💬 Акции ConocoPhillips: хороший квартал, но ограниченный потенциал роста от 2022-02-07

Акции ConocoPhillips: хороший квартал, но ограниченный потенциал роста

ConocoPhillips (COP) — гигант разведки и добычи, работающий в 15 странах. Разнообразный и недорогой портфель поставок компании включает богатые ресурсами нетрадиционные и традиционные месторождения в Северной Америке, Европе и Азии; разработки СПГ; и перечень геологоразведочных активов по всему миру.

В прошлом году компания завершила сделку по приобретению Concho Resources за 9,7 млрд долларов в рамках сделки с полным пакетом акций, увеличив производственную мощность ConocoPhillips до 1,5 млн баррелей в день.

Кроме того, чуть более месяца назад компания завершила приобретение позиции Shell Enterprises в бассейне за 9,5 млрд долларов наличными, включая около 225 000 чистых акров и производственных площадей, а также более 600 миль эксплуатируемых трубопроводов для сырой нефти, газа и воды и инфраструктуры. С этими активами ConocoPhillips может увеличить добычу нефти в Пермском бассейне на 40%, а сделка должна привести к большому синергетическому эффекту, поскольку сейчас компания является вторым по величине производителем в Пермском бассейне, уступая только Pioneer Natural Resources (PXD).

На мой взгляд, последние результаты компании были довольно приятными, а дивиденды ConocoPhillips относительно высокими. Тем не менее, я не думаю, что акции торгуются со скидкой при текущем уровне цен. По этой причине я нейтрально отношусь к ConocoPhillips.

Последние результаты

ConocoPhillips только что опубликовала свои результаты за четвертый квартал 2021 года и результаты на конец года, и цифры оказались довольно сильными. За исключением Ливии, в четвертом квартале компания достигла уровня добычи 1 567 тысяч баррелей нефтяного эквивалента в сутки (MBOED), увеличившись на 423 миллиона баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом.

Прибыль составила 2,6 миллиарда долларов, или 1,98 доллара на акцию, по сравнению с убытком в размере 0,8 миллиарда долларов, или (0,72 доллара) на акцию в прошлом году. Рост прибыли был обусловлен более высокими ценами реализации и объемами, частично компенсированными более высокими операционными расходами, связанными с более высокими объемами производства. ConocoPhillips достигла общей средней цены реализации в размере 65,56 долл. США за баррель нефтяного эквивалента (БНЭ), что на 97% выше по сравнению с прошлым годом, поскольку добыча остается незастрахованной и, таким образом, реализует все преимущества более высоких рыночных цен.

После более высоких, чем ожидалось, результатов ConocoPhillips объявила об увеличении ожидаемой прибыли акционеров в 2022 году на 1 миллиард долларов, в результате чего общая сумма увеличилась до 8 миллиардов долларов. Это предполагает увеличение на 30% по сравнению с 2021 годом. Таким образом, наряду с объявлением своих обычных дивидендов в размере 0,46 доллара США, компания также объявила о выплате переменной доходности денежных средств (VROC) во втором квартале в размере 0,30, что на 50% больше, чем в первом квартале. ВРОК.

Что насчет оценки?

ConocoPhillips достигла прибыли на акцию в размере 6,07 доллара в 2021 финансовом году. Предполагая относительно благоприятную ценовую политику и недавно приобретенные активы компании, которые внесут свой вклад в чистую прибыль в следующем году, мы оцениваем прибыль на акцию за 2022 финансовый год примерно в $8,50, что близко к консенсус-прогнозу. Это говорит о том, что акции в настоящее время торгуются с форвардным P/E, равным 10,7.

Несмотря на то, что акции не являются дорогими, исходя из этого мультипликатора, у компании благоприятная торговая среда, а это означает, что ее результаты в настоящее время относительно завышены. Следовательно, хотя акции действительно могут быть не дорогими, я не думаю, что они и дешевы, если цены на нефть снизятся в среднесрочной перспективе.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, ConocoPhillips имеет консенсус-рейтинг «Строгая покупка», основанный на 15 покупках и трех удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям ConocoPhillips на уровне 100,17 доллара предполагает потенциал роста на 9%.

Вывод

ConocoPhillips является качественной компанией в своих секторах, и ее недавние приобретения должны усилить ее производственные мощности и операционную синергию. В то время как компания работает в благоприятной торговой среде, фиксируя очень высокую прибыль, я считаю, что большая часть среднесрочного потенциала роста акций уже была оценена в ралли акций за последний год.