logistics Network, логистической сети Alibaba. Выручка Cainiao выросла на 34% по сравнению с прошлым годом благодаря росту международных услуг Alibaba по выполнению заказов, а также услуг внутренней потребительской логистики.

Наконец, Cloud Intelligence Group компании Alibaba, одна из ее флагманских компаний, продемонстрировала устойчивый рост, подчеркнув растущий спрос на облачные услуги. Несмотря на экономический спад в Китае, подразделение добилось приличного роста выручки на 4% в условиях разумных затрат. Эта устойчивость предполагает потенциал устойчивого восстановления после восстановления экономики.

Высокая прибыльность подчеркивает дисконтированную оценку

Как я упоминал ранее, сильный рост Alibaba на фоне стагнации курса акций привел к тому, что ее оценка со временем стала все более дисконтированной. Поскольку компания продемонстрировала уверенный рост по всем направлениям, прибыль также выросла. Помимо увеличения прибыли, компания также получила свой первый положительный операционный доход от Trendyol, как отмечалось ранее. Таким образом, скорректированная прибыль Alibaba на ADS (американскую депозитарную акцию) подскочила до $2,40, что на значительные 48% больше, чем в прошлом году.

После удачного начала 2024 финансового года и прошлогоднего импульса Уолл-стрит ожидает, что скорректированная прибыль на ADS за весь год составит около $9,00. Это подразумевает рост примерно на 16% по сравнению с 2023 финансовым годом. Я считаю эту оценку довольно консервативной, исходя из результатов Алиабабы за первый квартал. Но, тем не менее, это по-прежнему указывает на то, что акции торгуются с невероятно заниженной оценкой, поскольку предполагает форвардный P/E всего 11. Этот мультипликатор далек от тех, которые имеют аналоги Alibaba в сфере электронной коммерции и облачных технологий в США.

Может ли выкуп акций исправить огромную скидку Alibaba?

Руководство Alibaba осознает значительную недооценку, по которой в настоящее время торгуются акции Alibaba. Следовательно, они предприняли решительные действия, чтобы противостоять этому, агрессивно выполняя свою программу обратного выкупа акций. Для контекста: в 2023 финансовом году Alibaba выкупила акции на рекордную сумму в 10,9 миллиарда долларов, что примерно на 1,2 миллиарда долларов больше, чем в 2022 финансовом году. Выкуп акций, вероятно, будет значительным и в этом году, поскольку только в первом квартале компания выкупила акции на сумму 3,1 миллиарда долларов. .

Обратные выкупы представляют собой стратегический шаг Alibaba, призванный не только стабилизировать цену акций, но и оказать значительное положительное влияние на прибыль компании на одну рекламу. Учитывая текущие привлекательные уровни оценки, Alibaba может эффективно выкупить и вывести из обращения значительную часть своих акций, тем самым сократив общее количество акций и улучшив показатели в расчете на акцию. Alibaba уже сократила количество своих акций примерно на 6,1% за последние два года, и эти темпы ускоряются.

Что аналитики говорят об акциях BABA?

Переходя к общему мнению Уолл-стрит об акциях, Alibaba Group Holding в настоящее время имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 15 покупках и одном удержании, присвоенном за последние три месяца. Средний прогноз акций BABA при $141,31 предполагает потенциал роста на 49,6%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции ATD, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Роб Сандерсон из Loop Capital Markets со средней доходностью 15,2%. за рейтинг и вероятность успеха 59%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В целом история устойчивого роста Alibaba продолжает контрастировать с стагнирующей ценой ее акций. Уверенный рост доходов и прибыльность компании в сочетании с дисконтированной оценкой представляют собой убедительный аргумент для инвесторов.

Кроме того, благодаря программе обратного выкупа акций компании мы можем увидеть постепенное сокращение разрыва между ценой ее акций и тем, что можно считать «справедливой» стоимостью. Наряду с возможностью рассеивания облаков неопределенности в среднесрочной перспективе, акции Alibaba, вероятно, будут готовы к сильному восстановлению. Соответственно, я продолжу держать свои акции в Alibaba и по-прежнему оптимистично смотрю на перспективы компании.