💬 Акции Sea Limited: Продажи кажутся чрезмерными, мнение и прогнозы аналитиков выглядят оптимистично

Акции Sea Limited: Продажи кажутся чрезмерными, мнение и прогнозы аналитиков выглядят оптимистично

В начале 2020 года акции Sea Limited (SE) торговались по 40 долларов. К октябрю 2021 года акции выросли до максимума в 372 доллара. За ростом более чем на 800% в течение 24 месяцев, вероятно, последует коррекция. Однако падение было больше, чем ожидалось, и в настоящее время акции SE торгуются на уровне 155 долларов.

Я считаю, что акция привлекательна после большой коррекции, и худшее падение уже позади. Инвесторы могут рассмотреть новый доступ к акциям на текущих уровнях.

Здесь стоит добавить, что Sea Limited продолжает демонстрировать устойчивый рост выручки. Однако, помимо фактора фиксации прибыли, сжигание наличности является одной из причин резкого падения акций. Опасения кажутся временными и дают инвесторам возможность входа.

Сингапурская компания Sea Limited — компания, занимающаяся интернет- и мобильными платформами, которая предоставляет мобильный цифровой контент, электронную коммерцию, игровые услуги и платежные платформы.

Устойчивый рост для поддержания

В третьем квартале 2021 года Sea сообщила о росте выручки на 121,8% в годовом исчислении до 2,7 млрд долларов.

Рост выручки компании стабильно превышает 100%. Этим и объясняется многократная доходность перед текущей коррекцией.

Также весьма вероятно, что в ближайшие годы для Sea сохранится устойчивый рост.

Ключевой причиной является сильное присутствие компании на рынках Юго-Восточной Азии. Согласно сообщениям, с начала пандемии COVID-19 в Юго-Восточной Азии появилось 70 миллионов покупателей.

Также предполагается, что к 2026 году количество онлайн-покупателей в Юго-Восточной Азии достигнет 380 миллионов человек. Индонезия, вероятно, будет ведущим рынком, за которым следуют Вьетнам и Таиланд.

Очевидно, что у Sea Limited положительные отраслевые попутные ветры, и это обеспечит устойчивый здоровый рост.

Здесь важно отметить, что по состоянию на третий квартал 2021 года компания сообщила о денежных средствах и их эквивалентах в размере 11,12 миллиарда долларов. Таким образом, компания обладает надежной финансовой гибкостью для агрессивного расширения и инвестиций в маркетинг.

Cash Burn сократится из-за операционного левериджа

Когда мы глубже изучаем результаты компании, мы можем выделить два основных сегмента, которые являются потенциальными драйверами денежных потоков.

В третьем квартале 2021 года сегмент цифровых развлечений сообщил о заказах на сумму 1,2 миллиарда долларов. В годовом исчислении заказы выросли на 29,2%. Кроме того, сегмент цифровых развлечений сообщил о положительном показателе EBITDA в размере 715,1 млн долларов. Таким образом, сегмент имеет здоровую рентабельность по скорректированному показателю EBITDA.

С другой стороны, рост доходов сегмента электронной коммерции составил 134,4% в годовом исчислении. Сегмент, однако, сообщил об отрицательной EBITDA в размере $683,3 млн. Потери на уровне EBITDA в сегменте электронной коммерции продолжаются, и это вызывает беспокойство у участников рынка.

Тем не менее, ключевой момент, который следует отметить, заключается в следующем: Amazon (AMZN), Alibaba (BABA) и JD.com (JD) — это несколько примеров предприятий электронной коммерции, которые уже являются машинами для денежных потоков. Нет оснований полагать, что Sea Limited не сможет воспроизвести аналогичную бизнес-модель.

Благодаря более чем 100-процентному росту выручки в сегменте электронной коммерции, компания может улучшить рентабельность по EBITDA. Как только сегменты цифровых развлечений и электронной коммерции сообщат о положительном показателе EBITDA, акции SE вырастут.

Кроме того, рост цифровых финансовых услуг компании также был устойчивым. В третьем квартале 2021 года Sea сообщила об объеме платежей с мобильных кошельков на сумму 4,6 миллиарда долларов. В годовом исчислении объемы платежей выросли на 111%. Сегмент цифровых финансовых услуг с 39,3 миллионами ежеквартальных платящих пользователей является еще одним потенциальным переломным моментом.

Таким образом, Sea Limited имеет три бизнес-сегмента, которые находятся на траектории здорового роста. В ближайшие несколько лет также вероятно географическое расширение электронной коммерции. Это обеспечит сохранение траектории роста. Мобильная игра компании уже представлена ​​в Латинской Америке и Индии.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Sea Limited имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на восьми рейтингах «Покупать» и одном рейтинге «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Sea Limited в размере $322,0 предполагает потенциал роста на 107,8%.

Выводы

У Sea Limited есть катализаторы положительного попутного ветра в отрасли в сочетании с устойчивым ростом. Кроме того, у компании есть достаточный денежный буфер, чтобы справиться с расходом денежных средств. Обладая операционным рычагом в сегменте электронной коммерции, SE, вероятно, станет создателем долгосрочной ценности.

Таким образом, коррекция акций SE является хорошей возможностью для накопления. По всей вероятности, падение ограничено текущими уровнями, а потенциал роста значителен.