🖥 Наследие NKE против импульса LULU: какие акции лучше?

Наследие NKE против импульса LULU: какие акции лучше?

В этой статье я оценил две акции спортивных производителей: Nike (NYSE:NKE) и Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Nike является крупнейшим поставщиком спортивной обуви и одежды и крупным производителем спортивного инвентаря, а Lululemon Athletica — многонациональным розничным продавцом спортивной одежды со штаб-квартирой в Канаде.

Акции Nike упали на 13% с начала года, погрузив их в минус за последний год, снизившись почти на 7% за последние 12 месяцев. С другой стороны, Lululemon вырос на 19% с начала года и на 22% по сравнению с прошлым годом.

Учитывая такое сильное расхождение в динамике цен на акции между Nike и Lululemon с начала года, неудивительно, что их оценки также далеки друг от друга. Мы можем начать определять, какая компания может быть более привлекательно оценена, сравнивая их мультипликаторы цены к прибыли (P/E) друг с другом и с показателями своей отрасли.

Для сравнения: акции производителей одежды, обуви и аксессуаров торгуются с коэффициентом P/E 31,3, но необходимо присмотреться повнимательнее, чтобы выяснить, какие акции лучше покупать — Nike или Lululemon Athletica.

Найк (NYSE: NKE)

При коэффициенте P/E 31,85 компания Nike в настоящее время торгуется в соответствии со своей отраслью, хотя ее среднее значение P/E за пять лет составляет 44,6 из-за значительной волатильности в течение последних нескольких лет. К сожалению, компания сталкивается с растущим уровнем запасов, что позволяет предположить, что она слишком сильно зависит от силы своего бренда. Тем не менее, долгосрочный рост цен на акции Nike позволяет предположить, что в какой-то момент компания может стать надежным активом — если будут выполнены некоторые другие условия. Таким образом, нейтральная точка зрения кажется уместной.

Последний отчет о прибылях Nike указал на некоторые серьезные проблемы, в том числе первое за три года падение прибыли из-за снижения рентабельности. Хотя продажи Nike немного опередили ожидания, этого было недостаточно, чтобы преодолеть другие проблемы.

Самой большой проблемой для Nike является растущий уровень запасов, который снова вырос до $8,45 млрд за финансовый год, закончившийся в мае. Хотя это значительное замедление роста по сравнению с уровнем запасов 2022 года в $8,42 млрд (который вырос на 22,9%), это показывает, что компания еще не выбралась из кризиса.

В конечном итоге может появиться лучшая точка входа, или Nike сможет решить проблему с запасами, что потенциально станет катализатором роста акций.

Nike имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 20 рейтингах покупок, пяти рейтингах удержания и трех рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Nike на уровне $130,09 предполагает потенциал роста на 28,2%.

Лулулемон Атлетика (NASDAQ:LULU)

При коэффициенте P/E 51,5 компания Lululemon Athletica выглядит значительно переоцененной по сравнению с отраслью, хотя ее акции торгуются немного ниже среднего за пять лет показателя P/E 55,5. Хотя компания сталкивается с потенциальной проблемой, которая влияет на всю отрасль, ее солидная валовая прибыль и долгосрочное повышение цен позволяют предположить, что долгосрочный бычий прогноз может быть целесообразным.

Lululemon планирует опубликовать свой следующий отчет о прибылях и убытках 31 августа. Согласно консенсусу, прибыль за последний завершенный квартал составит $2,53 на акцию при выручке в $2,17 млрд. Примечательно, что за последние пять кварталов Lululemon постоянно превосходила прогнозы как по прибыли, так и по выручке, включая превышение прибыли на акцию на 16% в предыдущем квартале.

Как и Nike, Lululemon также наблюдает рост запасов, хотя и в гораздо меньших масштабах. Запасы компании выросли с $966,5 млн в финансовом году, закончившемся в январе 2022 года, до $1,4 млрд в 2023 году, а затем до $1,6 млрд за последние 12 месяцев.

Однако Lululemon получает более высокую прибыль благодаря силе своего бренда. Валовая прибыль компании за последние три года составила в среднем 56% против 42% у Nike. Тем не менее, хотя уровень запасов Lululemon еще не достиг опасного уровня, инвесторы, возможно, захотят за ним следить. Примечательно, что ее чистая прибыль достигла пика на уровне 15,6% в 2022 финансовом году, затем упала до 10,5% в 2023 финансовом году, а затем выросла до 11,2% за последние 12 месяцев — несмотря на рост запасов.

Короче говоря, Lululemon выглядит лучше, чем Nike, чтобы справиться с более высокими запасами без значительного снижения прибыли.

Lululemon Athletica имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 15 рейтингах «покупать», одном «держать» и трех рейтингах «продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Lululemon Athletica на уровне $423,11 предполагает потенциал роста на 11,5%.

Заключение: нейтрально по NKE, бычье по LULU

И Nike, и Lululemon обладают сильным брендом, но в настоящее время бренд Lululemon выглядит сильнее. При таком огромном уровне запасов Nike, вероятно, придется снижать цены в течение довольно долгого времени, что потенциально съест ее прибыль. При нынешней оценке компании Nike лучше всего подойдет выжидательная позиция.

Акции Nike выросли почти на 100 000% (включая дивиденды) с момента их публичного размещения несколько десятилетий назад. Однако за последние пять лет он вырос всего на 28%, поскольку фундаментальные показатели компании начали вызывать вопросы. Между тем, акции Lululemon выросли на 190% за последние пять лет и более чем на 2900% с момента выхода на биржу. Таким образом, это похоже на долгосрочную позицию «купи и держи», хотя и с осторожностью.