✏ Не забывайте о циклической стоимости. 3 акции для рассмотрения

Не забывайте о циклической стоимости. 3 акции для рассмотрения

Акции роста продемонстрировали потрясающие результаты с начала года, о чем свидетельствует рост индекса S&P 500 Growth с начала года почти на 17%. Однако лишь немногие аналитики и розничные инвесторы обратили внимание на возрождение акций с циклической стоимостью. Ценные бумаги с широкой базой выросли на 7% с начала 2023 года, а ценные бумаги с циклической стоимостью имеют еще больший потенциал; вот почему.

Циклическая стоимость в сегодняшнем рыночном климате

В отличие от акций с защитной стоимостью, которые приносят высокие дивиденды и не подвержены влиянию экономического цикла, акции с циклической стоимостью обеспечиваются рискованными предприятиями, подверженными сезонным отраслям. Таким образом, акции с циклической стоимостью подходят для «рыночных таймеров», которые стремятся к высокой доходности.

Причина, по которой акции с циклической стоимостью привлекательны на сегодняшнем рынке, в первую очередь связана с макроэкономическими факторами. В частности, на рынке облигаций происходит структурный сдвиг, вызванный ожидаемым изменением цикла процентных ставок.

Хотя такие факторы, как сужение кредитных спредов, недавний рост доходности долгосрочных облигаций и снижение инфляции, еще предстоит консолидировать, все они предполагают, что макроэкономический сдвиг неизбежен, что может оказать существенную поддержку циклическим стоимостным акциям.

Я настроен оптимистично по трем акциям с циклической стоимостью: Caterpillar (NYSE:CAT), Sibanye-Stillwater (NYSE:SBSW) и Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY). Если ваши взгляды на рынок совпадают с моими, внимательно следите за этими тремя акциями, поскольку они могут резко взлететь в любой момент.

1. Гусеница (NYSE:CAT)

Caterpillar — одно из первых имен, которое приходит на ум, когда речь идет о производителях промышленного оборудования. Обладая широкой рыночной долей более 13%, компания занимает рыночную позицию, позволяющую контролировать цены для своих потребителей и устанавливать затраты на вход для своих поставщиков. Таким образом, Caterpillar работает со значительной прибылью, что помогает ей достичь заметного показателя рентабельности общего капитала в размере 40,4%.

В недавних событиях компания опубликовала свои финансовые результаты за первый квартал, продемонстрировав рост продаж в годовом исчислении на 17% благодаря оживляющему циклу расходов в строительной отрасли. Кроме того, компания оптимизировала свою бизнес-модель, завершив продажу своего предприятия Longwall.

Несмотря на рост акций на 8% по сравнению с предыдущим месяцем, ключевые показатели оценки показывают, что они остаются на недооцененной территории. Например, отношение цены к прибыли Caterpillar, равное 14,81, на 18 % меньше, чем в среднем за пять лет. Кроме того, мультипликатор EV/EBITDA компании Caterpillar, равный 11,5, ниже, чем в среднем по отрасли, примерно на 3%.

Обращаясь к Уолл-стрит, Caterpillar получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основании восьми покупок, четырех «удерживаний» и трех «продаж» за последние три месяца. Средняя целевая цена акций CAT в размере 242,64 доллара предполагает потенциал роста на 3,6%.

2. Сибанье-Стиллуотер (NYSE:SBSW)

Большинство современных инвесторов в ресурсы ищут литий. Однако мало кто рассматривает применение металлов платиновой группы (МПГ) в промышленных целях, особенно в отношении разработки возобновляемых продуктов.

Sibanye-Stillwater — южноафриканская компания по добыче платиноидов с глобальным присутствием. Компания добывает четверть своей корзины МПГ в Йеллоустоне (США), а остальную часть — в странах Африки к югу от Сахары. Кроме того, Sibanye имеет интересы в других материалах, таких как литий, золото и медь.

Возможно, что еще более важно, Sibanye Stillwater, как говорят, достигнет углеродной нейтральности раньше, чем ее коллеги по сектору, что, по прогнозам, еще больше увеличит ее существующую маржу операционной прибыли на 23,5%. На самом деле, неделю назад компания согласилась приобрести крупнейшую частную ветряную электростанцию ​​в Южной Африке, что свидетельствует о серьезности стремления компании к самоподдерживающейся энергии.

Более целостный обзор компании показывает, почему ее так широко рекламируют, чтобы добиться успеха в ближайшие годы. Sibanye увеличила свой доход на 10-летний совокупный годовой темп роста на 23,65 %, работая при этом как один из пяти крупнейших в мире производителей платины, основанных на добавленной стоимости. Некоторые из ведущих мировых инвесторов отмечают ошеломляющий рост компании, а легендарный инвестор доктор Майкл Берри добавил 800 000 акций в свой портфель в начале этого года.

Несмотря на впечатляющие заголовки Sibanye, ее акции сократились примерно на 38 % в прошлом году после того, как наводнение остановило ее шахту Стилуотер в Монтане, а забастовки профсоюзов сорвали многие из ее операций в Южной Африке. Однако обе проблемы были решены, что дало инвесторам возможность купить акции, торгующиеся ниже 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних.

Что касается Уолл-стрит, Сибанье-Стиллуотер получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе двух покупок, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SBSW в размере $14,50 предполагает потенциал роста на 100,4%.

3. Бристол-Майерс Сквибб (NYSE:BMY)

Согласно отраслевой классификации, акции американского производителя фармацевтической продукции Bristol-Myers Squibb относятся к защитным стоимостным акциям. Однако распределение доходности акций говорит об обратном, поскольку имеет положительную корреляцию с экономическим циклом. Таким образом, для целей настоящей статьи акция рассматривается как циклическая игра стоимости.

Акции Bristol-Myers Squibb упали примерно на 10% с начала года, отставая от S&P 500 (SPX) примерно на 22%. Тем не менее, заниженная оценка и несколько катастрофических краткосрочных событий означают, что акции, вероятно, должны резко восстановиться.

В недавнем случае компания Bristol-Myers Squibb приняла новую заявку на лекарство для репотректиниба, ингибитора тирозинкиназы для лечения рака легких. 27 ноября 2023 года агентство поручило пересмотреть Закон о бесплатном использовании лекарств, отпускаемых по рецепту. Это событие произошло через несколько недель после того, как Bristol-Myers Squibb получила ускоренное одобрение своего Milvexian, перорального ингибитора фактора XIa, который изучается для предотвращения и лечить серьезные тромботические состояния.

Другими словами, акции Bristol-Myers Squibb получают поддержку от краткосрочных событий, в то время как компания работает с маржой свободного денежного потока с использованием заемных средств в размере 27,49%, что означает, что это надежная компания, настроенная на устойчивый рост.

Наконец, Bristol-Myers Squib теоретически недооценен, поскольку его соотношение цены и прибыли составляет 8,36, а скидка составляет 25,36% по сравнению со средним значением за пять лет. Более того, его акции торгуются ниже 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних.

Обращаясь к Уолл-стрит, Bristol-Myers Squibb получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе трех покупок, трех удержаний и одной продажи за последние три месяца. Средняя целевая цена акций BMY в размере 76,71 доллара предполагает потенциал роста на 18,4%.

Заключительные мысли

Циклические стоимостные акции снова в игре, поскольку важные макроэкономические индикаторы указывают на то, что вот-вот произойдет структурный сдвиг, который может привести к появлению циклических акций с заниженной оценкой.

Судя по данным TipRanks и недавним рыночным событиям, Caterpillar, Sibanye-Stillwater и Bristol-Myers Squibb могут быть одними из основных кормильцев в пространстве циклической стоимости.