💬 Акции PepsiCo (NASDAQ:PEP): сильный рост поддерживает их оценку

Акции PepsiCo (NASDAQ:PEP): сильный рост поддерживает их оценку

PepsiCo (NASDAQ:PEP) продолжает впечатлять: органический рост компании остается очень сильным. Бренды гиганта продуктов питания и напитков, среди которых Pepsi, Lays, Tropicana, Quaker и другие знаковые имена, пользуются исключительным спросом. Таким образом, недавнее стратегическое повышение цен было хорошо воспринято рынком, что привело к значительному росту его выручки и прибыли. Фактически, улучшение перспектив прибыльности PepsiCo, похоже, оправдывает, казалось бы, высокую оценку акций. Я оптимистично настроен в отношении акций PEP.

Органический рост, обусловленный устойчивым спросом и ценовой властью

Последние результаты PepsiCo подчеркивают ее исключительные результаты, обусловленные устойчивым спросом на ее бренды и неизменной ценовой политикой. Перед лицом инфляции PepsiCo занимает решительную позицию благодаря потребителям, которые склонны сокращать дискреционные расходы, прежде чем пожертвовать любимыми напитками и закусками. Действительно, PepsiCo умело воспользовалась прошлогодней инфляционной ситуацией для повышения цен, при этом наблюдая за устойчивым потребительским спросом.

В частности, выручка PepsiCo во втором квартале выросла на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $22,3 млрд. Рост компании был обусловлен органическим ростом на 13%, который частично компенсировался встречным курсом валют на 2,5%. Видеть столь зрелую компанию, как PepsiCo, демонстрирующую такой динамичный органический рост, невероятно впечатляет. Это особенно верно, если принять во внимание, что второй квартал стал седьмым кварталом подряд, в котором PepsiCo продемонстрировала двузначный органический рост выручки.

Устойчивый органический рост выручки PepsiCo можно в первую очередь объяснить ростом цен. С другой стороны, устойчивый спрос на ее нециклические продукты, такие как овес, подчеркнул ее устойчивость к экономическим циклам. Также была продемонстрирована конкурентоспособность брендов компании. Примечательно, что, несмотря на двузначный рост цен, PepsiCo продемонстрировала лишь незначительное снижение объемов удобных продуктов питания на 3% и объемов напитков на 1%.

Руководство ожидает, что сильный органический рост сохранится во второй половине года. Фактически, компания повысила оценку органического роста за весь год до 10% по сравнению с 9% ранее. Повышенная уверенность может быть связана с некоторыми развивающимися рынками Pepsico. В Мексике, например, сейчас наблюдается почти рекордно низкий уровень безработицы, а бренды PepsiCo становятся все более популярными на азиатских рынках. Европа также показывает хорошие результаты: органический рост во втором квартале достиг 19%.

Кажущаяся высокая оценка, подкрепленная высокой прибыльностью

Поскольку PepsiCo демонстрирует сильный органический рост, а рост цен превышает рост затрат, рентабельность компании в этом году существенно улучшится. Последний квартал послужил хорошим индикатором этого: основная валовая прибыль компании (с поправкой на разовые статьи) выросла на 1,32%. Следовательно, скорректированная операционная рентабельность также улучшилась на 0,44%. Сочетание более высоких доходов и рентабельности привело к росту базовой прибыли на акцию на 15%, чему дополнительно способствовал выкуп акций PepsiCo.

В связи с корректировкой выручки в сторону увеличения руководство PepsiCo также повысило прогноз по основной прибыли на акцию. Теперь руководство ожидает, что базовая прибыль на акцию в 2023 финансовом году составит $7,47 по сравнению с $7,27 ранее. Это означает увеличение на 10% по сравнению с базовой прибылью на акцию в 2022 финансовом году в размере $6,79 по сравнению с 7% ранее. Это соответствует прямому PE 23,5x.

Некоторые инвесторы могут возразить, что это очень хороший коэффициент. Об этом говорят акции, находящиеся под давлением в течение последних нескольких месяцев. Однако вам также необходимо принять во внимание несколько важных факторов. К ним относятся двузначный рост PepsiCo, многочисленные качества, присущие портфелю ее знаковых брендов, а также непоколебимая приверженность компании к увеличению прибыли акционеров. Что касается последнего пункта, не забывайте, что PepsiCo увеличивает дивиденды 51 год подряд.

В целом, эти факторы, а также тот факт, что многие крупные компании торгуются с высокими мультипликаторами и медленным ростом в нынешних рыночных условиях, позволяют мне согласиться с текущей оценкой PepsiCo. Достойным примером в этом случае является The Coca-Cola Company (NYSE:KO), которая торгуется с коэффициентом P/E 22,7, что недалеко от показателя PepsiCo, но ожидается, что ее прибыль на акцию вырастет на гораздо более низкие 6,5% в этот период. год.

Какова целевая цена PEP?

Что касается Уолл-стрит, PepsiCo имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на девяти покупках и четырех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз акций PepsiCo при уровне $204,50 предполагает потенциал роста на 16,6%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции PEP, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Вивьен Азер из TD Cowen со средней доходностью 10,04% за штуку. рейтинг и 78% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Заключение

В заключение отметим, что замечательный органический рост PepsiCo, обусловленный устойчивым спросом и ценовой властью, является свидетельством ее устойчивости перед лицом экономических проблем. Многие из ее продуктов включают предметы первой необходимости для дома, структура покупок которых, как правило, крайне неэластична, и это преимущество оказалось особенно ценным.

Хотя некоторые могут воспринимать ее текущую оценку как высокую, важно учитывать исключительные качества портфеля ее знаковых брендов и последовательное стремление к росту. На рынке, где многие компании с большой капитализацией торгуются с высокими коэффициентами и плохими перспективами роста, инвестиционная привлекательность PepsiCo, на мой взгляд, выглядит особенно привлекательной.