💬 Руководство для начинающих по кредитованию и заимствованию DeFi: часть 1

Руководство для начинающих по кредитованию и заимствованию DeFi: часть 1

Основы

TL; DR: этот пост в блоге, состоящий из трех частей, представляет собой введение в кредитование и заимствование децентрализованных финансов (DeFi). В части 1 обсуждаются основы, в части 2 сравниваются преимущества и недостатки заимствования и кредитования DeFi, а в части 3 рассматривается роль оракулов и различных платформ DeFi, каждая из которых предлагает уникальный подход к кредитованию и заимствованию.

Кредитование и заимствование являются основополагающими компонентами финансовых рынков. Предоставляя активы, финансовые ресурсы предлагаются тем, кто в них нуждается, например, предприятиям, предпринимателям и частным лицам. Затем заемщики могут использовать эти активы, открывая предприятия, финансируя проекты или используя средства для личных обязательств или инвестиций. Это позволяет капиталу течь от вкладчиков и инвесторов к тем, кто в нем нуждается, способствуя экономическому росту и развитию.

На традиционных финансовых (TradFi) рынках вы предлагаете свои деньги банку, и они платят вам минимальную процентную ставку. Во многих случаях у вас есть свобода вывести свой капитал, когда захотите. Затем заемщики могут занять эти средства в банке, согласившись вернуть их с процентами позже. Заемщики могут использовать капитал для оплаты таких вещей, как плата за обучение в университете, автокредиты и ипотечные кредиты, в то время как инструменты кредитования включают депозитные сертификаты, казначейские векселя и соглашения об обратном выкупе (РЕПО). Рассмотрим такой продукт, как ипотека: заемщик берет 30-летний кредит под 4,5% годовых, а банк платит вкладчикам только 0,1% годовых. Разница между этими двумя ставками называется спредом, на котором банки зарабатывают деньги. Они используют ваши деньги, платят вам проценты, ссужают ваши средства другим и получают проценты от этих заемщиков.

В децентрализованных финансах (DeFi) все еще есть кредиторы и заемщики, но вместо того, чтобы проходить через банк, DeFi использует код и смарт-контракты.

Что касается кредитования, протокол пассивно выплачивает вам проценты, которые могут варьироваться от 2% до 20% в зависимости от протокола. Что касается заимствования, то здесь есть существенные отличия от традиционных рынков. Наиболее заметным из них является коэффициент обеспечения, требуемый от заемщиков. Коэффициент обеспечения получается путем деления суммы, необходимой для обеспечения кредита (залога), на общую сумму займа, выраженную в процентах. На рынках TradFi персональные ссуды или кредитные карты выдаются в зависимости от кредитоспособности и дохода заемщика. Это кредиты с недостаточным обеспечением, коэффициент обеспечения которых составляет менее 100%. Поскольку в криптовалюте еще нет кредитных рейтингов и нет возможности выдавать кредиты с недостаточным обеспечением, вам нужно вносить больше денег, чем вы берете взаймы: это называется чрезмерным обеспечением. Например, если у вас есть крипто-токены на сумму 100 долларов США в протоколе, вы сможете взять только 60 долларов США в счет своего кредита. В этом случае коэффициент обеспечения составляет более 100% при 167%. Коэффициент обеспечения зависит от размещаемого вами актива и параметров протокола, которые устанавливаются протоколами для собственной защиты. Это один из наиболее важных аспектов, который отличает DeFi от традиционных финансов.

Вы можете удивиться, зачем вкладывать 100 долларов США в протокол только для того, чтобы одолжить 50 или 60 долларов США. На это есть несколько причин:

1) Краткосрочная ликвидность: кто-то может подумать, что стоимость данного токена вырастет в 5 раз в течение следующих двух лет, но им могут понадобиться наличные прямо сейчас, чтобы оплатить счета или справиться с чрезвычайной ситуацией. В этом случае они могут размещать эти токены в качестве залога, занимать деньги под них и по-прежнему владеть базовыми токенами. По мере увеличения стоимости токенов растет и стоимость их инвестиций. Таким образом, человек может оставаться подверженным влиянию базового актива и по-прежнему наслаждаться повышением цены, покрывая свои краткосрочные обязательства.

2) Налоговая защита: в США, например, налог на краткосрочный прирост капитала составляет 22%, поэтому заимствование денег под залог может быть дешевле, чем продажа активов. Эта стратегия обычно используется сверхбогатыми людьми, которые берут взаймы под свои залоговые активы, такие как акции и дома, для финансирования своих ежедневных расходов.

3) Диверсификация: человек может взять кредит под свои долгосрочные активы, чтобы купить что-то в краткосрочной перспективе. Затем они могут продать этот актив, погасить кредит и иметь больше активов по всем направлениям. Например, предположим, что вы видите краткосрочную возможность на рынке: вместо того, чтобы продавать некоторые из ваших долгосрочных активов для участия, вы могли бы занять под свою позицию, чтобы воспользоваться этой возможностью в краткосрочной перспективе.

4) Арбитражная доходность. Предположим, что вы можете одолжить стейблкоины на одной платформе под 1% годовых и одолжить их на другой платформе, которая платит 4% годовых. В этом случае вы получаете 3% от своих активов в качестве краткосрочных инвестиций.

5) «Вырожденная игра»: человек может использовать кредитное плечо, чтобы вкладывать все больше и больше токенов. Они берут взаймы под свои первичные активы, покупают больше токенов, блокируют больше токенов и занимают больше до тех пор, пока у них не останется денег для займа, по сути, увеличивая свои активы до 9-10 раз.

В настоящее время предпринимаются усилия по поиску альтернатив чрезмерному обеспечению в DeFi. Некоторые проекты DeFi изучают кредитование с недостаточным обеспечением, в то время как другие разрабатывают кредитные рейтинги в сети для определения кредитоспособности заемщиков. Другим решением является социальный консенсус, когда пулы заимствования и кредитования позволяют только проверенным членам приглашать других в пул.

В следующей части этого введения рассматриваются преимущества и недостатки кредитования и заимствования DeFi.

Часть 1: Основы

Часть 2: кредитование и заимствование DeFi плюсы и минусы

Часть 3: Оракулы и платформы

Руководство для начинающих по криптокошелькам