💬 Трейдеры крипто-опционов все еще сокращают волатильность биткойнов

Трейдеры крипто-опционов все еще сокращают волатильность биткойнов

Ключевые показатели волатильности Биткойна колеблются на многолетних минимумах, что указывает на возможность движения вверх к среднему значению.

Некоторые трейдеры, однако, говорят, что первоначальный оптимизм в отношении набора приложений спотовых ETF угас, и опционы выглядят более дорогими.

Продажа волатильности через опционы является рискованной стратегией и требует активного управления позицией.

На рынке много говорят о надвигающемся взрыве волатильности биткойнов (BTC). Тем не менее, некоторые криптотрейдеры сохраняют склонность к короткой волатильности, то есть настраивают стратегии, которые делают ставку на турбулентность цен.

Биткойн, ведущая криптовалюта по рыночной стоимости, с 24 июля в основном торговался в диапазоне от 29 000 до 30 000 долларов. Это ниже диапазона 30 000–32 000 долларов за предыдущие четыре недели. Цена криптовалюты не поднималась более чем на 4% за один день (UTC) с 21 июня.

Таким образом, ключевые показатели, измеряющие ретроспективную реализованную волатильность биткойнов, а также расчетную или подразумеваемую волатильность, упали до многолетних минимумов.

Поскольку считается, что волатильность возвращается к среднему, а повышенная волатильность положительно влияет на цены опционов, некоторые участники рынка ожидают внезапной и заметной ценовой турбулентности и рассматривают возможность покупки опционов колл или пут на BTC, которые обеспечивают защиту от бычьих или медвежьих движений, чтобы получить прибыль. от изменения. Это известно как длинная торговля волатильностью.

Другие, в том числе Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata, предлагают рассмотреть возможность короткой сделки.

«Высокая волатильность, вероятно, останется далекой, если только BTC не сможет достичь новых максимумов с начала года. Самый явный катализатор этого в настоящее время вращается вокруг спотового ETF BTC», — сказал Магадини в последнем обзоре рынка. «Я по-прежнему считаю, что «базовым вариантом» в этой среде является склонность к предвзятости коротких объемов (в ближайшей перспективе)».

Трейдеры обычно шортят волатильность, продавая или продавая опционы колл или пут. Стратегия предпочтительна, когда показатели реализованной и подразумеваемой волатильности кажутся богатыми по сравнению с их историческими стандартами или средними значениями за все время, отсутствуют катализаторы движения цены, а подразумеваемая волатильность больше, чем реализованная волатильность.

В настоящее время реализованная волатильность (RV) и подразумеваемая волатильность (IV) колеблются на многолетних минимумах, что не способствует продаже опционов или короткой волатильности. Однако действуют два других фактора.

Первоначальный оптимизм, вызванный серией заявок на спотовые ETF в США от таких компаний, как BlackRock, Invesco и других в середине июня, угас, и окончательное решение Комиссии по ценным бумагам и биржам по этому вопросу будет принято через несколько месяцев. По данным Amberdata, 30-дневная подразумеваемая волатильность Биткойна, основанная на опционах, составляла 29,5% в годовом исчислении на момент публикации, а реализованная волатильность составляла 25%. Семидневная IV также торговалась с премией к эквивалентной реализованной волатильности. Эти показания указывают на то, что краткосрочные опционы не обязательно дешевы.

«Игроки с длинной волатильностью несут большие издержки (кэрри), предполагая, что ничего не произойдет до принятия решения по ETF. Реализованные позиции по-прежнему остаются мрачными, поскольку спот торгуется в узких дневных диапазонах», — написал Магадини. «Фундаментальный катализатор волатильности, ETF, еще далеко».

Гриффин Ардерн, трейдер волатильности из компании по управлению крипто-активами Blofin, выразил аналогичную точку зрения, заявив, что продажа волатильности — одна из немногих прибыльных торговых стратегий.

«Подразумеваемый диапазон движения цены текущего 7-дневного среднего IV составляет около 4% для BTC. Тем не менее, реализованный дневной диапазон движения цены составляет менее 1% или даже менее 0,5%, а это означает, что волатильность продаж будет иметь относительно хорошая доходность, хотя текущие IV также находятся на исторически низком уровне», — сказал Ардерн CoinDesk. «Учитывая отсутствие важных новостей в августе, продавать волатильность и брать отпуск ради солидной тета-прибыли — это единственное, что я могу сделать прямо сейчас».

Тета-выигрыш равен времени продажи для продавца коротких опционов. С течением времени и приближением экспирации опцион дешевеет, принося прибыль продавцу опциона.

Хеджирование рисков

Короткая продажа волатильности или продажа опционов — рискованное дело, которое может привести к огромным убыткам в случае внезапного движения рынка. Это требует достаточного количества капитала и опыта.

Согласно Магадини, один из способов снизить связанный с этим риск — покупать опционы «вне денег» (OTM), если и когда рынок движется.

Колл-опционы со страйк-ценами выше текущей рыночной цены базовой ценной бумаги и пут-цены ниже текущей цены считаются вне денег и обычно называются крыльями или решками.

«Движение выше 32 000 долларов может привести как к бычьему спот-тренду, так и к взрыву волатильности. зрелости) играть», — сказал Магадини.