💬 Криптовалюта: вернет ли криптовалюта свою популярность?

Криптовалюта: вернет ли криптовалюта свою популярность?

Всего пару лет назад вокруг криптовалют было много шума. Кажется, что каждый, включая его дядюшку, придумал свою собственную цифровую валюту. Криптофонды появлялись почти каждый день; вы не могли бы ездить на такси без того, чтобы водитель не читал вам лекции о преимуществах инвестиций в криптовалюту.

Сейчас, кажется, все прошло. Вы можете просмотреть все финансовые заголовки дня, ни разу не встретив слово «криптовалюта». Вместо этого все, что вы сейчас видите, — это искусственный интеллект (ИИ): он украл всю славу и, кажется, получает все деньги инвесторов.

Поскольку в центре внимания оказался искусственный интеллект, криптовалюта осталась умирать в тени или скоро снова обретет популярность?

Нет энтузиазма, который можно было бы сдерживать

На данный момент август обещает стать худшим месяцем для цифровых валют с момента краха FTX в ноябре прошлого года. Индекс MarketVector Digital Assets 100, который отслеживает эффективность 100 крупнейших цифровых активов, взвешивая их по рыночной капитализации, в этом месяце снизился на 13%.

Две основные криптовалюты, Биткойн (BTC) и Эфириум (ETH), которые вместе составляют около 65% рынка криптовалют, упали на 60% и 65% соответственно по сравнению с их историческими максимумами в ноябре 2021 года. кстати, упал с более чем 3 триллионов долларов на пике до примерно 1,2 триллиона долларов сейчас.

После мрачного 2022 года цифровые монеты выросли в 2023 году, вернув некоторую уверенность инвесторов. Но затем шквал новостей, от неопределенности регулирования до вращающихся слухов о неизбежном крахе крупнейшей в мире биржи Binance, снова испортил картину криптовалюты. В целом доверие к криптовалюте сейчас настолько слабое, что любая негативная новость может потрясти весь рынок. Например, сообщение о том, что SpaceX Илона Маска продала свои активы в BTC, побудило инвесторов вывести 1 миллиард долларов из криптовалют в течение 24 часов. С другой стороны, позитивные новости, похоже, не имеют сопоставимого эффекта: даже когда Coinbase (COIN), вторая по величине криптовалютная биржа, заявила, что получила одобрение регулирующих органов на продажу фьючерсов на монеты розничным инвесторам в США. Цифровые валюты продолжили падение.

Одной из причин этого является борьба Федеральной резервной системы с инфляцией, которая уже привела к многочисленным жертвам и, вероятно, будет еще больше. Поскольку политики сигнализируют о процентных ставках «выше и дольше», энтузиазм по отношению ко всем видам рискованных активов – за исключением, конечно, ажиотажа в течение дня – пошел на убыль. Инвесторы, не входящие в узкий круг «крипто-жуков» (вечных криптоэнтузиастов), просто не особо заинтересованы. ФРС истощает и без того ограниченную ликвидность с финансовых рынков, и все деньги, которые все еще ищут приют, направляются в том же направлении, то есть все, что связано с ИИ.

Кроме того, существует контроль со стороны регулирующих органов, угрожающий усложнить торговлю криптовалютами. С момента краха FTX усилия Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по наведению порядка на рынке криптовалют и взятию его под контроль ускорились. Две крупнейшие биржи, Binance и Coinbase, сейчас вовлечены в судебные иски SEC. Между тем, даже нормативный статус криптовалют в США до сих пор неясен, не говоря уже о наличии последовательной правовой базы. Уже один этот факт снижает привлекательность криптовалют для большинства институциональных и индивидуальных инвесторов, уменьшая потенциальные объемы инвестиций.

Наступила еще одна криптозима

Учитывая тот факт, что нового притока инвестиций в ближайшее время не ожидается, а бесстрастные СМИ просыпаются только для того, чтобы сообщить сенсационные новости, то есть негативные новости, многие предсказывают скорый «конец криптографии». Другие прогнозируют сильное восстановление, вызванное тем или иным новым крипто-ETF, который, возможно, будет зарегистрирован в США, если и когда регуляторы одобрят это.

Похоже, что обе стороны не правы. Да, агрессивность Федеральной резервной системы, которая продолжает удивлять рынки, хотя политики много раз пытались донести это послание до сознания, является основным препятствием для рисковых активов. Пока не появится свет в конце инфляционного туннеля, угроза нового повышения будет продолжать преследовать, в частности, криптовалюты. Но BTC по-прежнему торгуется по цене, кратной своей цене до обвала, который он пережил в 2021 году, и большинство крупных цифровых активов также сохраняют некоторую часть своей прибыли со времен пузыря. Если они продемонстрируют эту устойчивость в худшую часть шторма повышения ставок, они, вероятно, выживут. Конечно, на неудачных ставках на криптовалюту еще можно потерять много денег, но сам рынок не рухнет.

Биткойн, старейшая цифровая валюта, за свою не столь долгую историю, начиная с 2009 года, пережил множество взлетов и падений. Криптовалютный рынок в целом переживал сильную турбулентность с тех пор, как он сформировался как «рынок». с появлением первой криптовалютной биржи в 2011 году. То, что этот рынок переживает сейчас, вероятно, является еще одной «криптозимой» – по сути, крипто-медвежьим рынком. Проблема в том, что, в отличие от медвежьих рынков акций, не существует официального определения «криптозимы», например, процента снижения, который следует определять как таковой. В любом случае, мы видели медвежьи рынки криптовалют в 2018 году и в первой половине 2021 года, за которыми последовали огромные ралли. Единственная разница состоит в том, что на этот раз краткосрочного катализатора такого роста нигде не найти. Но всегда есть надежда.

BTC как показатель риска

Цены на криптовалюты коррелируют с ценами на акции, а самая сильная корреляция наблюдается между криптовалютами и акциями технологических компаний. Это, конечно, неудивительно, поскольку следует ожидать, что один из самых рискованных активов будет выступать в качестве опережающего индикатора общего настроения к риску. Настроение к риску влияет на акции со скоростью и масштабами, которые зависят от уровня риска; то есть, когда инвесторы недовольны экономическими перспективами, они сначала отказываются от более рискованных и дорогих активов, в то время как черед голубых фишек и стоимостных акций наступает гораздо позже на кривой снижения рисков.

Источник: Google Финансы.

Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq 100 (NDX) в августе упали более чем на 5% из-за агрессивной позиции ФРС; однако за год они все еще выросли на 31% и 38% соответственно. Хотя центральный банк не собирается в ближайшее время снижать свои ключевые процентные ставки, конец его пути повышения близок, а это означает, что рынки скоро получат передышку от изменений денежно-кредитной политики (уровень ставки вторичен по своему влиянию на ставку). изменения процентных ставок). Если экономика останется более или менее устойчивой, склонность к риску восстановится.

Первыми поднимутся акции технологических компаний, поскольку идея искусственного интеллекта почти так же сильна, а иногда даже сильнее, чем рука ФРС. Затем склонность к риску распространится на другие типы рискованных активов, включая криптовалюты. То есть Биткойн восстановит свои позиции после того, как Nvidia (NVDA) возобновит ралли ИИ. Конечно, некоторые факторы могут снова испортить криптовалютную вечеринку, например, неопределенность регулирования или любой новый скандал или судебный процесс. Кроме того, даже при отсутствии негативных событий не следует ожидать головокружительного ралли криптовалют, наблюдавшегося в прошлом, поскольку этот импульс давно угас. Но для более склонных к риску типов инвесторов, тех, кто рассматривает возможность владения криптовалютами, сейчас может быть хорошее время для получения некоторой прибыли, пока они стоят дешево.

Как и любой обычный актив

Новость о том, что вторая по величине цифровая валюта, Ethereum, может получить одобрение регуляторов на торговлю фьючерсами ETF, зарегистрированных в США, уже в октябре, не впечатлила рынки. Хотя крипто-ошибки предполагают, что штамп одобрения возродит настроения и привлечет инвестиции в крипто-арену, тот факт, что он не попадает в заголовки газет, весьма обескураживает. Когда в 2021 году первым ETF на фьючерсы на биткойны был дан зеленый свет, рынки стали одержимы; сейчас мы не испытываем ни малейшего энтузиазма.

Возможно, это сигнализирует о том, что текущие рыночные условия просто не могут поддержать какой-либо значимый ажиотаж инвесторов по поводу более чем одного интереса. Или, может быть, это означает, что мир криптовалют вырос из своего бурного прошлого и взрослеет, а именно превращается в еще один «нормальный» финансовый актив. Конечно, это процесс, который займет годы, но если криптовалюты преодолеют свое темное прошлое и улучшат свою репутацию, они увидят массовое внедрение и устойчивый рост.