💬 Почему U-Haul (NYSE:UHAL) может быть предвестником экономики

Почему U-Haul (NYSE:UHAL) может быть предвестником экономики

Прочитав основные моменты последнего отчета о занятости, инвесторы могут быть менее осторожны в отношении будущего. Тем не менее, последний отчет о доходах от поставщика услуг по перевозке и хранению U-Haul (NYSE:UHAL) предполагает, что компания может быть экономическим предвестником. Проще говоря, если бы обстоятельства действительно были благоприятными, U-Haul должна была бы печатать гораздо более надежные цифры. В результате я настроен по-медвежьи в отношении акций UHAL.

Акции UHAL должны иметь смысл, но это не так

По сути, основной аргумент в пользу акций UHAL связан с их динамикой на графиках. Если верить последним данным за чистую монету — в основном любой, кто ищет работу, может легко ее найти, — то предприятия, специализирующиеся на аренде самоходных грузовиков и оборудования, должны процветать. Вместо этого UHAL упал более чем на 6% за год, а индекс S&P 500 вырос более чем на 12%. Это не имеет смысла.

На самом деле это имеет смысл, если учесть, что постпандемическое восстановление — если его вообще можно так назвать — может быть в лучшем случае неоднородным. Учтите, что с 2022 года экономика пережила стремительную инфляцию, рост массовых увольнений и, совсем недавно, региональный банковский кризис. С натяжкой можно предположить, что США (даже будучи единственной сверхдержавой) могут безболезненно выдержать такие удары по корпусу.

Одним из таких последствий может быть то, что рабочий класс (то есть любой, кто работает или занимается бизнесом по необходимости) может быть вынужден навсегда согласиться с заметно более низким уровнем жизни. Конечно, вы, вероятно, не услышите такого сообщения от основных СМИ. Однако такова реальность, о которой сигнализирует низкая доходность акций UHAL.

Честно говоря, дело упирается в здравый смысл. Люди переезжают не только из-за новых возможностей, но и потому, что чувствуют себя уверенно, принимая решение. К сожалению, поскольку потребительские настроения все еще находятся на низком уровне по сравнению с допандемическими нормами, людям просто не хватает уверенности, чтобы реализовать возможности.

Это плохая новость для акций UHAL, но может быть еще хуже для остальной экономики.

Отчет о доходах U-Haul говорит обо всем

Чтобы уточнить, U-Haul не представляет собой возможного экономического предвестника просто потому, что акции UHAL упали в минусе. Конечно, это часть повествования. Однако большую озабоченность вызывает то, что инвесторы, отказавшиеся от UHAL, имеют для этого основания. Все это есть в последнем отчете о прибылях и убытках.

За четвертый финансовый квартал 2023 года (закончившийся 31 марта 2023 года) общий консолидированный доход U-Haul составил 1,188 миллиарда долларов. Этот показатель представляет собой дефицит на 0,8% по сравнению с результатом квартала прошлого года в размере 1,198 миллиарда долларов. К сожалению, консенсус-прогноз Уолл-стрит предусматривал продажи в размере 1,2 миллиарда долларов.

Здесь руководство привлекло внимание к проблемам, связанным с индустрией самообслуживания в первые годы пандемии. Тем не менее, компании удалось построить и заполнить новые подразделения. В частности, выручка от самостоятельных складов в четвертом квартале 2023 года достигла 195,2 млн долларов, что на 17% больше, чем 166,8 млн долларов год назад.

Во многих случаях складские помещения позволяют людям уменьшать размер своего жилья, что способствует снижению затрат на аренду. Таким образом, рост этой позиции не был неожиданным. Однако для бизнеса U-Haul по аренде самоходного оборудования эта позиция снизилась на 5,5% в годовом исчислении до 726,3 млн долларов.

Данные показывают, что люди не двигаются, и неудивительно, почему. В условиях стремительного роста инфляции по сравнению с историческими нормами Федеральная резервная система действовала агрессивно, повысив базовую процентную ставку. Эта ястребиная денежно-кредитная политика, очевидно, повысила стоимость заимствований, задушив покупку жилья для семей с нормальным достатком.

Иными словами, мобильность в США испытала дефляционный шок. Почти всегда, если это обстоятельство не будет исправлено, встречный ветер может затронуть и другие составляющие экономики. Таким образом, акции UHAL могут сигнализировать о том, что мало кто хочет слышать.

Хедж-фонды не уверены в акциях U-Haul

Когда дело доходит до «умных денег», инвестиционные менеджеры, похоже, тоже не слишком уверены в акциях UHAL. Действительно, за последние три месяца хедж-фонды сократили свои вложения в акции на 17 400 акций. В результате их сигнал уверенности в настоящее время оценивается как нейтральный, как показано на графике ниже.

Вывод: акции UHAL отражают пульс экономики

Глядя на недавние заголовки, инвесторы могут предположить, что США, возможно, свернули за угол. Учитывая, что рынок труда показывает более горячую, чем ожидалось, рецессию. Однако, если бы вы приняли хорошие новости за чистую монету, вы бы разумно ожидали, что U-Haul будет работать хорошо. Ведь сильная рабочая сила, прежде всего, означает уверенность в экономике и уверенность в будущих возможностях.

Учитывая эту реальность, акции UHAL должны процветать по мере того, как работники расширяются. Вместо этого происходит обратное, поэтому инвесторы должны следить за UHAL, даже если они не владеют акциями.