💬 Как токенизация влияет на инвестиции?

Как токенизация влияет на инвестиции?

Один из многих способов, с помощью которых блокчейн произведет революцию в финансовых услугах, заключается в способности токенизировать инвестиции в реальные активы. Сегодня мы узнаем, как технология блокчейн создает, торгует и отслеживает реальные инвестиционные продукты.

Мы уже видим, как крупные фирмы (BNY Mellon, JP Morgan и BlackRock) рекламируют проекты токенизации, признавая эффективность, которую они могут принести с точки зрения платежей и расчетов. Тем не менее, более значительный потенциал токенизированных инвестиций заключается в их способности демократизировать финансы и предоставить более широкие инвестиционные возможности для населения в целом за счет «дробных» инвестиций в глобальные возможности.

Поскольку все больше инвестиционных продуктов становятся токенизированными, как консультанты помогут своим клиентам получить доступ к этим новым моделям активов?

Келли Йе, руководитель отдела исследований в Decentral Park Capital, рассказывает нам о размышлениях о токенизации и о том, куда она движется, давая представление об активности в пространстве. И это увлекательная дискуссия.

– С.М.

Вы читаете Crypto for Advisors, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором представлены цифровые активы для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь, чтобы получать его каждый четверг.

Токенизация — новая рыночная инфраструктура для демократизации альтернативного инвестирования

Возможно, вы не слышали о токенизации, но наверняка слышали о биржевых фондах или ETF. С момента своего создания в 1993 году ETF превзошли традиционные взаимные фонды в качестве предпочтительного инвестиционного инструмента для многих инвесторов для доступа к рынкам капитала. Значительный рост линейки ETF демократизировал инвестиционный бизнес, обеспечив доступ к инвестиционным стратегиям и целым классам активов, которые исторически были доступны только самым крупным и искушенным инвесторам.

Тем не менее, все еще существует значительная часть инвестиционной вселенной, которую ETF не могут охватить. Альтернативные инвестиции, такие как частный капитал, частный долг и реальные активы, как правило, доступны только в форме частных фондов с ограничениями по ликвидности, квалификации инвестора и минимальному порогу инвестиций. Согласно исследованию Fidelity 2022 года, учреждения в среднем выделяют около 23% на альтернативы, в то время как консультанты выделяют только около 6%. В условиях, когда традиционный портфель 60/40 обеспечивает ограниченный рост и возможности получения дохода, альтернативные инвестиции служат ценными строительными блоками для расширения портфеля инвестора.

Было бы полезно иметь структуру, подобную ETF, которая обеспечивает прозрачность, ликвидность и эффективность для доступа к этим альтернативным инвестициям — именно здесь технология блокчейна может сыграть важную роль посредством процесса, называемого токенизацией. Токенизация включает в себя представление реальных активов, таких как частный капитал, недвижимость, изобразительное искусство, товары и многое другое, в виде цифровых токенов на блокчейне. Таким образом, эти активы становятся легко продаваемыми и делимыми, открывая новые возможности для долевого владения и ликвидности. Теперь консультанты могут предлагать клиентам более широкий спектр вариантов инвестирования, включая как традиционные, так и цифровые активы, с учетом различных склонностей к риску и финансовых целей.

Технология блокчейн решает три критически важные проблемы альтернативного инвестирования:

Прозрачность: Блокчейн обеспечивает защищенную от несанкционированного доступа и неизменную запись прав собственности и транзакций на токенизированном активе. Активы и информация об их владельцах общедоступны в реестре, что позволяет заинтересованным сторонам проверять и отслеживать движение активов в режиме реального времени. Эта прозрачность может помочь уменьшить мошенничество и повысить доверие между участниками рынка.

Ликвидность: токенизация позволяет частичное владение, повышая ликвидность, позволяя инвесторам покупать и продавать меньшие части активов, а не требовать значительного капитала для покупки всего актива. Эти токенизированные активы также могут круглосуточно продаваться на вторичных рынках, что потенциально увеличивает их общую ликвидность.

Эффективность: токенизация позволяет автоматизировать различные процессы, включая проверку прав собственности, расчеты и соответствие требованиям. Смарт-контракты, самоисполняющиеся контракты на блокчейне, могут облегчить передачу права собственности и автоматизировать определенные аспекты управления активами. Эта автоматизация может привести к повышению эффективности и снижению эксплуатационных расходов.

После включения в сеть токенизированные активы могут участвовать в «маховике DeFi» и создавать больше возможностей для финансиализации. Например, токенизированные активы могут служить залогом для заимствования, тем самым повышая эффективность владения этими активами.

Крупные учреждения начали тестировать токенизацию. Например, KKR и Hamilton Lane запустили токенизированные частные фонды в 2022 году вместе с Securitize, финтех-фирмой, специализирующейся на токенизации. Франклин Темплтон запустил фонд токенизированного денежного рынка в 2023 году, который по состоянию на апрель 2023 года собрал более 270 миллионов долларов. Citigroup прогнозирует рынок токенизированных цифровых ценных бумаг к 2030 году в размере 4-5 триллионов долларов в своем отчете «Деньги, токены и игры» за март 2023 года.

Несмотря на все потенциальные преимущества токенизации, мы все еще находимся на ранней стадии разработки. Все текущие токенизированные продукты выпускаются и торгуются внутри огороженного сада, то есть на конкретной платформе токенизации, что препятствует более широкому внедрению. Регуляторная ясность в отношении правового статуса и классификации этих токенизированных активов имеет решающее значение для определения того, где и как они могут быть выпущены и проданы. Рыночная инфраструктура также должна быть развита для облегчения торговли на разных платформах. Что еще более важно, модель распределения активов инвесторов должна развиваться, чтобы охватить возможность распределения активов в реальном мире. Но точно так же, как ETF демократизировали инвестиции, токенизация является как технологической, так и финансовой инновацией, которая может демократизировать альтернативные инвестиции и открыть для конечных инвесторов гораздо больше возможностей для оптимизации своих портфелей.

- Келли Йе CFA, руководитель отдела исследований Decentral Park Capital, член правления CFA New York и председатель комитета по делам женщин в ETF.

Спросите консультанта

В: Клиент спросил о токенизированных активах, услышав упоминания Ларри Финка и некоторых банков. Может ли мой клиент использовать их для инвестирования в такие активы, как вино?

Ответ: Токенизация, скорее всего, станет более распространенной в следующем десятилетии. Как правило, это частные или государственные инвестиции, такие как частное размещение в ультра-премиальном вине, и использование технологии блокчейн для отслеживания вашей собственности.

Если ваш клиент может инвестировать в эти места размещения сейчас, потому что он / она не аккредитован, токенизация не сделает их более доступными. Однако в ближайшие несколько лет мы, вероятно, увидим больше таких инвестиций, поскольку токенизация сделает ценные бумаги более эффективными, ликвидными и прозрачными.

В: Законны ли токенизированные активы?

О: Большинство токенизированных активов представляют собой просто регулируемые предложения ценных бумаг, но эмитент использует технологию блокчейн, чтобы сделать отслеживание владения более эффективным. Вместо того, чтобы использовать электронные таблицы и проприетарные базы данных для определения инвестиций и прав собственности, они используют общедоступные децентрализованные базы данных, которые мы называем блокчейнами.

Это не изменчивые криптоактивы, такие как биткойн и эфир, а цифровое представление реальных активов.

– Адам Блумберг CFP, соучредитель Interaxis

Продолжай читать

Облачный гигант Amazon предоставляет платформу токенов безопасности для компаний, предоставляющих финансовые услуги.

Securitize может выпускать и продавать токенизированные ценные бумаги в Европе и США в рамках новой пилотной программы для цифровых активов.