💬 Акции Alibaba (NASDAQ:BABA): низкая оценка, заманчивая возможность до получения прибыли за первый квартал

Акции Alibaba (NASDAQ:BABA): низкая оценка, заманчивая возможность до получения прибыли за первый квартал

Акции Alibaba (NASDAQ:BABA) могут предоставить привлекательную возможность для покупки до публикации результатов за первый финансовый квартал, поскольку их оценка в настоящее время колеблется на довольно низком уровне. На уровне 91,90 доллара акции, безусловно, заметно отскочили от своего 52-недельного минимума в 58 долларов. Тем не менее, акции еще не поспевают за финансовым развитием Alibaba, они все еще торгуются на нижней границе своего пятилетнего диапазона. На самом деле акции Alibaba по-прежнему торгуются на том же уровне, что и в 2014 году, когда они были размещены на NYSE.

Несмотря на то, что акционеры Alibaba практически не получали прибыли в течение почти десяти лет, компания наращивала свою деятельность, доходы и прибыль. В результате разрыв недооценки акций медленно увеличивался. Хотя с инвестиционным проектом Alibaba, безусловно, связаны некоторые риски, игнорировать эту потенциальную возможность становится все труднее. Соответственно, я оптимистично настроен по акциям.

Устойчивый рост, несмотря на геополитические опасения

За прошедшие годы Alibaba оказалась в очень шатком геополитическом ландшафте. Это было наиболее заметной причиной затянувшейся низкой доходности акций.

Вы помните, как в ноябре 2020 года китайские регулирующие органы приостановили IPO финансового филиала Alibaba Ant Group из-за беспокойства по поводу соблюдения нормативных требований только после того, как основатель Alibaba Джек Ма раскритиковал систему регулирования Китая? Или как насчет того, что через некоторое время Джек Ма исчез на несколько месяцев? Инвесторы не хотят ничего иметь с такой драмой, связанной с иностранными делами, поэтому многие избегают касаться акций 10-футовым шестом.

Тем не менее, помимо политики и драмы, реальная работа Alibaba была не чем иным, как впечатляющей. Акции, возможно, все еще торгуются на том же уровне, что и в 2014 году, но их доходы за это время выросли в 15 раз. В частности, в 2014 финансовом году выручка Alibaba составила 8,45 млрд долларов. В 2023 финансовом году, который закончился в марте этого года, Alibaba сообщила о доходах в размере 126,5 миллиардов долларов! Чистая прибыль компании за этот период также увеличилась с 3,7 млрд долларов до 10,6 млрд долларов.

Разрыв в оценке Alibaba увеличивается

Очевидно, что рост выручки и прибыли Alibaba на фоне стагнации акций привел к постоянно увеличивающемуся разрыву в оценке. Чтобы быть более точным, его прямые мультипликаторы P/S и P/E показали постепенное сжатие с течением времени. В 2015 году эти коэффициенты составляли примерно 13x и 31x, а в 2019 году они сократились примерно до 6x и 25x. Сегодня мультипликаторы еще больше сократились до замечательных 1,8x и 10,8x.

Это вызывает наводящий на размышления вопрос: насколько еще может снизиться оценка Alibaba? Станем ли мы свидетелями дальнейшего расширения этого разрыва недооценки, что в конечном итоге приведет к тому, что акции будут торговаться с 8-кратной, 6-кратной или даже 3-кратной прибылью?

Конечно, никто не может толком ответить на этот вопрос. Однако есть момент, когда акции Alibaba упадут до дна. На мой взгляд, Alibaba, возможно, действительно достигла дна при текущем мультипликаторе всего ~11x, особенно если учесть базовый рост прибыли компании. В частности, аналитики Уолл-стрит прогнозируют рост прибыли на акцию не менее 10% в год до 2026 финансового года.

Немногие компании торгуются с низким коэффициентом P/E на уровне подростков, в то время как рынок ожидает, что их прибыль вырастет двузначными числами в течение следующих трех лет, особенно с учетом лежащего в основе рва и лидирующей позиции на рынке, которую занимает Alibaba. Это свидетельствует о недооценке акций.

Еще одна заслуживающая внимания точка зрения — это сравнение с S&P 500 (SPX), где прогнозируется рост прибыли на акцию всего на 2% в этом году. Удивительно, но, несмотря на вялый рост, индекс торгуется с коэффициентом P/E выше 23, что еще больше подчеркивает привлекательность и недооцененность Alibaba на рынке.

Увеличение выкупа акций для борьбы с недооценкой, увеличение прибыли на акцию

Руководство Alibaba хорошо осведомлено о крутом дисконте, с которым торгуются акции Alibaba. В свою очередь, они решили бороться с недооценкой акций за счет увеличения выкупа акций. В частности, в 2023 финансовом году Alibaba выкупила акции на рекордную сумму в 10,9 миллиарда долларов, что примерно на 1,2 миллиарда долларов больше, чем в 2022 финансовом году.

Выкуп акций — отличная стратегия для руководства, поскольку он не только помогает стабилизировать цену акций, но и должен внести существенный вклад в рост прибыли на акцию Alibaba. При таком низком уровне оценки Alibaba может недорого выкупить и вывести из обращения значительную часть акций, сократив количество акций и повысив свои показатели в расчете на одну акцию. Фактически, с лета прошлого года Alibaba уже сократила количество своих акций примерно на 5,5%.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции BABA?

Что касается настроений Уолл-стрит, Alibaba Group Holding имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 13 покупках и одном держании за последние три месяца. Средняя целевая цена акций BABA на уровне 142,71 доллара США подразумевает потенциал роста на 56,33%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции BABA, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (в течение одного года), является Роб Сандерсон из Loop Capital Markets со средней доходностью 15,79% на рейтинг и вероятностью успеха 60%.

Вынос

Alibaba может предоставить привлекательную возможность для покупки, поскольку ее акции продолжают торговаться на сниженном уровне, несмотря на непрерывный финансовый прогресс компании. Хотя геополитические опасения повлияли на доходность акций, инвесторы не должны упускать из виду впечатляющий финансовый послужной список Alibaba.

Увеличивающийся разрыв в оценке в сочетании со стратегическим выкупом акций компании предполагает, что акции, возможно, наконец достигли дна. Учитывая ожидаемый двузначный рост прибыли и привлекательный коэффициент P/E, недооценка Alibaba становится еще более очевидной по сравнению с более широким рынком. Таким образом, я буду продолжать крепко держать свои акции и сохранять оптимизм в отношении Alibaba.