📰 Акции Amazon: быки против. Медведи – кто победит?

Акции Amazon: быки против. Медведи – кто победит?

Amazon (NASDAQ:AMZN) в прошлом месяце продемонстрировала стабильную прибыль за первый квартал, но столкнулась со знакомым препятствием: несмотря на высокие продажи и операционную прибыль благодаря усилиям по сокращению расходов, облачные перспективы, представленные компанией, заставили инвесторов нервничать по поводу будущего.

После сообщения о доходах аналитик Needham Лаура Мартин отметила разговоры с инвесторами, которые представили как бычьи, так и медвежьи аргументы в пользу Amazon. Итак, из чего они состоят?

Ну, во-первых, быки могут указать на то, что Amazon является лидером в области электронной коммерции, розничных медиа и облачных вычислений. «Благодаря цифровой экономике, где победитель получает больше всего, — говорит Мартин, — эти сильные позиции на рынке предполагают более высокий рост оборотов в отрасли и потенциал роста маржи».

Говоря о марже, на структурной основе, по мере расширения ее высокорентабельного бизнеса (рекламы и облачных вычислений), растет и профиль прибыли. Например, в 1 квартале 2023 года операционная маржа компании составила 3,7%, что на 190 базисных пунктов больше, чем 1,8% в 4 квартале 2022 года, и стало самым высоким показателем операционной маржи с 3 квартала 2021 года. Более низкие транспортные расходы и повышение ключевой производительности можно отнести к структурным улучшениям затрат. Быки считают, что маржа также выигрывает от роста доходов от рекламы. В квартале рост доходов от рекламы вырос на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что «намного опередило» аналогичные показатели.

С другой стороны, у медведей есть свои аргументы. Среди них конкуренция между большими технологиями за «господство генеративного ИИ», поскольку инвесторы считают, что наличие лучшего в своем классе генеративного ИИ необходимо для конкуренции в облачной индустрии. В настоящее время Microsoft удерживает явное лидерство благодаря своим инвестициям в ChatGPT. Поскольку Amazon пытается обуздать своих конкурентов, важные неизвестные вращаются вокруг затрат, капитальных затрат и возврата на инвестированный капитал (ROIC) своих расходов.

«Большинство инвесторов считают, что оценка AMZN находится под угрозой, если ее затраты или капитальные затраты в 2023 году увеличатся, — отмечает Мартин, — даже если эти расходы связаны с генеративным ИИ, потому что доходность неясна».

Есть также опасения по поводу замедления в сегменте Amazon AWS. Например, руководство AWS на 2 квартал 2023 года предполагает последовательное замедление на 500 базисных пунктов до уровней, «значительно ниже ключевых конкурентов в сфере облачных вычислений».

Более того, в 1 квартале 2023 года AWS продемонстрировала слабую маржу, и по мере дальнейшего замедления роста выручки большинство прогнозирует, что маржа также упадет еще больше. «Кроме того, — добавляет Мартин, — незнание того, когда могут произойти минимальные обороты AWS, вызывает беспокойство у некоторых инвесторов».

Итак, какова позиция Мартина по этому вопросу? В конечном счете, с быками, кажется. Аналитик сохранил рекомендацию «Покупать», подкрепленную целевой ценой в 120 долларов (чтобы посмотреть послужной список Мартина, нажмите здесь).

Мнение Нидхэма может оказаться консервативным взглядом на AMZN — консенсус-рейтинг акций «Сильная покупка» основан на 35 покупках и одном «удержании», а средняя целевая цена в $134,24 предполагает потенциал роста примерно на 17% по сравнению с текущей ценой акций в $114. (См. прогноз акций Amazon)

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.