💬 Coinbase, отмеченная SEC как незаконная биржа, незаметно подверглась регулированию в другом месте в США.

Coinbase, отмеченная SEC как незаконная биржа, незаметно подверглась регулированию в другом месте в США.

Coinbase Inc. — первая криптофирма, получившая регистрацию золотого стандарта в качестве продавца фьючерсных комиссий, даже несмотря на то, что она продолжает судебную тяжбу за свою жизнь.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами предоставила Coinbase возможность обрабатывать фьючерсы на биткойн и эфир, что является еще одним аргументом в пользу того, что эфир является товаром.

Поскольку Coinbase Inc. (COIN) отказывается от права на существование в качестве биржи с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), компания достигла беспрецедентного рубежа в надзоре США, получив одобрение на управление покупкой и продажей криптовалютных фьючерсов клиентами. .

В отрасли, отчаянно нуждающейся в регулировании США, Coinbase теперь зарегистрирована в качестве комиссионного торговца фьючерсами, или FCM, в Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что сродни зарегистрированному SEC брокеру-дилеру и клубу, который играет ключевую роль на бирже. ядро торговли деривативами в США. Будучи первой криптовалютной компанией, получившей это звание, она потенциально прокладывает путь к надзору США — по крайней мере, в мире товаров.

И поскольку регулятор товарных рынков США фактически заявляет, что Coinbase может вести бизнес с контрактами на биткойны (BTC) и эфиры (ETH), это разрешение может усилить аргументы отрасли о том, что эфир принадлежит к товарному ведру, а это означает, что он может столкнуться с менее обременительным нормативным регулированием США. режим. Поклонники эфира, скорее всего, будут рады таким новостям, если они сигнализируют о том, что SEC может не иметь права голоса в отношении их активов.

«Это всего лишь еще один толчок — немного дополнительной уверенности, немного дополнительного утешения в том, что эфир — на самом деле — не ценная бумага», — сказал Дэн Дэвис, бывший главный юрисконсульт CFTC.

Регистрация Coinbase в FCM может показаться эзотерической, но это основная часть механизма в финансовом секторе, и для получения этого звания существует высокая планка.

«Получить регистрацию непросто», — сказал Дэвис, который в настоящее время является сопредседателем практики финансовых рынков в Katten Muchin Rosenman. «Очень важно получить подобную регистрацию», — сказал он, потому что фирма должна продемонстрировать надежные системы управления капиталом, раскрытия информации, ведения учета и разделения средств клиентов.

«Понятно, что в данном случае Coinbase смогла удовлетворить нормативные требования», — сказал он.

Хотя технически одобрение Coinbase Financial Markets было получено от Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) — финансируемой отраслью группы, которая проверяет регистрацию и обеспечивает соблюдение стандартов под управлением CFTC, — агентство по деривативам имеет прямое отношение к сложным, новым или спорным приложениям. Coinbase проверила все эти флажки в своем приложении 2021 года.

«Вы действительно видите пути ветвления, которые выбрала CFTC по сравнению с SEC», — сказал Джастин Слотер, который работал в обоих агентствах, а сейчас является директором по политике в Paradigm, которая имеет инвестиционную долю в Coinbase. По его словам, CFTC сосредоточилась на регистрации крупного крипто-игрока, в то время как SEC «собирается подать в суд на всех».

Черная метка для SEC?

FCM, которые придерживаются строгих правил и открывают клиентам путь к маржинальной торговле, представляют собой эксклюзивный финансовый клуб, населенный фирмами старой школы, такими как Cboe Digital, криптовалютный оператор фондовой и опционной биржи Cboe Global Markets. И приветствие CFTC может стать черной меткой для SEC, поскольку она настаивает на юридическом конфликте с Coinbase.

«Это неудача для SEC», — сказал Брент Сюй, генеральный директор и соучредитель Umee. «CFTC, по сути, заявила, что Coinbase является полностью законным игроком в Соединенных Штатах, в то время как SEC утверждает, что биржа таковым не является».

На той же июньской неделе регулятор предпринял масштабные меры принуждения как к Binance, так и к Coinbase, заявив, что их основные бизнес-модели нарушают закон США о ценных бумагах. Теперь SEC ведет многостороннюю судебную тяжбу с криптовалютными фирмами о том, как определить незарегистрированные криптовалютные ценные бумаги и незаконные обмены.

Coinbase отвергла обвинения SEC, утверждая, что они даже не должны применяться. Новый статус CFTC не предлагает какой-либо новой правовой защиты для компании в этом споре.

Но агентство по деривативам, позволяющее криптовалютной компании влиться в ряды традиционных фирм, является признаком того, что SEC «не идет в ногу», сказал Закари Таунсенд, соучредитель и генеральный директор Между тем, утверждая, что CFTC «двигается вперед». в прямо противоположном направлении» в качестве родственного регулятора.

Тем не менее, криптоскептики в Конгрессе и группы потребителей приветствуют пристальное внимание SEC к отрасли. Тодд Филлипс, бывший правительственный юрист и защитник прав потребителей, преподающий в Университете штата Джорджия, сказал, что CFTC, позволяющая крупной криптобирже Coinbase также быть FCM, иллюстрирует опасность, общую для всей отрасли.

«Существуют большие опасения, когда фирмы контролируют сделки от супа до орехов», — сказал Филлипс. «Это относится как к Coinbase, так и к традиционным фирмам, таким как NYSE. Владение брокерами, биржами и клиринговыми палатами может увеличить расходы трейдеров и сделать возможным манипулирование рынком».

Приветствуется это или нет, события на этой неделе могут иметь важное значение.

Большое дело

«Это чертовски большое дело, — говорит Энтони Майкл Сабино, юрист и профессор Университета Святого Иоанна. «Это похоже на новую франшизу Высшей бейсбольной лиги».

«Это здорово для инвесторов», — сказал он. «Это хорошо для предсказуемости и стабильности рынка».

«Возможность торговать с использованием маржи дает клиентам кредитное плечо и доступ к рынку криптовалюты с меньшими первоначальными инвестициями, чем традиционная спотовая торговля», — написала Coinbase в записи в блоге в своем объявлении, в котором говорится, что компания проинформирует клиентов из США о том, как получить доступ к услуге. «в ближайшие месяцы».

Новый статус доказывает, что криптовалютная компания может преодолеть нормативные препятствия и что CFTC готова это разрешить.

«CFTC хватило смелости, а Coinbase — стремления ответить на эти вопросы, и теперь путь открыт», — сказал Слотер.

В то время как SEC до сих пор одобрила одного специализированного брокера-дилера для цифровых активов, Prometheum Inc., этот малоизвестный стартап еще не проверил свою бизнес-модель с торговлей. Coinbase, публично торгуемая американская компания, входящая в число ведущих бирж отрасли, занимается этим уже много лет.

«Первое всегда самое сложное, — сказал Слотер. «Вы должны предполагать, что появятся и другие приложения».

Подробнее: One-Two Punch наконец-то зарегистрировал представление SEC о Binance, Coinbase, остальных криптовалютах