💬 Реальная стратегия PayPal в отношении стейблкоинов: он хочет получать проценты от ваших депозитов

Реальная стратегия PayPal в отношении стейблкоинов: он хочет получать проценты от ваших депозитов

Новость на этой неделе о том, что PayPal выпустит стабильную монету в долларах США в сети Ethereum, по понятным причинам осветила криптомир, даже вызвав небольшой рост других токенов. Оптимисты видят в этом переломный момент проверки блокчейна и смарт-контрактов очень серьезным игроком в сфере финансовых технологий.

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного сводки самых важных крипто-новостей на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться на получение полного информационного бюллетеня здесь.

Но есть основания подозревать, что технология сама по себе не была самым убедительным фактором для платежного гиганта стоимостью 64 миллиарда долларов. Вместо этого более непосредственный мотив может быть довольно простым:

PayPal хочет получить проценты с ваших долларов.

Видите ли, PYUSD, как и другие авторитетные долларовые стейблкоины, будет «обеспечен» набором долларовых банковских депозитов и высоколиквидных долларовых эквивалентов, находящихся в доверительном управлении Paxos. Краткосрочные казначейские облигации США, которые, вероятно, составят основную часть поддержки PYUSD, теперь предлагают колоссальную доходность в 5%. PayPal сохраняет эту доходность.

На этой неделе комментарии Хосе Фернандеса да Понте, главы отдела криптовалют PayPal, изменились. Да Понте сказал CNBC Crypto, что «мы думаем о PYUSD как о расширении баланса PayPal… делая его доступным за пределами экосистемы PayPal».

См. также: Новый стейблкоин PayPal и «2 волка» внутри Crypto | Мнение

Баланс PayPal — это деньги, которые клиент оставляет на платформе, или, в дальнейшем, деньги, которые он оставляет в PayPal в обмен на PYUSD. Пользователи, для справки, абсолютно не должны делать это в больших масштабах, отчасти потому, что ваши деньги находятся под угрозой конфискации (и будут так же конфискованы в форме стабильной монеты). Что еще более важно, вы не должны оставлять баланс PayPal, потому что PayPal не платит проценты. Вот почему ваши деньги стали источником дохода для PayPal, как только базовые процентные ставки начали расти.

Сколько денег люди оставляют на PayPal?

PayPal не делает цифры полностью ясными. В своих ежеквартальных отчетах компания отчитывается о процентных доходах по депозитам клиентов на Уолл-Стрит как часть более крупной категории, которую она называет «Доходы от других услуг с добавленной стоимостью». Это включает в себя «проценты, полученные от определенных активов, лежащих в основе балансов клиентов», а также множество других источников дохода, включая «комиссию за рефералов, плату за подписку, плату за шлюз и другие услуги». Так что эта категория не является четким показателем того, сколько «плавающих» денег PayPal получает от своих пользователей.

Что мы действительно знаем, так это то, что выручка от «добавленной стоимости» растет намного быстрее, чем выручка от комиссий за транзакции: она выросла на 37% между вторым кварталом 2022 года и тем же периодом 2023 года, в то время как выручка от операций выросла всего на 4,5%. Весьма вероятно, что рост интереса к депозитам клиентов был основным фактором такого расхождения.

Эти изменяющиеся условия сделают стейблкоин гораздо более привлекательным для PayPal по двум простым причинам. Во-первых, как предположил Да Понте, расширенные услуги, предоставляемые стейблкоином, могут побудить пользователей хранить большую сумму денег в форме PYUSD и держать ее дольше. Теоретически это могло бы произойти, если бы просто было больше способов использовать PYUSD, чем обычный баланс PayPal — например, для торговли криптовалютой на платформах DeFi. Эти более крупные общие залоговые остатки вызовут больший интерес для PayPal в конечном итоге.

(Первоначально PYUSD будет доступен для пользователей из США, которые ранее приобретали криптовалюту на PayPal, но, учитывая глобальный характер блокчейна, вероятно, со временем он будет доступен во всем мире.)

Но гораздо важнее то, что стабильную монету можно было потратить без того, чтобы базовый баланс *никогда* не покидал казну PayPal. Арендная плата из депозита PayPal в настоящее время должна быть преобразована в реальные доллары, например, для отправки на банковский счет арендодателя. Но тот же арендодатель (или продавец eBay, или кто-то еще) может в конечном итоге принять оплату в PYUSD, а затем использовать эти токены, в свою очередь, для оплаты подрядчикам или другим поставщикам услуг.

См. Также: Регулируемый стейблкоин PayPal — «переломный момент» в криптовалюте

Это будет означать, что меньшая часть пользователей PYUSD будет «обналичивать» реальные доллары в любой момент, оставляя PayPal более высокую долю казначейских или других процентов в качестве дохода. Его статус публично отслеживаемого токена блокчейна может даже способствовать этой динамике, если достаточное количество пользователей сочтет, что прозрачность более заслуживает доверия, чем простое число, отображаемое на веб-портале. Если предположить, что мы вступаем в период, когда процентные ставки будут выше в течение более длительного времени, чем в предыдущее десятилетие, это может ускорить смещение структуры доходов PayPal в сторону доходов от процентов по депозитам.

Хотя поле стейблкоинов несколько переполнено, если PYUSD завоюет популярность, это может быть не менее важно для корпоративной стратегии PayPal, чем для крипто-сектора.