💬 Обзор инфляции в еврозоне: «ястребы» ЕЦБ вряд ли будут довольны, несмотря на ослабление ценового давления

Обзор инфляции в еврозоне: «ястребы» ЕЦБ вряд ли будут довольны, несмотря на ослабление ценового давления

«Борьба с инфляцией еще не выиграна», — заявила президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард на ежегодной конференции руководителей центральных банков в Джексон-Хоул в прошлую пятницу.

Лагард добавила, что процентные ставки в Европейском Союзе должны будут оставаться высокими «до тех пор, пока это необходимо», чтобы замедлить все еще высокую инфляцию. Таким образом, предстоящие данные по инфляции в еврозоне будут иметь первостепенное значение при определении следующего изменения процентной ставки ЕЦБ.

Денежные рынки оценивают вероятность приостановки повышения ставок ЕЦБ на сентябрьском заседании в 51%. Вероятности мировых процентных ставок (WIRP) Bloomberg предполагают, что вероятность повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) составляет около 35% в следующем месяце, 50% на 26 октября и превысит около 70% на заседании 14 декабря.

Чего ожидать в следующем отчете по инфляции в Европе?

Евростат опубликует предварительную оценку Гармонизированного индекса потребительских цен еврозоны (HICP) в четверг, 31 августа.

Годовая базовая инфляция HICP, за которой внимательно следит Европейский центральный банк, снизится до 5,3% в августе с 5,5% в июле. Ожидается, что общий гармонизированный индекс потребительских цен еврозоны вырастет на 5,1% в годовом сопоставлении в августе, что является небольшим замедлением по сравнению с июльским ростом на 5,3%.

В месячном исчислении HICP старого континента, вероятно, снизится на 0,1% в августе. Базовая инфляция HICP прогнозируется на уровне 0,3% в отчетном месяце по сравнению со снижением на 0,1% в июле.

Инфляция в более чем 20 странах, использующих евро, снизилась с пикового значения в 10,6% в прошлом году до 5,3% в прошлом месяце, что во многом отражает резкое снижение цен на энергоносители. Но инфляция по-прежнему более чем вдвое превышает целевой показатель ЕЦБ в 2,0%.

Анализируя августовские данные по инфляции, TD Securities поясняет: «Хотя продолжающаяся слабая динамика инфляции продуктов питания и основных товаров должна оказать дальнейшее понижательное давление на инфляцию в Германии и Еврозоне, недавний рост цен на нефть удержит общую инфляцию от значительного падения. Тем не менее, инфляция в сфере услуг по-прежнему является ключевым фактором для ЕЦБ, и здесь мы видим еще один сильный месячный отпечаток, хотя базовые эффекты должны немного снизить годовую ставку».

Согласно данным исследования PMI, голубиные ожидания ЕЦБ усилились после того, как активность в доминирующей сфере услуг блока впервые в этом году сократилась, а спад в производственном секторе продолжился. Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI) HCOB еврозоны вырос до 43,7 в августе по сравнению с рыночными прогнозами в 42,6 и выше 42,7, наблюдавшихся в июле. Индекс достиг трехмесячного максимума. Тем не менее, PMI в сфере услуг снизился до 48,3 в августе с 50,9 в июле, достигнув 30-месячного минимума и значительно ниже оценки 50,5.

Европейский центральный банк по-прежнему стремится вернуть инфляцию к целевому уровню в 2,0%, не вызывая при этом рецессии, что ставит центральный банк в затруднительное положение с точки зрения прогноза процентных ставок.

Как обычно, некоторые государства-члены уже опубликовали свои национальные данные по инфляции за август, что дает представление о направлении данных по HICP всей еврозоны.

Индекс потребительских цен Испании (ИПЦ) в июле вырос на 2,6% в годовом сопоставлении благодаря росту цен на топливо, показали предварительные данные Национального института статистики (INE), опубликованные в среду. Гармонизированный годовой уровень инфляции вырос до 2,6% по сравнению с июньским показателем в 2,3%, при этом совпав с ожидаемым показателем в 2,6%.

Общий годовой индекс HICP Германии вырос на 6,4% в августе по сравнению с ростом на 6,5% в предыдущем месяце и прогнозом на 6,2% на август.

Поскольку годовая инфляция в Германии и Испании в августе почти не замедлилась вопреки ожиданиям, это повышает вероятность неожиданного повышения данных по инфляции в еврозоне.

Когда будет опубликован отчет Гармонизированного индекса потребительских цен и как он может повлиять на EUR/USD?

Предварительный HICP еврозоны будет опубликован в 09:00 по Гринвичу в четверг. В преддверии кризиса инфляции в еврозоне евро (EUR) колеблется вблизи уровня 1,0800 против доллара США, поскольку инвесторы предпочитают оставаться в стороне. Кроме того, последние агрессивные высказывания председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле возродили ожидания еще одного повышения ставок ФРС в 2023 году, что удержит доллар США на плаву.

Более горячие, чем ожидалось, новости и основные данные по инфляции HICP могут усилить ожидания повышения ставок ЕЦБ в сентябре. В таком случае пара EUR/USD может продолжить восстановление до психологического уровня 1,1000. Однако, если инфляция в блоке снизится более быстрыми темпами, чем ожидалось, основная валютная пара, вероятно, испытает обратную сторону снижения около 1,0700.

Дхвани Мехта, ведущий аналитик азиатских сессий в FXStreet, предлагает краткий технический прогноз по основной валюте и объясняет: «EUR/USD не смогла найти признание выше горизонтальной 100-дневной скользящей средней (DMA) на отметке 1,0925 при закрытии дня в среду. Однако 14-дневный индекс относительной силы (RSI) защищает уровень 50, поскольку мы приближаемся к выпуску данных по инфляции в еврозоне».

Дхвани также обрисовывает важные технические уровни для торговли парой EUR/USD: «Дальнейший потенциал роста требует подтверждения от сопротивления 100 DMA, поскольку быки по евро стремятся нацелиться на 50 DMA на отметке 1,0971 на пути к уровню 1,1000. Альтернативно, сильная поддержка располагается на минимуме предыдущего дня 1,0855, ниже которого откроется потенциал снижения к умеренно бычьей 200 DMA на 1,0814».

Похожие новости

ЕЦБ: часто задаваемые вопросы

Европейский центральный банк (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой в ​​регионе. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает удержание инфляции на уровне около 2%. Основным инструментом достижения этой цели является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, проводимых восемь раз в год. Решения принимают главы национальных банков еврозоны и шесть постоянных членов, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.

В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может применить инструмент политики под названием «Количественное смягчение». QE – это процесс, посредством которого ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов – обычно государственных или корпоративных облигаций – у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. QE – это последнее средство, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к достижению цели стабильности цен. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009–2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась устойчиво низкой, а также во время пандемии Covid.

Количественное ужесточение (QT) является противоположностью QE. Оно проводится после QE, когда идет восстановление экономики и начинает расти инфляция. В то время как в рамках QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых учреждений, чтобы обеспечить им ликвидность, в режиме QT ЕЦБ прекращает покупать больше облигаций и перестает реинвестировать основную сумму долга с наступающим сроком погашения в уже имеющиеся у него облигации. Обычно это позитивно (или бычье) для евро.