💬 Криптовалютные биржи переоценены? от 2022-02-04

Криптовалютные биржи переоценены?

Цены на криптовалюту движутся как вверх, так и вниз, но одна группа компаний всегда получает прибыль: криптовалютные биржи. Эти торговые платформы также привлекли внимание крупных карманных инвесторов и венчурных капиталистов и получают от них астрономические суммы по безумным оценкам.

FTX.com, которая стала одной из ведущих площадок для торговли криптовалютами по объему, недавно достигла оценки в 32 миллиарда долларов, увеличившись с 25 миллиардов всего за три месяца. Дочерняя компания этой глобальной биржи в США в прошлом месяце достигла оценочной отметки в 8 млрд долларов США.

В то время как FTX и ее инвесторы громко заявляли об оценке биржи, Binance, которая является лидером среди глобальных криптобирж, никогда не раскрывала ее стоимость. Однако бывший руководитель Binance сказал, что биржа может стоить 300 миллиардов долларов.

Что же движет такой астрономической оценкой криптовалютных бирж? И справедливо ли вообще ставить такую ​​высокую оценку этим молодым биржам?

«Когда дело доходит до оценки, мы должны в первую очередь думать с точки зрения основных принципов, которые имеют отношение к любому коммерческому транспортному средству, таких как его способность генерировать денежный поток, его долгосрочные перспективы и доходность. которые компания может принести своим инвесторам», — пояснил Finance Magnates главный операционный директор криптобиржи EXMO Сергей Жданов.

Однако эти показатели сами по себе не могут быть предсказаны с определенной степенью уверенности, их недостаточно для оценки справедливой стоимости криптобирж, поскольку необходимо учитывать множество других факторов.

«Имея это в виду, с точки зрения сегодняшнего дня, я считаю, что никто не может быть уверен в том, насколько реалистичны оценки бирж по сравнению с их истинной рыночной стоимостью», — добавил Жданов.

Биржа всегда зарабатывает

Оценка криптовалютных бирж напрямую не зависит от рыночных тенденций: покупатели будут вмешиваться во время бычьего рынка, а держатели будут ликвидировать свои криптовалюты на медвежьем рынке. Другими словами, криптовалютные биржи всегда зарабатывают деньги, поскольку они взимают комиссию и спреды за выполнение ордеров.

«Оценка бирж криптовалют и цифровых активов будет продолжать расти, поскольку требования к клирингу растущего класса активов продолжают расти», — сказал Санг Ли, генеральный директор VegaX Holdings.

Coinbase — единственная публичная криптобиржа, котирующаяся на фондовом рынке США, поэтому она раскрывает финансовые показатели каждый квартал. Однако компания сообщила смешанные цифры за кварталы после того, как она стала публичной.

Конечная цель большинства крупных частных компаний — стать публичными. Но как Coinbase, единственная публичная криптобиржа, работает на открытом рынке? Что ж, акции компании значительно потеряли в цене с начальных уровней прямого листинга.

Оценка этих компаний в основном связана с технологическими стартапами. Они легко масштабируются, а их предложения и географический охват могут быть легко расширены при минимальных требованиях к капиталу. Кроме того, в случае криптовалютных бирж эту масштабируемость можно еще больше ускорить из-за безграничного характера торговли криптовалютой.

Хотя FTX.com базируется на Багамах, у Binance нет даже физического присутствия. Большинство предложений не основаны на фиате, поэтому они могут обойти местные правила для трейдеров из любых юрисдикций, ну, в основном.

Эрик Чен, генеральный директор и соучредитель Injective Labs, сказал: «Эти платформы обладают высокой масштабируемостью при минимальных предельных затратах. Я могу понять обоснования этих оценок. Хотя эти частные оценки могут показаться высокими, краткосрочная премия, безусловно, меркнет по сравнению с долгосрочным ростом, если их тезисы сработают».

Децентрализация — это угроза

Несмотря на то, что регулирующие органы в настоящее время затягивают петлю этих нерегулируемых платформ, единственная серьезная угроза этих платформ для обмена крипто-криптографией – рост числа децентрализованных бирж.

Популярность платформ децентрализованного финансирования (DeFi) стремительно растет день ото дня в связи с увеличением на них криптовалюты. Предлагаемые вознаграждения за стекинг также побуждают держателей криптовалют предоставлять ликвидность этим платформам и получать проценты. Но они по-прежнему сильно отстают от своих централизованных аналогов.

Слишком много бирж?

Криптовалютный рынок за последние несколько лет активно рос с растущим интересом как со стороны розничной торговли, так и со стороны криптопространства. Хотя это должно было стимулировать выход на рынок новых криптовалютных бирж, на самом деле существующие только увеличиваются. Такие биржи, как Binance и FTX, даже приобретают небольшие локальные биржи, чтобы еще больше расширить свое глобальное присутствие.

«За короткую историю криптографии мы наблюдали многочисленные смены парадигмы на криптобиржах. Хотя я думаю, что несколько крупных криптобирж достигнут доли рынка, близкой к 50%, список ведущих игроков может измениться. Децентрализованные финансы и децентрализованные биржи — это то, что Coinbase классифицировала как угрозу своей бизнес-модели, и я, безусловно, с этим согласен», — добавил Чен.