💬 BlackRock и Coinbase объединяются для создания блокбастера Bitcoin ETF

BlackRock и Coinbase объединяются для создания блокбастера Bitcoin ETF

На прошлой неделе к цене биткойнов была привязана ракета. Биткойн-быки оседлали эту волну до ценовых уровней выше 30 000 долларов США. С тех пор, как новости о приложении Bitcoin ETF гиганта финансового управления BlackRock стали общедоступными, цена BTC выросла примерно на 20,7%, с примерно 25 000 долларов США до более чем 30 500 долларов США. Биткойн недавно достиг новых максимумов 2023 года, уверенно преодолев ценовой уровень в 30 000 долларов США. Это был ключевой уровень сопротивления в течение всего года.

Источник: Brave New Coin

Что такое биткойн-ETF?

ETF или биржевой фонд — это инвестиционный инструмент, который отслеживает эффективность определенного актива или группы активов. Биткойн-ETF будет отслеживать цену BTC, крупнейшего криптоактива по рыночной капитализации. Преимущество биткойн-ETF заключается в том, что он позволяет инвесторам покупать в ETF и, следовательно, получать доступ к ценовому движению биткойнов без необходимости покупать и хранить сам актив.

Спекуляции вокруг того, будет ли одобрен биткойн-ETF, были ключевым фактором ценового движения с момента подачи первых заявок в 2013 году. С тех пор заявки управляющих активами, включая Van Eck, Ark Invest, Bitwise и Grayscale, были отклонены. В общей сложности было отклонено более 30 предыдущих заявок на спотовые биткойн-ETF.

Непосредственно перед подачей финансового продукта цена Биткойна колебалась в районе 25 000 долларов США, прежде чем получить поддержку, которая подтолкнула ее к более высоким высотам в выходные. Оптимизм вокруг подачи заявки на биткойн-ETF гигантом по управлению активами BlackRock небезоснователен. Есть признаки того, что ETF BlackRRock отличается и может, наконец, открыть дверь для BTC, чтобы он стал доступным для инвестиций как можно более широкой аудитории.

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), по состоянию на декабрь 2022 года BlackRock имеет «активы под управлением» (AUM) на сумму 8,6 триллиона долларов. Иногда BlackRock называют «компанией, которая владеет миром». Он считается одним из управляющих индексными фондами Большой тройки наряду с Vanguard и State Street.

Портфолио BlackRock обширно и затрагивает почти все основные отрасли промышленности в мире, у него огромные доли в Apple, Microsoft и Nvidia, и это лишь некоторые из них. Его продвинутый торговый алгоритм под названием Aladdin сформировал мир трейдинга за последние три десятилетия. Vanguard и BlackRock являются двумя крупнейшими владельцами Time Warner, Comcast, Disney и News Corp. Вместе они владеют примерно 90% медиапространства США. Есть ощущение, что то, что BlackRock хочет, BlackRock получает.

Новый продукт BlackRock технически представляет собой траст, однако многие эксперты предполагают, что он будет иметь ту же функциональность, что и инвестор, ожидающий от фонда, торгуемого на бирже биткойнов (ETF). Старший аналитик ETF в Bloomberg Эрик Балчунас назвал траст BlackRock Bitcoin «реальной сделкой».

BlackRock ETF, например, отличается от доступных сегодня продуктов, таких как траст Grayscale Bitcoin. В то время как продукт Grayscale Bitcoin доступен только для институциональных инвесторов и должен быть приобретен внебиржевым (OTC), продукт BlackRock будет доступен для розничных инвесторов и будет зарегистрирован на основных биржах ETF.

В то время как некоторые наблюдатели в Твиттере говорят, что продукт BlackRock — это траст, а волнение на рынке переполнено, Балчунас говорит, что продукт BlackRock, хотя технически траст будет рассматриваться большинством инвесторов как ETF. Он сказал, что многие структуры подпадают под определение ETF. Он выгодно сравнивает его с Gold Trust SPDR, который в большинстве инвестиционных кругов считается ETF и в разное время описывался как крупнейший ETF в мире.

В дальнейших твитах он поддержал траст BlackRock BTC для одобрения, указав на впечатляющее соотношение одобрения и отклонения BlackRock 575 к 1 при подаче заявок в SEC.

Почему BlackRock Bitcoin ETF может быть одобрен

Балчунас говорит, что заявка BlackRock вдохнула новую жизнь и оптимизм в гонку BTC ETF.

В ветке Твиттера от 2019 года после отклонения Bitwise ETF Балчунас объяснил точку зрения SEC в то время. Основными заботами агентства были манипулирование рынком и надзор. Есть признаки того, что в этих областях был достигнут прогресс.

Считается, что приложение BlackRock Bitcoin Trust имеет больше шансов на одобрение SEC, чем все другие приложения на сегодняшний день. Это из-за «соглашения о совместном наблюдении» между биржами.

На странице 36 документа 19b-4 говорится, что во избежание манипулирования рынком BlackRock и Nasdaq заключат соглашение о совместном наблюдении с оператором платформы для спотовой торговли биткойнами. Говорят, что это Coinbase.

Это может, наконец, убедить SEC в том, что ETF может функционировать без манипулирования рынком, обвинение, которое она использовала, чтобы отклонить предыдущие предложения Bitcoin Spot ETF.

Добьется ли BlackRock успеха там, где все остальные потерпели неудачу? Нынешняя нормативно-правовая база остается неопределенной, но у гиганта с Уолл-Стрит пока есть все шансы. Мы узнаем в начале следующего года, примерно за месяц до халвинга. Если им это удастся, ждите биткойн-фейерверков.

После заявки BlackRock WisdomTree, Invesco и Bitwise подали заявки на биткойн-ETF в стиле спот. Эти документы также сопровождались слухами о запланированной регистрации со стороны традиционного финансового гиганта Fidelity. В слухах о Fidelity есть дополнительный уровень интриги, поскольку, как говорят, план подачи заявок на ETF будет включать покупку крупного управляющего цифровыми активами Grayscale.

Еще одним привлекательным элементом приложения BlackRock ETF является историческое отсутствие интереса фирмы к активам и классам активов. Генеральный директор и основатель BlackRock Ларри Финк в 2018 году заявил, что его клиенты не проявляют «нулевого интереса» к торговле криптовалютой. В 2020 году его тон в отношении BTC несколько смягчился, сказал он, описывая рынки биткойнов: «Все еще непроверенный, довольно маленький рынок по сравнению с другими рынками», — сказал он. Вы видите «эти большие гигантские движения каждый день (в биткойнах)… это тонкий рынок. Может ли он превратиться в глобальный рынок? Возможно», — добавил он.

Если заявка BlackRock будет одобрена, Coinbase Custody станет хранителем биткойнов, которые будут храниться для защиты ETF. Coinbase Custody — это услуга, предлагаемая мегабиржей Coinbase. Coinbase Custody Trust Company является доверенным лицом в соответствии с банковским законодательством штата Нью-Йорк и квалифицированным хранителем. Он разработан, чтобы предложить учреждениям безопасное автономное (холодное) решение для хранения. Coinbase объясняет, что ее решение для хранения сочетает в себе физическую безопасность, согласованные вычисления и строгий контроль процессов.

Почему (спотовый) биткойн-ETF считается Святым Граалем

В то время как спотовый ETF BTC никогда не был одобрен, однако ETF Bitcoin Futures уже был одобрен.

Запуск был расценен как важный шаг в легитимации индустрии криптоактивов. Это открыло двери для возможного пути для более широкого американского инвестиционного сообщества инвестировать в биткойн.

В конце концов, SEC достигла уступки с управляющими активами в 2021 году, когда ProShares запустила биржевой фонд ProShares Bitcoin Strategy Exchange Traded Fund (ETF) для торговли на NYSE Arca. Это был первый биткойн-ETF, который был одобрен для торговли в Соединенных Штатах. ETF торгуется под тикером BITO. ProShares ETF — это фьючерсный продукт, который отслеживает цену фьючерсов на биткойн CME. Регулируемые фьючерсы CME BTC считались более удобоваримым инструментом для обеспечения безопасности, чем биткойн спот.

После открытия торгов он побил рекорд по крупнейшему запуску ETF первого дня по естественному объему. Активы BITO под управлением (AUM) достигли 1,1 миллиарда долларов США после второго дня торгов, что сделало его самым быстрым ETF, достигшим 1 миллиарда долларов, побив 18-летний рекорд, ранее установленный золотом, на один день. Цена фонда выросла до 41,94 доллара на момент закрытия торгов, что на 4,9% больше по сравнению с первоначальной стоимостью чистых активов в 40 долларов. Спрос в Соединенных Штатах на получение доступа к BTC очевиден.

Однако любой фьючерсный биткойн-ETF несовершенен из-за таких факторов, как контанго, поэтому рынок терпеливо ждал спотового биткойн-ETF. ETF, основанный на фьючерсах, может создавать проблемы, когда рынки находятся в состоянии контанго, ситуации, когда фьючерсная цена актива выше, чем спотовая цена актива.

Проблемы могут возникнуть для биткойн-фьючерсных ETF, потому что фондам необходимо будет регулярно продлевать или «продлевать» свои фьючерсные контракты, поддерживающие акции ETF. Если цена более длинного фьючерсного контракта, который переводится, выше, чем цена истекающего контракта, эмитент ETF должен оплатить разницу между двумя контрактами. Это означает, что они должны нести потерю, известную как кровотечение Контанго. Часто существует разница в цене между спотовой ценой BTC и BITO.

Источник: TradingView, BLX, CBOE.

Свечной график представляет собой спот для биткойнов (BLX), а оранжевая линия представляет цены фьючерсов BITO. Как видно из графика, ETF BITO торговался со значительным дисконтом к спотовой цене BTC.

Спотовый ETF BTC с гораздо большей вероятностью приблизится к рыночной цене, чем фьючерсный ETF, потому что ему не нужно иметь дело с броском. Учитывая бурную реакцию на фьючерсный биткойн-ETF, положительные ожидания в отношении спотового биткойн-ETF неудивительны.

Заключение

Возможное одобрение заявки BlackRock и Coinbase на биткойн-ETF ожидается как сдвиг парадигмы, который станет важной вехой в индустрии криптовалют.

В случае одобрения он представит надежный, безопасный и доступный способ для розничных инвесторов получить доступ к ценовому движению биткойнов, что потенциально приведет к более широкому внедрению криптовалюты. Несмотря на исторически сложившийся скептицизм в отношении криптографии, это приложение BlackRock иллюстрирует растущее признание ценности и легитимности Биткойна в основных финансовых кругах. Фирма, находящаяся под влиянием BlackRock, никогда еще не играла так сильно в сфере приложений биткойн-ETF, это выглядит иначе.

По мере того, как Биткойн продолжает углублять свои отношения с традиционными финансовыми структурами, его сеть участников становится шире, что, вероятно, приведет к росту цен в будущем.

Приложение BlackRock можно прочитать здесь.