💬 Prologis Stock: (NYSE:PLD) Хорошие результаты способствуют росту дивидендов

Prologis Stock: (NYSE:PLD) Хорошие результаты способствуют росту дивидендов

Prologis (NYSE:PLD) начала 2023 финансовый год с солидных результатов за первый квартал, обеспечив компании еще один год рекордной прибыльности. На самом деле, руководство продемонстрировало большую уверенность, изменив свой предыдущий прогноз в сторону повышения, что является заметным достижением, учитывая сложные условия для большинства инвестиционных фондов недвижимости, борющихся с влиянием роста процентных ставок на их финансовые показатели.

Это положительное событие не только подчеркивает исключительные качества Prologis, в том числе его способность достигать превосходной экономии за счет масштаба в качестве крупнейшего промышленного REIT в США, но также свидетельствует о надежности его потенциала роста дивидендов. Последнее двузначное повышение дивидендов компании является ярким примером этой силы, еще больше укрепляя ее позиции в качестве надежного варианта роста дивидендов. Поэтому я настроен оптимистично в отношении акций.

Q1 2023: Твердые цифры, несмотря на макронестабильность

Учитывая продолжающуюся макроэкономическую нестабильность, многие инвесторы готовятся к экономическому спаду. Таким образом, среди других эффектов ожидается снижение спроса на промышленную недвижимость, в том числе принадлежащую Prologis.

Тем не менее, стоит отметить, что доход от аренды Prologis в настоящее время поддерживается многолетней арендой, связанной с его огромным портфелем. Фактически, средневзвешенный срок аренды компании составлял около четырех лет в конце первого квартала, причем многие из этих договоров были заключены по исключительным ставкам во время пандемии, когда промышленная недвижимость пользовалась рекордным спросом из-за перебоев в цепочке поставок в то время.

Я считаю этот срок аренды особенно исключительным, поскольку он обеспечивает идеальный баланс между обеспечением достаточной защиты компании от преобладающих проблем в краткосрочной и среднесрочной перспективе, а также гибкостью для заключения более выгодных договоров аренды в обозримом будущем.

В целом, текущий профиль аренды и приобретения недвижимости Prologis за последние четыре квартала привели к росту выручки на 51,7% до 1,63 млрд долларов, а средств от операций (также известных как FFO, денежный поток от компании, занимающейся недвижимостью) на акцию увеличились на 11,9%. до 1,22 доллара.

Особое значение имеет исключительный рост FFO на акцию, подчеркивающий, что рост доходов от аренды был обусловлен не только приобретениями посредством выпуска акций. Напротив, выпуски акций Prologis способствовали росту FFO на акцию, демонстрируя создание базовой стоимости для акционеров.

В то же время уровень заполняемости Prologis также оставался на выдающемся уровне 98%, что не вызывало сомнений в отношении основного спроса на лежащие в его основе свойства. Учитывая, что его недвижимость заполнена, а будущие денежные потоки заблокированы за счет многолетней аренды, руководство чувствовало себя достаточно комфортно, чтобы повысить прогноз.

Менеджмент ожидает, что FFO на акцию составит от 5,42 до 5,50 долларов США (немного больше, чем 5,40 и 5,50 долларов США ранее) в течение года, среднее значение которого предполагает годовую ставку на уровне 5,8%. Это может показаться не впечатляющим темпом роста, но на самом деле это очень хороший показатель, учитывая, что значительное количество REIT в этом году столкнется со снижением прибыльности из-за роста ставок.

Дивиденды Prologis с доходностью 2,8% кажутся привлекательными

В связи с тем, что цена акций Prologis снизилась примерно на 29% по сравнению с максимумом 2021 года в ~ 174 доллара за акцию, а компания продолжала повышать дивиденды в течение этого периода, дивидендная доходность постепенно росла. Он составляет 2,8%, что я считаю довольно привлекательной доходностью, учитывая сильный потенциал роста дивидендов Prologis.

Средняя точка прогноза руководства подразумевает, что коэффициент выплат Prologis составляет всего 64%, а это означает, что у компании достаточно возможностей для легкого стабильного увеличения дивидендов. Ярким примером этого потенциала стало недавнее повышение дивидендов в феврале, которое составило впечатляющие 10,1%.

Разумна ли оценка Prologis?

Акции Prologis исторически торговались с премиальной оценкой. В настоящее время акции торгуются в 26 раз выше среднего показателя руководства по FFO/акции, что подразумевает значительную премию по сравнению со средней ценой/FFO в секторе недвижимости, равной 11,9. Вероятно, это связано с многолетним опытом компании в создании стоимости для акционеров, а также с многочисленными качествами, которые связаны с тем, что она является крупнейшей REIT в стране и мире.

Одним из таких примеров является то, что компания может достичь лучших в отрасли условий финансирования с кредиторами. Это может быть особенно сильным преимуществом в ситуации с растущими ставками, подобной той, которую мы наблюдаем в настоящее время.

Поскольку средневзвешенная процентная ставка REIT по-прежнему составляет 2,6%, а средневзвешенный оставшийся срок погашения составляет 9,7 года, Prologis относительно защищен от потенциально дорогого рефинансирования в среднесрочной перспективе по сравнению со средним игроком в этом секторе. Поэтому я считаю, что его, казалось бы, богатая оценка несколько оправдана.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции PLD?

Обращаясь к Уолл-стрит, Prologis имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 16 покупках и двух удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз Prologis по акциям $142,50 предполагает потенциал роста на 14,05%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции PLD, самым прибыльным аналитиком, работающим с акциями (в течение одного года), является Стив Манакер из Stifel Nicolaus со средней доходностью 24,68% в год. рейтинг и 81% успеха. См. ниже.

Вынос

Prologis продолжает показывать надежные результаты, игнорируя опасения, связанные с потенциальным экономическим спадом. Кроме того, многолетняя аренда компании обеспечивает стабильный и предсказуемый денежный поток, что дополнительно подтверждается оптимистичными прогнозами руководства. Это указывает на то, что потенциал Prologis для роста дивидендов остается весьма многообещающим. Более того, исключительная способность Prologis обеспечивать конкурентоспособные условия финансирования усиливает ее инвестиционное предложение и помогает оправдать ее, казалось бы, завышенную оценку.