✏ «Вчерашние проигравшие, завтрашние победители»: Goldman Sachs говорит, что эти две энергетические акции готовы к развороту

«Вчерашние проигравшие, завтрашние победители»: Goldman Sachs говорит, что эти две энергетические акции готовы к развороту

В физике гравитация диктует, что то, что поднимается, должно опускаться. Фондовый рынок, однако, немного менее предсказуем. Акции могут следовать за толпой, противодействовать рыночному тренду или просто плыть по течению.

В этом году акции энергетических компаний находятся в нижней части списка, отставая от более широких рынков. Тем не менее, стоит отметить, что то, что упало, все еще может вернуться. В связи с этим инвестиционный гигант Goldman Sachs идентифицировал акции энергетических компаний, которые готовы к оздоровлению.

В заметке, написанной 5-звездочным аналитиком Нилом Мехтой, точка зрения Goldman четко изложена, в нем представлено несколько причин слабости запасов энергоносителей в этом году, в том числе: «1) более высокие, чем ожидалось, поставки нефти в Россию, 2) опасения по поводу промышленного спроса… [и] 3) более низкие цены на природный газ…»

Далее Мехта более подробно объясняет, почему восстановление не за горами, говоря: «Хотя мы признаем, что условия для акций энергетических компаний более сложные, чем восстановление в 2021/2022 гг., мы все же считаем, что существуют привлекательные возможности, учитывая оценку, доходность капитала и тематические попутные ветры для многих компаний в нашем освещении…. Мы считаем, что для этих акций соотношение риска и вознаграждения улучшится по мере того, как начнут материализоваться положительные катализаторы».

Теперь давайте подробнее рассмотрим некоторые энергетические компании, которые, по мнению Мехты и его коллеги Уманга Чоудхари, получат прибыль за счет повышения соотношения риска и вознаграждения. Вот подробности о двух из них, а также комментарии аналитиков.

Компания Халлибертон (HAL)

Первый энергетический выбор Goldman, который мы рассмотрим, — это Halliburton, одна из крупнейших в мире нефтесервисных компаний. Нефтесервисные услуги играют жизненно важную роль в цепочке производства энергии, охватывая различные технические и инженерные функции. Эти компании предоставляют опыт, необходимый для эксплуатации нефтяных и газовых скважин, проведения горизонтального бурения и гидроразрыва пласта, технического обслуживания насосов для жидкости и трубопроводов, а также безопасного вывода из эксплуатации и закупоривания непродуктивных скважин — и это лишь малая часть их обширных обязанностей. Без таких компаний, как Halliburton, нефтяные и газовые гиганты столкнулись бы с серьезными проблемами при добыче продукта из-под земли.

Halliburton, безусловно, извлекла выгоду из этих возможностей, добившись значительного роста бизнеса. С рыночной капитализацией, превышающей 27 миллиардов долларов, и выручкой, превышающей 20 миллиардов долларов в прошлом году, компания стабильно добивалась годового прироста квартальной выручки в течение нескольких лет. Впечатляет тот факт, что за последние четыре квартала максимальные показатели выручки составили 5 миллиардов долларов и более.

В последнем квартале, 1 кв. 2023 г., общая выручка Halliburton составила 5,7 млрд долл. США, превзойдя оценки на 210 млн долл. США, и достигнув роста на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль компании составила 0,72 доллара на акцию, превысив ожидания на 5 центов и более чем вдвое превысив показатель 1 квартала 2022 года. Примечательно, что высокие показатели выручки Halliburton были поддержаны обоими ее основными подразделениями: отделы заканчивания и добычи выросли на 45% по сравнению с прошлым годом, достигнув 3,4 млрд долларов, а отдел бурения и оценки увеличился на 17% по сравнению с прошлым годом и составил 2,3 доллара. миллиард.

Помимо хороших финансовых результатов, Halliburton сохранила приверженность принципам возврата акционерного капитала. Компания выкупила акции на сумму 100 миллионов долларов в первом квартале, а ее последний дивиденд, объявленный ранее в этом месяце для выплаты 28 июня, был установлен в размере 16 центов на акцию. Компания повышает свои дивиденды после COVID, после того как сократила их в разгар пандемического кризиса.

Несмотря на то, что акции HAL могут опираться на прочную основу, в этом году они упали на 21%. Однако Нил Мехта из Goldman видит в этом возможность для инвесторов купить качественные акции со скидкой.

«При текущих уровнях оценки мы считаем несколько факторов недооцененными. Во-первых, около 50%+ доходов в 2024 году, скорее всего, будет приходиться на международные операции. Во-вторых, мы не ожидаем, что природный газ будет стоить $2,00–2,50/млн БТЕ на постоянной основе, а наш средний цикл ближе к $3,50/млн БТЕ. В-третьих, оценка убедительна: HAL сейчас торгуется с дисконтом ~ 2,5x к услугам с большой капитализацией по оценкам на 2023 и 2024 годы по сравнению с историческим диапазоном 1,5x-2,0x», — считает Мехта.

Оценивая свою позицию, Мехта дает HAL рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в 45 долларов, что свидетельствует о его уверенности в потенциале роста на 46% в течение одного года. (Чтобы посмотреть послужной список Мехты, нажмите здесь)

В целом, эта акция получает единодушную рекомендацию «Сильная покупка» на основе консенсуса аналитиков, основанного на 9 положительных отзывах, опубликованных за последние недели. Акции продаются по $30,82, а средняя целевая цена $46,67 предполагает рост на 51% по сравнению с этим уровнем. (См. прогноз запасов HAL)

Антеро Ресурс (АР)

Далее следует Antero Resources, производитель природного газа, работающий в сланцевых формациях Марселлус и Ютика в верховьях реки Огайо. Эти образования расположены на богатых газовых месторождениях Аппалачей, в частности, в штатах Западная Вирджиния и Огайо. Antero владеет обширными владениями в обеих формациях, общей площадью 512 000 акров. Кроме того, компания имеет более 1200 добывающих горизонтальных скважин.

Скважины Antero работают на втором по величине доказанном месторождении природного газа в мире, в пределах досягаемости которого находится более 410 триллионов кубических футов газа. Компания является крупным поставщиком газа на рынок сжиженного природного газа, как в США, так и за рубежом. Кроме того, Antero работает с дочерней компанией, занимающейся транспортировкой и транспортировкой, которая поставляет трубопроводы, оборудование для сжатия и переработки, что делает ее полностью интегрированным производителем и поставщиком природного газа.

Такая сильная база позволила Antero заявить о стабильном росте производства в последнем первом квартале. В первые три месяца этого года чистая добыча Antero в среднем составляла 3,3 миллиарда кубических футов в день, что означает прирост по сравнению с прошлым годом на 3%. Этот рост был вызван увеличением производства сжиженного природного газа на 17%, которое выросло до 187 тысяч баррелей в сутки (МБбарр/сутки). Однако добыча природного газа в первом квартале, составившая 2,2 миллиарда кубических футов в сутки (млрд кубических футов в сутки), снизилась на 3% по сравнению с предыдущим годом.

С финансовой точки зрения, выручка Antero в 1 квартале 2023 года составила 1,4 миллиарда долларов, что на 79% больше, чем в предыдущем году. В итоге прибыль на акцию компании в размере 69 центов стала мощным поворотом после убытка на акцию в размере 50 центов, о котором сообщалось в 1 квартале 2022 года. И выручка, и прибыль на акцию превзошли ожидания в первом квартале: максимальная прибыль составила 201,8 млн долларов, а чистая прибыль — 29 центов на акцию. По ценообразованию на продукцию Antero занимает сильную позицию. В течение первого квартала компания реализовала премию в размере 71 цента за Mcfe по сравнению с ценами на газ на NYMEX.

Несмотря на то, что в этом году Antero показала хорошие результаты по производству и прибыли, свободный денежный поток компании в первом квартале упал на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя и остался значительным — на уровне 174 млн долларов.

Акции Antero также резко упали: с начала года акции упали на 25%. Это резко контрастирует с 7-процентным приростом, зафиксированным на S&P 500.

Падение цены акций не помешало аналитику Goldman Sachs Умангу Чоудхари твердо придерживаться бычьей позиции по этим акциям. Он считает, что Antero имеет хорошие возможности для движения вперед, и излагает три причины, почему: «(1) наш позитивный взгляд на цены на СПГ в долгосрочной перспективе; (2) более высокие денежные доходы акционерам, учитывая его сильный баланс; и (3) привлекательные активы в Аппалачах и ее способность достигать премиальных цен на 75% газа, продаваемого на побережье Мексиканского залива».

«Несмотря на проблемы с генерацией свободного денежного потока в краткосрочной перспективе из-за сочетания более слабых цен на газ/ШФЛУ, мы считаем, что компания имеет хорошие возможности для получения выгоды в 2024/25 году благодаря более высоким ценам на ШФЛУ/газ, что должно привести к существенному изменению ставок в отношении выхода свободного денежного потока. — мы ожидаем доходность в среднем на уровне 13% FCF в 2024–2026 годах по сравнению с аналогами на уровне 12%. AR планирует направить большую часть FCF на программу возврата капитала. Мы считаем, что уверенность в более высоких ценах на газ/газоконденсат наряду с доходами от капитала может способствовать росту акций», — пояснил аналитик.

Далее Чоудхари дает этим акциям рекомендацию «Покупать» и целевую цену в размере 29 долларов за акцию, что предполагает потенциал роста примерно на 25% в предстоящем году.

Остальной корпус аналитиков Уолл-стрит разделился пополам в этом вопросе. С дополнительными 6 покупками и удержанием акции имеют консенсус-рейтинг умеренной покупки. Однако перспективы более убедительны, когда речь идет о цене акций; при среднем целевом уровне в $30,91 ожидается, что акции прибавят 32% стоимости в течение следующего года. (См. прогноз запасов AR)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, который объединяет все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.