💬 Акции Roper Technologies (NYSE:ROP): оценка слишком высока

Акции Roper Technologies (NYSE:ROP): оценка слишком высока

Roper Technologies (NYSE:ROP) широко считается одной из самых уважаемых акций роста дивидендов среди инвесторов, ориентированных на получение дохода, стремящихся к увеличению дохода. Гигант корпоративного программного обеспечения имеет особый послужной список, который может похвастаться 30 последовательными ежегодными увеличениями дивидендов. Таким образом, Roper входит в авторитетный Индекс дивидендных аристократов. Несмотря на эту тему, расширенное ралли Roper Technologies в последнее время заметно расширило свою оценку, что, на мой взгляд, уменьшило его привлекательность. Поэтому я нейтрально отношусь к акции.

Сильные результаты за второй квартал 2023 года — перспектива повышена

Прежде чем углубляться в оценку Roper и перспективы роста ее дивидендов, важно оценить базовые результаты компании, которые являются основным фактором, побуждающим инвесторов постоянно торговать акциями выше. В частности, последние результаты Roper были очень высокими: выручка и скорректированная прибыль на акцию выросли на 17% и 20% до 1,53 млрд долларов и 4,12 долларов соответственно.

Поистине поразительно наблюдать двузначный всплеск роста от консолидатора корпоративного программного обеспечения в условиях жесткой макроэкономической ситуации. Что поднимает этот подвиг на уровень истинного отличия, так это значительное ускорение доходов Roper, превзойдя не только впечатляющий рост на 14,9% в предыдущем квартале, но и опережая солидные 10,2% в прошлом году. Фактически, показатели этого квартала знаменуют собой самый сильный квартальный рост выручки, которого Roper добился почти за полвека.

Хотя стратегический подход Roper к росту за счет приобретений, несомненно, увеличил его доходы, важно признать, что значительная часть этого замечательного расширения связана с органическими источниками. Примечательно, что компания Roper добилась впечатляющих темпов органического роста в 9 %, в основном за счет увеличения на 8 % регулярного дохода от программного обеспечения в масштабах предприятия в сочетании с необычайным ростом на 19 % в сегменте высокотехнологичных продуктов.

Кроме того, ключевым моментом, на который следует обратить внимание, является исключительная скорость, с которой скорректированная прибыль на акцию Roper превышала рост выручки. Это продемонстрировало способность компании удерживать большую прибыль и тот факт, что приобретения Ропера оказались прибыльными в расчете на одну акцию — критический фактор в успешных приобретениях компании.

После исключительно высоких показателей в первой половине года руководство излучало уверенность, повышая свои прогнозы. Новый прогноз прогнозирует диапазон скорректированной прибыли на акцию от 16,36 до 16,50 долларов, что является заметным увеличением по сравнению с предыдущей оценкой в ​​16,10 до 16,30 долларов. На данный момент обновленный прогноз руководства предполагает рост в годовом исчислении на 15% по сравнению с 2022 финансовым годом. Надежные показатели роста Роупера ясно показывают, почему инвесторы по-прежнему увлечены инвестиционной привлекательностью компании.

Расширенная оценка Ропера подрывает рост дивидендов

Замечательные финансовые показатели Roper недавно вызвали всплеск интереса инвесторов, в результате чего акции достигли новых исторических максимумов всего пару недель назад. Тем не менее, я считаю, что продолжительное ралли Roper подорвало его авторитет как желательную инвестицию в рост дивидендов. Это связано с тем, что рост цен на акции значительно опережает основной рост дивидендов. Таким образом, доходность Roper становится все более сжатой и в настоящее время колеблется ниже 0,6%.

Иными словами, даже если Roper удастся сохранить свои впечатляющие 10-летние совокупные ежегодные темпы роста дивидендов на уровне 16%, общие выплаты могут все же показаться скромными по сравнению с капиталом, вложенным любым инвестором, стремящимся получить значительную прибыль от дивидендов Roper. Почти невозможно оправдать покупку Roper перспективами роста дивидендов при его текущей доходности, независимо от его впечатляющего многолетнего опыта роста дивидендов.

Кроме того, стоит отметить, что продолжительное ралли Ропера, вероятно, ограничит будущую общую прибыль акционеров. Несомненно, руководство Ропера усилило руководство компании. Тем не менее, форвардный P/E акции, равный 28,4, не только выше, чем форвардный P/E S&P 500 (SPX), равный 20,4, но также заметно выше его среднего исторического значения, несмотря на то, что процентные ставки растут. Следовательно, я считаю, что нынешние инвесторы также имеют ограниченный запас прочности на случай любого потенциального падения.

Справедливости ради стоит отметить, что перспективы роста Roper в обозримом будущем останутся экстраординарными, учитывая постоянную активность его деятельности по слияниям и поглощениям. Недавно компания успешно завершила сделку по приобретению Syntellis Performance Solutions по чистой цене покупки 1,25 миллиарда долларов. Ожидается, что в 2024 финансовом году это принесет примерно 185 миллионов долларов дохода и 85 миллионов долларов EBITDA.

Таким образом, вполне вероятно, что инвесторы по-прежнему сочтут оправданным присвоение акциям премиальной оценки, тем самым поддерживая высокую цену акций Roper. Тем не менее, чувство осторожности, безусловно, оправдано.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции ROP?

Обращаясь к Уолл-стрит, Roper Technologies имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на девяти покупках и трех удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз акций Roper Technologies при цене $544,08 предполагает потенциал роста на 9,65%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции ROP, наиболее точным аналитиком, следящим за акциями (в течение одного года), является Кристофер Глинн из Oppenheimer, который может похвастаться средней доходностью 15,95% на рейтинг. и 81% успеха.

Вынос

Таким образом, впечатляющие результаты Roper Technologies во втором квартале демонстрируют ее исключительный рост, обусловленный как органическими источниками, так и стратегическими приобретениями. Однако продолжительное ралли акций снизило дивидендную доходность, подорвав ее привлекательность для инвесторов, ориентированных на получение дохода. Кроме того, высокая оценка акций и ограниченный запас прочности вызывают опасения относительно перспектив их совокупной доходности. Следовательно, хотя Roper остается уважаемой компанией, нынешние обстоятельства требуют осторожной позиции.