💬 Philip Morris (NYSE:PM) Анализ второго квартала: исключительный квартал, впереди рекордная прибыль

Philip Morris (NYSE:PM) Анализ второго квартала: исключительный квартал, впереди рекордная прибыль

Philip Morris International (NYSE:PM) только что опубликовала исключительный отчет за второй квартал на этой неделе, превзойдя оценки как верхней, так и нижней строки Уолл-стрит, и подготовила почву для того, чтобы компания сообщила о рекордной прибыли за 2023 финансовый год.

В наши дни международный табачный гигант извлекает выгоду из нескольких аспектов, которые, как ожидается, сохранятся в ближайшие кварталы. К ним относятся устойчивый спрос на горючие материалы, растущий импульс продаж негорючих материалов, а также значительный вклад в продажи Swedish Match. Соответственно, я остаюсь оптимистом в отношении акций.

Основные моменты второго квартала – еще один сильный торговый период

Результаты Philip Morris за второй квартал продемонстрировали еще один сильный торговый период, подготовив почву для рекордной прибыли в 2023 финансовом году. Чистая выручка составила 9,0 млрд долларов США, что соответствует росту на 14,5% по сравнению с прошлым годом (или 14,9% без учета курсов валют) и стало лучшим кварталом в истории компании с точки зрения продаж. Эта цифра включает дополнительные доходы, полученные в результате приобретения Swedish Match.

Но даже если исключить показатели Swedish Match, чистая выручка в органическом выражении выросла на 10,5%. Это было обусловлено ростом общего объема отгрузок сигарет и HTU (нагретых табачных изделий) на 3,3% (что отражает рост на 26,6% для HTU и снижение на 0,4% для сигарет), благоприятным влиянием ассортимента продукции, связанным с увеличением доли бездымных продуктов в продуктовом портфеле компании, а также ростом цен на горючие табаки, превышающим 9%.

Но давайте подробнее рассмотрим каждый табачный сегмент Philip Morris!

Спрос на горючее остается устойчивым

Инвесторы давно предсказывали кончину горючих материалов, однако фактическое снижение было очень медленным и постепенным процессом. Вопреки этим прогнозам, спрос на горючее оказался удивительно устойчивым. Например, объемы сигарет снизились лишь на 0,4% по сравнению с предыдущим годом.

Между тем исключительная неэластичность бизнес-модели Philip Morris позволила компании извлечь выгоду из своей непревзойденной ценовой политики. Таким образом, они не только смягчили небольшое снижение объемов, но и добились впечатляющих темпов органического роста в 7,4% в этом подразделении. Этот рост был в основном обусловлен реализованным повышением цен, которое превысило 9% и было легко воспринято курильщиками.

Кроме того, обратите внимание, что благоприятные обменные курсы начали работать в пользу подразделения горючих материалов из-за значительного падения стоимости доллара. Это связано с тем, что подавляющее большинство доходов компании от продажи горючих материалов поступает за пределы доллара США из-за ее международного присутствия (вместо этого конкурент Altria (NYSE: MO) обслуживает Соединенные Штаты).

Табачные изделия с подогревом вызывают сильную тягу

Сегмент нагреваемых табачных изделий Philip Morris продемонстрировал устойчивый рост, о чем свидетельствует постоянное расширение клиентской базы и впечатляющий рост объема поставок на 26,6%. Примечательно, что данные за квартал показывают значительное увеличение общего числа пользователей IQOS (флагманская электронная сигарета Philip Morris), достигнув примерно 27,2 млн, что на 5,4% больше (1,4 млн пользователей) по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, доля Philip Morris на рынке устройств для нагревания табака на рынках, на которых конкурирует IQOS, также заметно выросла на 160 базисных пунктов, достигнув впечатляющих 9,2%.

Справедливости ради, важно признать, что объем отгрузки HTU в течение квартала выиграл от положительного прогнозируемого чистого эффекта движения запасов у дистрибьюторов и оптовиков (по сравнению с чистым отрицательным влиянием, испытанным в предыдущем квартале). Тем не менее, даже после исключения этого фактора, по оценкам компании, скорректированный объем продаж HTU на рынке по-прежнему достиг значительного роста на 16%, что подчеркивает сохраняющийся сильный импульс IQOS.

Приобретение в Швеции Match расширяет дивизион орального никотина

В дополнение к хорошим результатам в сегментах Combustibles и Heated Tobacco, Philip Morris испытала взрывной рост в своем подразделении никотина для приема внутрь, в основном благодаря успешному приобретению Swedish Match.

Примечательно, что объемы поставок пероральных продуктов компании выросли с 6,0 млн в предыдущем году до впечатляющих 197,4 млн. Отдельно объемы никотиновых пакетиков и снюса показали феноменальный рост: с 0,9 млн и 5,1 млн до поразительных 99,5 млн и 62,6 млн соответственно. Кроме того, введение Moist Snuff в качестве нового источника дохода увеличило объемы поставок на 34,1 миллиона долларов.

Учитывая сильное стремление Philip Morris к реализации своей миссии по бездымному будущему, ее доминирующее положение в области пероральной доставки никотина должно способствовать плавному переходу и стимулировать дальнейший рост продаж.

Управленческие проекты Рекордно высокая прибыль на акцию в 2023 финансовом году

Отчет Philip Morris за второй квартал характеризовался феноменальным ростом выручки, но тот факт, что компания превзошла оценку EPS Уолл-стрит, не должен остаться незамеченным. В частности, скорректированная прибыль на акцию составила 1,60 доллара, превзойдя консенсус-прогноз на 0,10 доллара и указав на годовой рост на 16,9%.

После сильного первого полугодия управленческие проекты Philip Morris скорректировали прибыль на акцию с 6,46 до 6,55 долларов на 2023 финансовый год. Это предполагает годовой рост с 8,0% до 9,5% и еще один год рекордно высокой прибыльности.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции PM?

Что касается настроений Уолл-стрит, Philip Morris имеет консенсус-рейтинг «Строгая покупка», основанный на семи единогласных покупках, назначенных за последние три месяца. Прогноз средней цены акций Philip Morris на уровне 116,17 доллара предполагает потенциал роста на 19,1%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции PM, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (в течение одного года), является Памела Кауфман из Morgan Stanley (NYSE: MS), со средней доходностью 10,55% на рейтинг и вероятностью успеха 95%.

Вынос

Исключительные результаты Philip Morris International во втором квартале продемонстрировали ее устойчивость и потенциал роста. Благодаря относительно устойчивому спросу на горючие материалы и процветающему сегменту табачных изделий с подогревом компания извлекает выгоду из своей ценовой политики и стратегии, направленной на бездымное будущее.

Приобретение Swedish Match также способствует взрывному росту подразделения орального никотина. Наконец, прогноз руководства о рекордно высокой прибыли на акцию на 2023 финансовый год укрепляет уверенность в оптимизме компании.