💬 ЕЦБ повысит ставки еще в два раза – Nomura

ЕЦБ повысит ставки еще в два раза – Nomura

Экономисты Nomura обсуждают перспективы политики ЕЦБ.

ЕЦБ будет внимательно следить за ценами на основные продукты и услуги в ближайшие месяцы.

Пока что базовая инфляция снизилась всего на 0,4 п.п. по сравнению с пиковым значением, поэтому при 5,3% мы далеки от того, чтобы сделать вывод, что это «работа сделана» по ужесточению денежно-кредитной политики. ЕЦБ будет внимательно следить за базовыми ценами и ценами на услуги в ближайшие месяцы — особенно за месячной динамикой в ​​этих рядах — чтобы оценить, достаточно ли ослабло давление, чтобы завершить цикл роста.

Пока что базовая инфляция снизилась всего на 0,4 п.п. по сравнению с пиковым значением, поэтому при 5,3% мы далеки от того, чтобы сделать вывод, что это «работа сделана» по ужесточению денежно-кредитной политики. ЕЦБ будет внимательно следить за базовыми ценами и ценами на услуги в ближайшие месяцы — особенно за месячной динамикой в ​​этих рядах — чтобы оценить, достаточно ли ослабло давление, чтобы завершить цикл роста.

Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит ставки еще дважды, т.е. 2x25 б.п. в июне и июле при конечной ставке 3,75%. После этого, если предположить, что импульс базовой цены достаточно замедлился, мы думаем, что ЕЦБ может положить конец циклу роста. Неизбежно, что в этот момент рынки будут задаваться вопросом, когда может быть произведено первое сокращение. Мы по-прежнему считаем, что это произойдет намного позже, чем ожидают рынки, и не раньше самого конца 2024 года.

Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит ставки еще дважды, т.е. 2x25 б.п. в июне и июле при конечной ставке 3,75%. После этого, если предположить, что импульс базовой цены достаточно замедлился, мы думаем, что ЕЦБ может положить конец циклу роста. Неизбежно, что в этот момент рынки будут задаваться вопросом, когда может быть произведено первое сокращение. Мы по-прежнему считаем, что это произойдет намного позже, чем ожидают рынки, и не раньше самого конца 2024 года.