💬 Европейский центральный банк (ЕЦБ) Предварительный обзор: 25 базисных пунктов и готово или еще больше не за горами?

Европейский центральный банк (ЕЦБ) Предварительный обзор: 25 базисных пунктов и готово или еще больше не за горами?

ЕВРОПЕЙСКИЙ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК (ЕЦБ) ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ ПРОСМОТР:

ПРОЧИТАЙТЕ БОЛЬШЕ: ФРС повышает ставки после короткой паузы, золото и доллар США идут разными путями

Центральные банки занимают центральное место на этой неделе, когда Федеральная резервная система начинает работу, а теперь внимание обращено на Европейский центральный банк (ЕЦБ) и президента Кристин Лагард. Это был интересный период для ЕЦБ в 2023 году с положительными признаками в начале года, которые теперь, наконец, начинают ослабевать, поскольку цикл повышения ставок, похоже, приносит свои плоды.

На прошлой неделе или около того мы видели признаки того, что Еврозона ощущает на себе влияние цикла повышения ЕЦБ, поскольку экономические данные продолжают ухудшаться. Плохие последние данные вновь разожгли дебаты о том, не приближается ли ЕЦБ к рецессии, поскольку некоторые политики ЕЦБ впервые в 2023 году заняли более нейтральную или голубиную позицию в отношении продвижения вперед. Независимо от исхода заседания на этой неделе, активные дискуссии и дебаты вокруг дальнейшего курса политики, вероятно, будут доминировать в работе ЕЦБ в обозримом будущем.

Глядя на распределение вероятности повышения ставки для ЕЦБ ниже, рынки оценивают еще 20 базисных пунктов (после июльского заседания) повышения к декабрю 2023 года до снижения ставки в 2024 году, что может повлиять на комментарии президента ЕЦБ Лагард в четверг. Евро в настоящее время переоценен, что оказывает давление на экспорт из еврозоны.

Источник: Рефинитив

ИНФЛЯЦИЯ, ДЕЗИНФЛЯЦИЯ ИСТОРИЯ

Что касается инфляции, то Еврозона, по-видимому, лидирует в борьбе с инфляцией, достигнув в последнее время значительного прогресса по сравнению с Великобританией и США. Однако предстоит еще много работы, и президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Лагард возглавит задачу по возвращению инфляции в рамки целевого показателя центробанков. Были признаки того, что инфляция может снизиться быстрее, чем ожидает ЕЦБ, но это, вероятно, произойдет ближе к концу третьего квартала, приближаясь к четвертому, поскольку летний сезон, вероятно, пока будет поддерживать повышенный спрос и, следовательно, инфляцию.

Инфляция в Великобритании, США и Еврозоне

Источник: Рефинитив

Протоколы предыдущего заседания ЕЦБ намекают на активное обсуждение дальнейшего курса политики, причем такие обсуждения и дебаты, вероятно, будут усиливаться по мере приближения ЕЦБ к своей конечной цели. Мы уже наблюдаем изменения: некоторые политики намекают на переход к зависимости от данных, а не на воинственную риторику или приверженность дальнейшему повышению.

ПРОБЛЕМЫ РОСТА В ЕВРОЗОНЕ

Понедельник этой недели начался с несколько кислой ноты, так как европейские данные PMI оказались хуже, чем ожидалось, а утро вторника принесло еще одну плохую публикацию в виде немецких данных Ifo. Это возродило опасения по поводу рецессии во второй половине года и может дать Европейскому центральному банку (ЕЦБ) пищу для размышлений, поскольку они планируют направление денежно-кредитной политики в будущем.

Вчера МВФ опубликовал обновленные прогнозы, а также повысил прогнозы глобального роста на 2023 год до 3% с предыдущих 2,8%. Однако ВВП Германии был пересмотрен в сторону снижения на 0,3% по сравнению с предыдущей оценкой в ​​0,1%, поскольку зона евро начинает ощущать в полной мере последствия повышения ставок за последние 12 месяцев. Возможности для дальнейших ястребиных заявлений, похоже, исчезают вместе с перспективами роста еврозоны на 2023 год, поскольку последние данные о кредитах также рисуют тревожную картину. Пауза в повышении цен после июльского заседания, вероятно, будет зависеть от данных с продолжающимся падением инфляционного давления, что является желаемым результатом для ЕЦБ и признаком того, что пауза может быть уместной.

ВОЗМОЖНЫЕ СЦЕНАРИИ И ВОЗДЕЙСТВИЕ

Повышение ставки на 25 б.п. с голубиным наклоном: повышение на 25 б.п. кажется несомненным на данном этапе, поскольку прогнозы персонала и общая риторика, вероятно, будут иметь большее влияние. Изменятся ли экономические прогнозы после недавнего потока плохих данных, еще неизвестно. Голубиное сообщение от ЕЦБ могло бы прийти в форме отказа от повышения ставки в сентябре с переходом на зависимость от данных, что мы слышали в последнее время от некоторых членов ЕЦБ.

Повышение ставки на 25 б.п. с ястребиным наклоном: повышение на 25 б.п., за которым последовали продолжающиеся опасения по поводу цен на базовую инфляцию и инфляцию услуг без реального упоминания зависимости от данных в качестве ориентира для продвижения вперед, может рассматриваться ЕЦБ как ястребиная. Такой шаг может дать евро еще один толчок в руку, который должен привести к росту по сравнению с основными соперниками.

Все экономические новости и события, влияющие на рынок, смотрите в календаре DailyFX.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ПРОГНОЗ

EURUSD с технической точки зрения остается в пределах диапазона 250 пунктов между ручками 1,1250 и 1,1000 на данный момент с бычьей поглощающей свечой вчера, намекающей на потенциал для более глубокого отката. Глядя на MA, возможно, стоит следить за тем, как 100-дневная MA выглядит готовой пересечь 200-дневную MA в образце золотого креста, что является еще одним свидетельством того, что общий бычий импульс остается в игре.

Прорыв ниже отметки 1,1000 может привести к тому, что протестированные 100- и 200-дневные скользящие средние послужат поддержкой и могут ограничить дальнейшее снижение. Ручка 1,0840 останется ключевой, если мы увидим некоторую форму бычьего продолжения.

Области поддержки

Зоны сопротивления

Дневной график EUR/USD

Источник: Tradingview, подготовлено Зейном Вавдой.

--- Автор Zain Vawda для DailyFX.com

Свяжитесь с Зайном и следите за ним в Твиттере: @zvawda