💬 Приложение BlackRock для биткойн-ETF выводит наблюдение на новый уровень

Приложение BlackRock для биткойн-ETF выводит наблюдение на новый уровень

В тот момент, когда финансовый гигант BlackRock подал заявку на создание спотового биткойн-ETF в США, наблюдатели за рынком задались вопросом, имеет ли крупнейший в мире управляющий активами больше шансов на одобрение, чем многие отвергнутые предшественники. Они быстро сосредоточились на механизме в приложении, который позволяет властям сообщать о подозрительных сделках.

Приложение BlackRock вызвало шквал последующих заявок с добавлением теперь уже вездесущего Соглашения о совместном наблюдении (SSA). Но что, скорее всего, повлияет на решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), так это сделка по обмену информацией, которая меняет положение власти в соглашении и дает регулирующим органам право требовать дополнительную информацию.

Хотя требование SEC об обмене данными наблюдения для предотвращения манипулирования рынком криптовалюты не ново — оно впервые появилось в приложении Winklevoss Bitcoin ETF в 2017 году — детали «Условий обмена информацией Coinbase и NASDAQ», переданные CoinDesk, указывают на нечто большее.

Нюанс здесь можно охарактеризовать как разницу между толканием и притяжением. SSA касается наблюдения за данными, осуществляемого спотовой биржей, в данном случае Coinbase (COIN), которая может быть передана регулирующим органам, поставщикам ETF и листинговым биржам, если они будут сочтены подозрительными. Соглашения об обмене информацией, напротив, позволяют регулирующим органам и поставщикам ETF извлекать данные из биржи.

Рассматриваемая информация может касаться конкретных сделок или трейдеров, и соглашение также обязывает криптобиржу делиться данными, включая личную информацию (PII), такую ​​как имя и адрес клиента. Соглашения об обмене информацией не фигурируют ни в одной из заявок на биткойн-ETF, но такая структура встречается на других рынках.

Важным предостережением является то, что запрос на обмен информацией должен быть очень конкретным, не отличающимся от повестки в суд, по словам человека, знакомого с этим вопросом.

«Это не может быть просто рыболовная экспедиция, где есть вся информация, связанная с любой торговлей, которая была совершена между двумя заданными моментами времени», — сказал человек, пожелавший остаться неназванным. «Очевидная проблема заключается в том, что криптотрейдеры почти по определению не любят, когда о них делятся информацией. Это своего рода анафема для духа криптографии в целом. Но чтобы ETF был успешным, [фирмы] должны это сделать».

Nasdaq и Coinbase отказались от комментариев. BlackRock не ответила на запросы о комментариях.

История применения биткойн-ETF

Еще в 2017 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подчеркнула, что для приложений биткойн-ETF необходимо иметь соглашение о совместном контроле с регулируемым рынком значительного размера, но фирмам не хватало ясности и объективного стандарта, когда дело доходит до интерпретации этого.

Включение соглашения об обмене информацией, в отличие от простого обмена наблюдениями, имеет смысл, потому что это означает, что ETF не зависит от нерегулируемого рынка, сказал Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management. Bitwise неоднократно подавали заявки на ETF.

«Если есть возможность тянуть, то это исходит от регулируемого рынка; способность проталкивать исходит от нерегулируемого рынка», — сказал Хоуган в интервью. «Итак, SEC захочет, чтобы регулируемый рынок мог контролировать это наблюдение, и с точки зрения выявления людей, стоящих на дне этих сделок, я думаю, что это будет просто неотъемлемой частью этих соглашений».

Рейтинги одобрения

Сочетание совместного наблюдения и обмена информацией представляет собой структуру, известную брокерам и биржам на фондовых рынках, когда регулирующий орган имеет право запрашивать дополнительную информацию об истории торговли конечного клиента.

Всякий раз, когда у брокера есть клиент, который отправляет заказ, например, в Nasdaq, и этот заказ помечается как подозрительный системой наблюдения SMARTS биржи, тогда брокер и биржа должны подать отчет о подозрительной деятельности (SAR).

Регуляторные органы, расследующие SAR, могут перейти к этому «второму шагу», сказал Дэйв Вайсбергер, генеральный директор криптовалютной торговой платформы CoinRoutes, которая просит PII определить, стоят ли за данным набором сделок одни и те же бенефициарные владельцы, создавая консолидированный контрольный след.

«Coinbase, Nasdaq и BlackRock, вероятно, говорят, что если есть подозрительная активность — и они отслеживают ее — то регулятор может запросить, кто это делает, но они не собираются просто так выдавать PII. Должна быть подозрительная активность. В этом и заключается эквивалентность», — сказал Вайсбергер в интервью, добавив:

«Если это правда, я считаю, что SEC не только одобрит этот ETF, но и одобрит его и возьмет верх. И учитывая, насколько непопулярен этот SEC, я подозреваю, что им нужно сделать это сейчас».