💬 ФРБ Нью-Йорка: стейблкоины — это не будущее платежей

ФРБ Нью-Йорка: стейблкоины — это не будущее платежей

Исследователи из Федерального резервного банка Нью-Йорка, похоже, не могут нарадоваться тому, что пишут о стейблкоинах.

Всего через несколько дней после того, как команда из отделения центрального банка США опубликовала подробный анализ основ регулирования депозитов в стейблкоинах, отдельная исследовательская группа написала документ, в котором изложены причины, по которым стейблкоины не являются будущим платежей.

В статье, опубликованной в понедельник, четыре исследователя утверждают, что стабильные монеты — не лучший способ перевода денег, если технология распределенного реестра (DLT) будет интегрирована в традиционные финансы. Исследователи — профессор экономики Род Гарратт из Калифорнийского университета в Санта-Барбаре, а также Майкл Ли и Антуан Мартин из исследовательской и статистической группы Федерального резервного банка Нью-Йорка и Джозеф Торрегросса из юридической группы.

Проблемы с ликвидностью

Чтобы стабильные монеты оставались стабильными, они привязаны к активу, считающемуся безопасным, например к доллару США. По мнению аналитиков, стейблкоины излишне связывают активы.

«Объединение безопасных и ликвидных активов в стабильную монету означает, что они недоступны для других целей, например, для помощи банкам в выполнении их нормативных требований для поддержания достаточной ликвидности», — считают исследователи. По их словам, использование стейблкоинов может привести к нехватке безопасных и ликвидных активов.

Tether, эмитент USDT, крупнейшего стейблкоина по рыночной капитализации, известен как один из крупнейших держателей коммерческих бумаг в США. По данным Tether, в обращении находится около 78 млрд долларов США.

По мнению аналитиков, стейблкоины, которые не связаны с ликвидностью, например те, которые основаны на алгоритмах, считаются рискованными и менее взаимозаменяемыми.

Исследователи цитируют статью Гэри Б. Гортона и Джеффри Чжана, в которой они утверждают, что стабильные монеты можно сравнить с частными банкнотами, выпущенными в эпоху «свободной банковской деятельности» в США в середине 18 века.

«Частные банкноты не были взаимозаменяемыми, и лица, работающие с ними, должны были подумать, принимать ли какую-либо конкретную банкноту по номинальной стоимости», — сказали аналитики, добавив, что эта история частных банкнот предполагает, что стабильные монеты могут быть подвержены тем же проблемам. .

Токенизированные депозиты вместо стейблкоинов

"Недавний анализ подчеркнул преимущества сохранения центральной роли банков в платежной системе", — говорится в исследовании. Авторы поднимают вопрос, зачем центральному банку использовать стейблкоины, если он может выпускать токенизированные депозиты.

"Несмотря на то, что необходимо проработать ряд практических деталей, принцип токенизированных депозитов прост. Банковские вкладчики смогут конвертировать свои депозиты в цифровые активы (токенизированные депозиты), Платформа DLT. Эти токенизированные депозиты будут представлять собой требование к коммерческому банку вкладчика, как и обычный депозит", — пишут исследователи.

Токенизированные депозиты также будут использовать существующие платежные инфраструктуры.

«Клиенты могут обменять эти депозиты на товары или услуги, используя хорошо функционирующую существующую платежную инфраструктуру», — отмечается в документе. «Продавцы, получающие эти средства через платежные системы на основе депозитов, не беспокоятся об источнике этих средств; они переводятся по номиналу».