🎙 Акции Verizon Communications: низкий рост, но большой денежный поток. Прогноз по акциям и рейтинги на покупку

Акции Verizon Communications: низкий рост, но большой денежный поток. Прогноз по акциям и рейтинги на покупку

Verizon Communications (VZ) в первую очередь занимается беспроводной связью, поскольку на этот сегмент приходится большая часть выручки и даже большая часть операционного дохода.

Он обслуживает около 92 миллионов клиентов с постоплатой и 24 миллиона абонентов с предоплатой и подключает еще 25 миллионов мобильных устройств для передачи данных, таких как планшеты, через общенациональную сеть. Verizon является крупнейшим оператором беспроводной связи в США, опережая T-Mobile (TMUS) и AT&T (T).

В 2021 году фирма согласилась приобрести Tracfone, реселлера беспроводной связи, который обслуживает более 21 миллиона клиентов с предоплатой в США. Сделка была закрыта в ноябре 2021 года.

Операции фиксированной связи для компании включают локальные сети, в основном на северо-востоке, которые охватывают около 25 миллионов домов и предприятий, а также корпоративные услуги по всей стране. Verizon Media Group, онлайн-медиа и рекламная компания, образованная в результате приобретения AOL и Yahoo, была продана в 2021 году.

Я настроен оптимистично в отношении акций VZ, поскольку считаю, что, несмотря на низкие темпы роста бизнеса, беспроводная связь по своей сути обеспечит стабильный денежный поток, который со временем может создать акционерную стоимость.

Итоги 4 квартала 2021 года

В течение четвертого квартала 2021 года компания добавила 558 000 чистых абонентов беспроводных телефонов с постоплатой, что ниже показателей, опубликованных AT&T (880 000) и T-Mobile (844 000).

Verizon по-прежнему рассчитывает увеличить выручку от услуг беспроводной связи не менее чем на 3% в 2022 году и на 9-10%, если учесть приобретение Tracfone. Компании удалось перевести клиентов на более дорогие тарифные планы премиум-класса.

Общая выручка за 2021 финансовый год увеличилась на 4,1%, а выручка от услуг беспроводной связи увеличилась на 4,7%. Скорректированная EBITDA за четвертый квартал составила 11,8 млрд долларов США, что соответствует марже 34,5%.

Показатели движения денежных средств за год были высокими: операционный денежный поток составил 39,5 млрд долларов. Тем не менее, телекоммуникационная отрасль является капиталоемким бизнесом, и капитальные затраты за год составили 20,3 миллиарда долларов. При этом свободный денежный поток по-прежнему составлял более 19 миллиардов долларов, из которых 10,4 миллиарда долларов пошли на выплату дивидендов.

Бухгалтерский баланс

Verizon имеет одну из самых больших долговых нагрузок среди всех компаний в США: общий непогашенный долг составляет почти 151 миллиард долларов, а денежные средства и их эквиваленты — 2,9 миллиарда долларов.

Однако из-за колоссального генерирования денежных потоков компания имеет коэффициент чистого левериджа на уровне 2,8x и имеет рейтинги инвестиционного уровня от Moodys и Standard & Poors с позитивными прогнозами от обоих.

Оценка акций акций акций, Дивиденды

По Оценка акций акцийм аналитиков, прибыль на акцию в 2022 и 2023 годах составляет 5,48 и 5,62 доллара соответственно. Эти низкие форвардные P/E в 9,7x и 9,5x не являются чем-то необычным для такой компании с низким ростом, как Verizon, но все же ниже среднего исторического значения, которое обычно находилось в диапазоне 11-13x.

Прогноз на 2022 финансовый год, предоставленный компанией, недавно предусматривал рост выручки от услуг примерно на 3% (без учета приобретений и продаж) и рост скорректированной EBITDA на 2-3%, как сообщалось.

Ожидается, что капитальные затраты составят примерно 17 миллиардов долларов, а это означает, что свободный денежный поток должен значительно увеличиться по сравнению с уровнем 2021 года.

Компания повысила дивиденды в 2021 году 15-й год подряд. В настоящее время годовой дивиденд составляет 2,56 доллара, что соответствует дивидендной доходности 4,8%.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, VZ имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех рейтингах «Покупать», пяти рейтингах «Держать» и ни одном рейтинге «Продать», присвоенном за последние три месяца. Средняя целевая цена Verizon на уровне 60,44 доллара предполагает потенциал роста на 13,5%.

Вывод

Я настроен оптимистично в отношении акций VZ, поскольку считаю, что высокая дивидендная доходность в сочетании с ростом прибыли, выраженным средним однозначным числом, обеспечит привлекательную относительную доходность в будущем.

Низкий коэффициент P/E и высокая дивидендная доходность должны обеспечить некоторую защиту от падения во время рыночного спада или рецессии, поскольку беспроводная деятельность потребителей стала существенной или нециклической статьей расходов.