💬 Турция: Внешний баланс может еще больше ухудшиться, что не даст TRY небольшой передышки – Standard Chartered

Турция: Внешний баланс может еще больше ухудшиться, что не даст TRY небольшой передышки – Standard Chartered

Экономисты Standard Chartered ожидают, что Центральный банк Турецкой Республики (CBRT) продолжит повышать учетные ставки из-за цен и внешних препятствий.

ЦБРТ продолжит постепенное повышение ставок

Мы ожидаем, что ЦБРТ повысит недельную ставку репо на 200 б.п. до 19,5% 24 августа. За последние два месяца ЦБРТ повысил ставки на 900 б.п. и использовал различные политические и пруденциальные меры, чтобы подчеркнуть свою приверженность продолжающемуся переходу к ортодоксальной политике. Это знаменует собой отход от политики, предшествовавшей майским выборам в Турции. Мы ожидаем, что этот подход сохранится на фоне возобновившегося ценового давления, слабости турецкой лиры (TRY) и растущих внешних и бюджетных дисбалансов.

Мы ожидаем, что ЦБРТ повысит недельную ставку репо на 200 б.п. до 19,5% 24 августа. За последние два месяца ЦБРТ повысил ставки на 900 б.п. и использовал различные политические и пруденциальные меры, чтобы подчеркнуть свою приверженность продолжающемуся переходу к ортодоксальной политике. Это знаменует собой отход от политики, предшествовавшей майским выборам в Турции. Мы ожидаем, что этот подход сохранится на фоне возобновившегося ценового давления, слабости турецкой лиры (TRY) и растущих внешних и бюджетных дисбалансов.

Внешние балансы могут еще больше ухудшиться в краткосрочной перспективе, что не даст турецкой лиге небольшой передышки. Мы ожидаем возвращения к ежемесячному дефициту C/A до конца 2023 года на фоне роста цен на топливо, все еще высокого внутреннего спроса и сезонного замедления притока иностранной валюты, связанной с туризмом, в четвертом квартале. Устойчивое улучшение баланса C/A потребует сдерживания внутреннего спроса, что в конечном итоге должно стать результатом недавнего поворота политики в сторону экономической стабилизации.

Внешние балансы могут еще больше ухудшиться в краткосрочной перспективе, что не даст турецкой лиге небольшой передышки. Мы ожидаем возвращения к ежемесячному дефициту C/A до конца 2023 года на фоне роста цен на топливо, все еще высокого внутреннего спроса и сезонного замедления притока иностранной валюты, связанной с туризмом, в четвертом квартале. Устойчивое улучшение баланса C/A потребует сдерживания внутреннего спроса, что в конечном итоге должно стать результатом недавнего поворота политики в сторону экономической стабилизации.

Мы ожидаем, что центральный банк будет осторожно повышать ставки, основываясь на недавних решениях по денежно-кредитной политике и сообщениях ЦБ РФ. Мы прогнозируем еженедельную ставку репо на уровне 24,0% к концу 2023 года. Продолжение недавних скоординированных монетарных, бюджетных и макропруденциальных мер по сдерживанию внутреннего спроса и устранению рыночных искажений может привести к некоторым первоначальным улучшениям уже в первом полугодии 2024 года.

Мы ожидаем, что центральный банк будет осторожно повышать ставки, основываясь на недавних решениях по денежно-кредитной политике и сообщениях ЦБ РФ. Мы прогнозируем еженедельную ставку репо на уровне 24,0% к концу 2023 года. Продолжение недавних скоординированных монетарных, бюджетных и макропруденциальных мер по сдерживанию внутреннего спроса и устранению рыночных искажений может привести к некоторым первоначальным улучшениям уже в первом полугодии 2024 года.