💬 «Цены на жилье должны упасть», по словам Илона Маска, но Deutsche Bank чует возможности в этих акциях строителей жилья

«Цены на жилье должны упасть», по словам Илона Маска, но Deutsche Bank чует возможности в этих акциях строителей жилья

Рынок жилья уже давно является одной из основных опор экономики США. Более десяти лет низких процентных ставок сделали ипотеку более доступной как на рынке жилья, так и на коммерческом рынке, а недвижимость стала считаться надежной инвестицией. Но разве это меняется?

Ландшафт недвижимости определенно меняется, и это было в течение прошлого года. Более жесткая денежно-кредитная политика Федерального резерва и значительно более высокие процентные ставки — все это служит борьбе с инфляцией — увеличивают стоимость ипотеки, делая жилье менее доступным.

В глазах Илона Маска это представляет реальную проблему на горизонте, которую он назвал «самой серьезной надвигающейся проблемой».

«Массовый скачок ежемесячных платежей по 30-летней ипотеке из-за значительно более высоких процентных ставок, очевидно, сильно снижает доступность жилья. Ипотечные портфели окажутся под угрозой, если цены на жилье значительно упадут», — добавил Маск.

С другой стороны, занимая противоречивую позицию, аналитик Deutsche Bank Джо Алерсмайер решительно настроен оптимистично в отношении нового жилищного строительства.

«В январе был ощутим оптимизм в отношении новых жилых домов, и это в значительной степени подтверждается прогнозами компании, результатами жилищного строительства и комментариями за первые пять месяцев года», — пояснил Алерсмайер.

На этом фоне Алерсмайер указывает на акции домостроителей, которые инвесторам следует рассмотреть уже сейчас. Вот подробности о трех из его лучших выборов.

Д-р Хортон (DHI)

Первый выбор Deutsche Bank — DR Horton, техасская строительная фирма, которая лидирует в жилищном секторе США. По объему бизнеса DHI является крупнейшим в стране строителем жилья и удерживает эту позицию уже более 20 лет. Компания работает в 33 штатах и ​​на 110 рынках жилой недвижимости и строит многоквартирные жилые комплексы, а также дома на одну семью.

На рынке домов для одной семьи DHI работает с любым доходом, строя небольшие недорогие дома по цене около 150 000 долларов и возводя особняки за 1 миллион долларов и более. DR Horton имеет дочерние компании для поддержки своего основного бизнеса в области жилищного строительства; эти компании предоставляют жизненно важные услуги покупателям жилья, такие как ипотечное финансирование, титульные услуги и страхование жилья.

Взгляд на DR Horton должен начаться с производительности акций. Акции DHI превзошли более широкие рынки в прошлом году и с большим отрывом. В прошлом году он вырос примерно на 42% по сравнению с всего лишь 2% в S&P 500. Сосредоточив внимание только на 2023 году, когда S&P продемонстрировал более высокий рост, DHI все еще впереди с 17%-ным приростом с начала года. по сравнению с 10% в индексе S&P.

Такая динамика акций была подкреплена солидными финансовыми результатами. Последний отчетный квартал, второй квартал 2023 финансового года, показал общий доход в размере 8 миллиардов долларов. Несмотря на то, что в годовом исчислении этот результат не изменился, он превзошел прогнозы аналитиков на 1,49 миллиарда долларов. Доходы компании были такими же высокими. DHI сообщила о показателе прибыли на акцию в размере 2,73 доллара на разводненную акцию, что на 82 цента больше, чем ожидалось.

Эти результаты были основаны на закрытии 19 664 домов в течение квартала, а выручка от продажи домов, являющаяся основой бизнеса компании, составила 7,4 миллиарда долларов.

Забегая вперед, у DHI есть чистые заказы на продажу 23 142 домов на сумму 8,6 млрд долларов. Компания увеличила свой прогноз выручки на 2023 финансовый год до диапазона от 31,5 до 33 миллиардов долларов, тогда как аналитики ожидали, что прогноз составит около 28,5 миллиардов долларов.

В своем обзоре DHI Алерсмайер из Deutsche Bank рисует оптимистичную картину будущего фирмы: «Через несколько лет мы видим DHI с большим количеством позиций в топ-3 на пятидесяти крупнейших рынках, обладая более высокой долей на каждом из этих рынков. а также более высокую общую национальную долю, и мы также ожидаем более сильного роста объемов, чем у любого другого застройщика, находящегося под нашим покрытием…. Мы также видим потенциал роста оценки, поскольку компания продолжает опережать конкурентов на рынке и демонстрировать устойчиво более высокую рентабельность запасов и собственного капитала».

Алерсмайер рекомендует покупать акции DHI с целевой ценой в 150 долларов, что предполагает рост примерно на 39% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы просмотреть послужной список Алерсмайера, нажмите здесь)

В целом Уолл-Стрит оценивает эти акции как умеренную покупку. У DHI есть 14 недавних обзоров аналитиков с разбивкой на 8 покупок, 5 удержаний и 1 продажу. Текущая торговая цена $108,08 и средняя целевая цена $123,81 в совокупности дают потенциал роста на 14,5% в течение одного года. (См. прогноз запасов DHI)

Корпорация Meritage Homes (MTH)

Вторая акция в нашем списке, Meritage, показывает, что на сегодняшнем рынке преуспевают не только самые ведущие американские строители жилья. Meritage является пятой по величине компанией по строительству домов в стране, со значительно меньшей долей рынка, чем DHI, указанная выше. Но акции Meritage по-прежнему выросли более чем на 35% в прошлом году и на 23% в этом году.

Компания добилась этого успеха за 37 лет работы в 9 штатах. Meritage известна как лидер в строительстве энергоэффективных домов, и на сегодняшний день она построила около 165 000 домов. В 2021 году общая выручка компании составила 5,14 миллиарда долларов; эта цифра выросла до 6,29 млрд долларов в 2022 году.

Взгляд на недавние результаты компании за 1 квартал 2023 года, опубликованные в конце апреля, показывает, что дела у Meritage лучше, чем прогнозировали аналитики. Выручка компании в размере 1,28 миллиарда долларов снизилась на один процент по сравнению с прошлым годом, но на 245 миллионов долларов превысила оценки. Чистая прибыль на акцию в размере 3,54 доллара на акцию снизилась на 39% по сравнению с предыдущим годом, но оказалась на 90 центов лучше прогноза.

Что касается двух важных положительных моментов, Meritage сообщила, что 2897 сделок по закрытию домов в первом квартале и квартальный доход от закрытия домов в размере почти 1,3 миллиарда долларов представляют собой рекорды компании за первый квартал.

По мнению Алерсмайера из Deutsche Bank, эта компания заслуживает второго взгляда со стороны инвесторов. Аналитик пишет: «Мы ожидаем, что Meritage продолжит успешно реализовывать свою стратегию почти эксклюзивного строительства специализированных домов начального уровня, и мы считаем, что больший масштаб и стандартизация будут продолжать приводить к увеличению прибыли, а также к более быстрому обороту продаж в каждое сообщество. Это должно привести к более высокой рентабельности запасов, которая, по нашему мнению, может составить 15%+».

Эти комментарии подкрепляют рекомендацию Алерсмайера «Покупать», в то время как его целевая цена в $200 предполагает надежный 70-процентный прирост в течение одного года.

В целом, согласно консенсусу аналитиков, MTH имеет рейтинг «Умеренная покупка»: за последние недели было установлено 4 варианта «Покупать» и 3 раза «Держать». Акции продаются по $117,80, а средняя целевая цена $211 предполагает потенциал роста на 79%. (См. прогноз запасов MTH)

ПултеГрупп (PHM)

В завершение мы рассмотрим PulteGroup. Эта фирма, основанная в 1950 году, с тех пор стала домостроителем №3 в Америке и может получать более 16 миллиардов долларов годового дохода. PulteGroup активно присутствует в более чем 40 крупных мегаполисах, а ее активы включают владение такими важными торговыми марками, как Centex, American West и, конечно же, Pulte. За время своего существования компания построила более 800 000 домов.

За свою долгую историю PulteGroup заработала репутацию компании, приносящей доход инвесторам, и эта тенденция сохранилась в прошлом году. За 12 месяцев акции компании выросли более чем на 49%, а к 2023 году акции выросли на 43%. PulteGroup продемонстрировала стабильный рост выручки по сравнению с прошлым годом, несмотря на препятствия в секторе недвижимости. PulteGroup в прошлом году инвестировала около 17 миллиардов долларов в приобретение земли, что является важным моментом позиционирования для строительной фирмы.

Текущее положение PulteGroup стабильно. Выручка компании за 1 кв. 2023 г. выросла на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 3,58 млрд долларов, превысив ожидания на 310 млн долларов. Что касается прибыли, PulteGroup сообщила о прибыли на акцию не по GAAP в размере 2,35 доллара, что на 53 цента лучше прогноза. Эти цифры были подкреплены увеличением квартальных закрытий домов на 6% в годовом исчислении до 6 394. Средняя цена дома выросла на 9% до 545 000 долларов.

Заглядывая вперед, PulteGroup имеет «незавершенный портфель» из 13 129 домов на сумму около 8 миллиардов долларов.

Учитывая все вышесказанное, Джо Алерсмайер из Deutsche Bank возлагает большие надежды. Наряду с рекомендацией «Покупать» он дает PHM целевую цену в 95 долларов, что предполагает потенциал роста на уровне 42%.

Поддерживая свою позицию, Алерсмайер пишет: «PHM может использовать правильные рычаги роста и доходности, чтобы повысить TBV/sh, поскольку инвестиции в землю в последние годы подкрепляют перспективы роста в сообществах, а более высокие продажи специализации будут способствовать более высокому поглощению…. Мы предвидим, что PHM будет поддерживать более высокую маржу, опять-таки за счет повышения эффективности, и лишь незначительно компенсируется дальнейшим встречным ветром от продукта начального уровня. PHM должен продемонстрировать плавный переход, так как высокая рентабельность в невыполненных работах проходит, в то время как компания устанавливает нижний предел доходности с увеличением спецификаций ».

В целом, PulteGroup получает консенсус-рейтинг Strong Buy на основе 12 недавних обзоров, в том числе 9 Buys vs 3 Hold. Текущая цена продажи акций составляет 66,75 доллара, а средняя целевая цена в 78,67 доллара предполагает увеличение на 18% по сравнению с этим уровнем. (См. прогноз запасов PHM)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks об акциях.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.