💬 Предварительный просмотр ФРС: банки рассматривают повышение на 25 базисных пунктов как «решенную сделку», сосредоточив внимание на прогнозах

Предварительный просмотр ФРС: банки рассматривают повышение на 25 базисных пунктов как «решенную сделку», сосредоточив внимание на прогнозах

Федеральная резервная система США объявит о своем решении по процентной ставке в среду, 26 июля, в 18:00 по Гринвичу, и по мере того, как мы приближаемся к времени публикации, вот прогнозы аналитиков и исследователей из 14 крупных банков.

Ожидается, что FOMC поднимет ставки на 25 базисных пунктов после июньской паузы. Но тогда что? Ключевое значение будет иметь прямое руководство.

АНЗ

Мы ожидаем, что FOMC повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон федеральных фондов до 5,25-5,50%. Это оставит директивную ставку в соответствии с нашим прогнозом терминальной ставки. Наше адаптированное правило Тейлора предполагает, что 5,5% FFR достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Тем не менее, продолжающееся отсутствие активности и спрос на рынке труда означают, что у этой точки зрения есть потенциальные риски. Дальнейший путь политики зависит от данных.

Мы ожидаем, что FOMC повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон федеральных фондов до 5,25-5,50%. Это оставит директивную ставку в соответствии с нашим прогнозом терминальной ставки. Наше адаптированное правило Тейлора предполагает, что 5,5% FFR достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Тем не менее, продолжающееся отсутствие активности и спрос на рынке труда означают, что у этой точки зрения есть потенциальные риски. Дальнейший путь политики зависит от данных.

Данске Банк

Мы ожидаем, что ФРС в последний раз поднимет процентные ставки на 25 базисных пунктов, а затем отложит ставку. В то время как экономическая активность по-прежнему сохраняется на хорошем уровне, снижение базовой инфляции и снижение инфляционных ожиданий ограничивают необходимость дальнейшего повышения ставок. Мы ожидаем, что немедленная реакция рынка будет приглушенной, а риски сместятся в сторону ястребиной реакции, если Пауэлл сохранит возможность для нового повышения. Мы ожидаем доходность 10-летних UST на уровне 3,50% и EUR/USD на уровне 1,06 к концу года.

Мы ожидаем, что ФРС в последний раз поднимет процентные ставки на 25 базисных пунктов, а затем отложит ставку. В то время как экономическая активность по-прежнему сохраняется на хорошем уровне, снижение базовой инфляции и снижение инфляционных ожиданий ограничивают необходимость дальнейшего повышения ставок. Мы ожидаем, что немедленная реакция рынка будет приглушенной, а риски сместятся в сторону ястребиной реакции, если Пауэлл сохранит возможность для нового повышения. Мы ожидаем доходность 10-летних UST на уровне 3,50% и EUR/USD на уровне 1,06 к концу года.

ТДС

Ожидается, что ФРС возобновит повышение ключевой ставки после своего решения сделать паузу в июне: мы ожидаем, что FOMC ужесточит ставку на 25 базисных пунктов. Хотя мы ожидаем, что июль принесет последнее повышение ставки ФРС в этом цикле, мы не думаем, что ФРС пока удобно сигнализировать об этом сдвиге. Скорее, политикам, похоже, сейчас удобнее сохранять ястребиную позицию. Окончательное повышение процентной ставки ФРС должно снова потопить доллар.

Ожидается, что ФРС возобновит повышение ключевой ставки после своего решения сделать паузу в июне: мы ожидаем, что FOMC ужесточит ставку на 25 базисных пунктов. Хотя мы ожидаем, что июль принесет последнее повышение ставки ФРС в этом цикле, мы не думаем, что ФРС пока удобно сигнализировать об этом сдвиге. Скорее, политикам, похоже, сейчас удобнее сохранять ястребиную позицию. Окончательное повышение процентной ставки ФРС должно снова потопить доллар.

Вестпак

Мы считаем прогноз повышения на 25 базисных пунктов на июльском заседании последним в этом цикле. Председатель Пауэлл не сможет подтвердить это на пресс-конференции, но, вероятно, подчеркнет характер политики, зависящий от данных. Отсюда еще один скромный показатель инфляции и дальнейшее замедление роста занятости перед сентябрьским заседанием должны подтвердить пиковое значение 5,375%.

Мы считаем прогноз повышения на 25 базисных пунктов на июльском заседании последним в этом цикле. Председатель Пауэлл не сможет подтвердить это на пресс-конференции, но, вероятно, подчеркнет характер политики, зависящий от данных. Отсюда еще один скромный показатель инфляции и дальнейшее замедление роста занятости перед сентябрьским заседанием должны подтвердить пиковое значение 5,375%.

Кредит Свисс

Мы ожидаем, что FOMC повысит целевой диапазон FFR до 5,25–5,50% на июльском заседании. Повышение почти полностью оценено рынками, поэтому инвесторы будут следить за сигналами о дополнительных повышениях на будущих встречах. Точечный график за июнь показал, что FOMC ожидает, что потребуется больше повышений, что предполагает, что замечания на пресс-конференции могут подтвердить предвзятость в отношении повышений. В конечном счете, мы ожидаем, что обновление данных о росте и инфляции будет означать, что это последнее повышение ставки в цикле повышения ФРС. Июньский отчет об индексе потребительских цен показал обнадеживающий прогресс в снижении инфляции, при этом общая инфляция сейчас снизилась до 3%. Мы ожидаем замедления роста во второй половине года, ослабления рынков труда, снижения спроса и дальнейшего прогресса в снижении инфляции, чтобы не допустить дальнейшего повышения ФРС.

Мы ожидаем, что FOMC повысит целевой диапазон FFR до 5,25–5,50% на июльском заседании. Повышение почти полностью оценено рынками, поэтому инвесторы будут следить за сигналами о дополнительных повышениях на будущих встречах. Точечный график за июнь показал, что FOMC ожидает, что потребуется больше повышений, что предполагает, что замечания на пресс-конференции могут подтвердить предвзятость в отношении повышений. В конечном счете, мы ожидаем, что обновление данных о росте и инфляции будет означать, что это последнее повышение ставки в цикле повышения ФРС. Июньский отчет об индексе потребительских цен показал обнадеживающий прогресс в снижении инфляции, при этом общая инфляция сейчас снизилась до 3%. Мы ожидаем замедления роста во второй половине года, ослабления рынков труда, снижения спроса и дальнейшего прогресса в снижении инфляции, чтобы не допустить дальнейшего повышения ФРС.

ИНГ

Федеральная резервная система намерена возобновить ужесточение политики 26 июля. Инфляция замедляется, но остается намного выше целевого показателя, а в условиях жесткого рынка труда и стабильной активности чиновники могут чувствовать, что нельзя рисковать. ФРС продолжит сигнализировать о возможности дальнейшего повышения, но с учетом поворота кредитного цикла мы сомневаемся, что это произойдет.

Федеральная резервная система намерена возобновить ужесточение политики 26 июля. Инфляция замедляется, но остается намного выше целевого показателя, а в условиях жесткого рынка труда и стабильной активности чиновники могут чувствовать, что нельзя рисковать. ФРС продолжит сигнализировать о возможности дальнейшего повышения, но с учетом поворота кредитного цикла мы сомневаемся, что это произойдет.

Рабобанк

Мы ожидаем, что ФРС повысит целевой диапазон для FFR на 25 базисных пунктов до 5,25-5,50%. Несмотря на недавнее снижение, мы ожидаем восстановления общей инфляции ИПЦ из-за эффектов базы в ближайшие месяцы. Напротив, мы ожидаем постепенного снижения базовой инфляции, но она, вероятно, останется высокой до конца года. Поэтому мы придерживаемся нашего мнения о том, что ФРС не собирается менять ставки в этом году. Мы также считаем, что преждевременно объявлять мягкую посадку, и мы все еще наблюдаем ухудшение состояния экономики США во второй половине года. Следовательно, мы по-прежнему сомневаемся во втором повышении ставки после июля, пока Пауэлл придерживается более умеренного темпа цикла повышения.

Мы ожидаем, что ФРС повысит целевой диапазон для FFR на 25 базисных пунктов до 5,25-5,50%. Несмотря на недавнее снижение, мы ожидаем восстановления общей инфляции ИПЦ из-за эффектов базы в ближайшие месяцы. Напротив, мы ожидаем постепенного снижения базовой инфляции, но она, вероятно, останется высокой до конца года. Поэтому мы придерживаемся нашего мнения о том, что ФРС не собирается менять ставки в этом году. Мы также считаем, что преждевременно объявлять мягкую посадку, и мы все еще наблюдаем ухудшение состояния экономики США во второй половине года. Следовательно, мы по-прежнему сомневаемся во втором повышении ставки после июля, пока Пауэлл придерживается более умеренного темпа цикла повышения.

Deutsche Bank

ФРС почти наверняка повысит ставку на 25 базисных пунктов в среду, что, как мы ожидаем, станет последним повышением в цикле. Сентябрьское повышение оценивается в 33% по сравнению с 22% на предыдущей неделе. С учетом того, что впереди два индекса потребительских цен и платежных ведомостей, имеется множество поступающих данных, подтверждающих или опровергающих это предположение. Ключевым моментом для этой встречи является то, изменятся ли и насколько сообщения ФРС с учетом недавних более мягких данных по инфляции. Мы полагаем, что на данном этапе у ФРС мало недостатков, кроме как сохранять ястребиный уклон, даже если они признают прогресс.

ФРС почти наверняка повысит ставку на 25 базисных пунктов в среду, что, как мы ожидаем, станет последним повышением в цикле. Сентябрьское повышение оценивается в 33% по сравнению с 22% на предыдущей неделе. С учетом того, что впереди два индекса потребительских цен и платежных ведомостей, имеется множество поступающих данных, подтверждающих или опровергающих это предположение. Ключевым моментом для этой встречи является то, изменятся ли и насколько сообщения ФРС с учетом недавних более мягких данных по инфляции. Мы полагаем, что на данном этапе у ФРС мало недостатков, кроме как сохранять ястребиный уклон, даже если они признают прогресс.

РБК Экономика

Мы полагаем, что ФРС поднимет FFR на 25 базисных пунктов, до 5,25%-5,50%. Однако, помимо широко ожидаемого повышения ставок на этой неделе, путь процентных ставок остается неопределенным. Как и в предыдущих заявлениях, ФРС, вероятно, оставит свои варианты открытыми. Мы по-прежнему считаем, что во второй половине 2023 года возникнет еще больше слабых сторон внутреннего спроса, поскольку домохозяйства испытывают трудности из-за повышенной стоимости заимствований и замедления рынков труда. Это, в свою очередь, должно удерживать инфляцию на низком уровне, а ФРС оставаться в стороне до конца этого года.

Мы полагаем, что ФРС поднимет FFR на 25 базисных пунктов, до 5,25%-5,50%. Однако, помимо широко ожидаемого повышения ставок на этой неделе, путь процентных ставок остается неопределенным. Как и в предыдущих заявлениях, ФРС, вероятно, оставит свои варианты открытыми. Мы по-прежнему считаем, что во второй половине 2023 года возникнет еще больше слабых сторон внутреннего спроса, поскольку домохозяйства испытывают трудности из-за повышенной стоимости заимствований и замедления рынков труда. Это, в свою очередь, должно удерживать инфляцию на низком уровне, а ФРС оставаться в стороне до конца этого года.

НБФ

Ожидается, что ФРС возобновит свой цикл ужесточения в среду после того, как оставила ставки без изменений в июне впервые с января 2022 года. Повышение на 25 базисных пунктов, доведение верхней границы до 5,5%, эффективно полностью учитывается рынками OIS почти со всеми синоптики, включая нас самих, призывают к такому шагу. Хотя не будет никаких сюрпризов, когда дело дойдет до главного решения, все внимание будет приковано к перспективному сегменту пресс-релиза, который даст подсказки относительно того, сколько еще, по мнению ФРС, необходимо поднять ставки. Пресс-конференция Председателя Пауэлла также будет очень информативной в этом отношении. Напомним, июньский «точечный график» сигнализировал о двух дополнительных повышениях ставок в 2023 году. С тех пор обнадеживающие данные по инфляции поставили под сомнение необходимость второго из этих предельных повышений.

Ожидается, что ФРС возобновит свой цикл ужесточения в среду после того, как оставила ставки без изменений в июне впервые с января 2022 года. Повышение на 25 базисных пунктов, доведение верхней границы до 5,5%, эффективно полностью учитывается рынками OIS почти со всеми синоптики, включая нас самих, призывают к такому шагу. Хотя не будет никаких сюрпризов, когда дело дойдет до главного решения, все внимание будет приковано к перспективному сегменту пресс-релиза, который даст подсказки относительно того, сколько еще, по мнению ФРС, необходимо поднять ставки. Пресс-конференция Председателя Пауэлла также будет очень информативной в этом отношении. Напомним, июньский «точечный график» сигнализировал о двух дополнительных повышениях ставок в 2023 году. С тех пор обнадеживающие данные по инфляции поставили под сомнение необходимость второго из этих предельных повышений.

СоцГен

Мы ожидаем, что ФРС поднимет целевой диапазон для FFR до 5,25-5,50%. Мы считаем, что это конец, но ФРС должна сохранить формулировку своего июньского заседания FOMC, оставив открытой дверь для дальнейших шагов, если это необходимо.

Мы ожидаем, что ФРС поднимет целевой диапазон для FFR до 5,25-5,50%. Мы считаем, что это конец, но ФРС должна сохранить формулировку своего июньского заседания FOMC, оставив открытой дверь для дальнейших шагов, если это необходимо.

CIBC

ФРС намерена повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов и сигнализировать о вероятности окончательного повышения после этого.

ФРС намерена повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов и сигнализировать о вероятности окончательного повышения после этого.

Сити

Повышение на 25 базисных пунктов на заседании FOMC на этой неделе полностью учтено и ожидаемо. Мы не ожидаем каких-либо четких указаний относительно сроков дальнейшего повышения ставок, но председатель Пауэлл, вероятно, продолжит ссылаться на то, что «точки» означают еще одно повышение на 25 базисных пунктов. Председатель Пауэлл может также еще раз заявить о преимуществах замедления темпов повышения ставок, но не одобрит в явной форме периодичность проведения встреч через каждые два заседания.

Повышение на 25 базисных пунктов на заседании FOMC на этой неделе полностью учтено и ожидаемо. Мы не ожидаем каких-либо четких указаний относительно сроков дальнейшего повышения ставок, но председатель Пауэлл, вероятно, продолжит ссылаться на то, что «точки» означают еще одно повышение на 25 базисных пунктов. Председатель Пауэлл может также еще раз заявить о преимуществах замедления темпов повышения ставок, но не одобрит в явной форме периодичность проведения встреч через каждые два заседания.

Компания "Уэллс-Фарго

После того, как голуби добились своего в июне, мы ожидаем, что ястребы добьются своего в июле. Мы ожидаем, что FOMC повысит целевую ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до диапазона 5,25%-5,50%. У нас есть собственные сомнения относительно того, проведет ли FOMC еще одно повышение после своего июльского заседания. Июньская пауза сигнализирует о том, что значительное число чиновников устали от отсроченных последствий уже предпринятого ужесточения политики. В то же время мы ожидаем, что тенденция базовой инфляции продолжит снижаться в течение следующих нескольких месяцев, что в сочетании с более вялыми расходами, инвестициями и наймом приведет к тому, что Комитет согласится на длительную паузу. Тем не менее, мы ожидаем, что заявление после заседания и председатель Пауэлл на своей пресс-конференции покажут, что повышение ставок после июля остается возможным, чтобы предотвратить любое преждевременное смягчение финансовых условий, которое в конечном итоге может затруднить сдерживание инфляции.

После того, как голуби добились своего в июне, мы ожидаем, что ястребы добьются своего в июле. Мы ожидаем, что FOMC повысит целевую ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до диапазона 5,25%-5,50%. У нас есть собственные сомнения относительно того, проведет ли FOMC еще одно повышение после своего июльского заседания. Июньская пауза сигнализирует о том, что значительное число чиновников устали от отсроченных последствий уже предпринятого ужесточения политики. В то же время мы ожидаем, что тенденция базовой инфляции продолжит снижаться в течение следующих нескольких месяцев, что в сочетании с более вялыми расходами, инвестициями и наймом приведет к тому, что Комитет согласится на длительную паузу. Тем не менее, мы ожидаем, что заявление после заседания и председатель Пауэлл на своей пресс-конференции покажут, что повышение ставок после июля остается возможным, чтобы предотвратить любое преждевременное смягчение финансовых условий, которое в конечном итоге может затруднить сдерживание инфляции.