💬 ATVI против EA: какая игровая акция лучше?

ATVI против EA: какая игровая акция лучше?

В этой статье я оценил акции двух игровых компаний, Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) и Electronic Arts (NASDAQ:EA), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше.

В отличие от многих акций, Activision Blizzard была довольно стабильной в течение последнего года или около того, прибавив около 1% с начала года, доведя свою 12-месячную доходность до примерно неизменного уровня. Между тем, Electronic Arts выросла более чем на 2% с начала года и упала на 1% в прошлом году.

Большая часть оценки Activision Blizzard связана с предполагаемым приобретением Microsoft, поэтому она была относительно стабильной, несмотря на более широкую волатильность рынка. Для Activision Blizzard критической точкой отсчета является 95 долларов за акцию, которую Microsoft намерена заплатить за компанию.

Таким образом, стандартные показатели оценки, такие как отношение цены к прибыли (P/E) и цены к объему продаж (P/S), не имеют значения, если только сделка не будет завершена. Тем не менее, они имеют значение для Electronic Arts. Для справки: индустрия интерактивных медиа торгуется со своим средним значением P/E за три года, равным 28,3, хотя она торгуется с показателем P/S, равным 4,6, что ниже среднего значения за три года, равного 6,3.

Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI)

Беглый взгляд на цену Activision Blizzard около 78 долларов за акцию сразу же показывает, что она недооценена, потому что, если сделка с Microsoft состоится, инвесторы получат цену в 95 долларов за акцию. Однако сделка далека от завершения. Тем не менее, для инвесторов, желающих рискнуть, бычий взгляд выглядит уместным.

Activision Blizzard в настоящее время является тем, что профессионалы называют инвестициями в особых ситуациях. Любая ставка в любом направлении на то, будет ли сделка с Microsoft завершена, является частью арбитражной стратегии слияния. Текущий спред, который представляет собой разницу между текущей ценой около 78 долларов и предлагаемой ценой приобретения в 95 долларов, составляет 17 долларов, предлагая инвесторам значительную скидку на акции Activision Blizzard, если сделка будет завершена.

К сожалению, сделка с Microsoft сталкивается с противодействием в Великобритании, и регулирующие органы США проголосовали за подачу иска о ее блокировке. В Великобритании регулятор конкуренции первоначально заблокировал слияние, но в четверг он также опубликовал временный приказ, запрещающий компаниям покупать доли друг в друге без его согласия.

Ожидается, что Европейский Союз опубликует свое решение по этому вопросу 15 мая, и несколько других стран также одобрили его. Однако, если регулирующие органы в конечном итоге заблокируют сделку, у Microsoft есть несколько вариантов, таких как создание своего облачного игрового сервиса, который может удовлетворить опасения Великобритании.

Обе компании наняли дорогих юристов, чтобы те боролись за них. Они также могут быть вынуждены продать свои облачные подразделения или определенные игровые франшизы, чтобы завершить слияние.

Activision Blizzard торгуется с P/E 32,7 и P/S 7,5, что предполагает оценку, которая немного выше средней без слияния. Тем не менее, учитывая ее долгосрочную стабильность и силу, ее акции, вероятно, не будут плохими для покупки и удержания в течение длительного периода времени, что может быть наилучшим сценарием, если слияние будет заблокировано.

Activision Blizzard имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 16 рейтингах «Купить», одном «Удержать» и ноль рейтингах «Продать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Activision Blizzard на уровне 92,14 доллара предполагает потенциал роста в 18,1%.

Электронное искусство (NASDAQ:EA)

EA торгуется с P/E на уровне 43,3 и P/S на уровне 4,6, что позволяет предположить, что она может быть переоценена по сравнению с ее отраслью и ее пятилетним средним значением P/E на уровне 33,3 и P/S на уровне 5,9. Оценка и постоянно растущие расходы предполагают, что нейтральная точка зрения может быть уместной.

Electronic Arts потерпела убытки в последнем завершенном квартале, опубликовав смешанные результаты. Обзор его финансовых показателей за последние несколько лет показывает рост расходов на исследования и разработки, продажи, общие и административные расходы.

Эта тенденция характерна для технологической отрасли, особенно в периоды инфляции, но чистая прибыль EA неуклонно снижается в течение последних нескольких лет. Учитывая все обстоятельства, он выглядит переоцененным.

У Electronic Arts консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 покупках, девяти удержаниях и нулевом рейтинге продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Electronic Arts на уровне 138,26 доллара предполагает потенциал роста в 10,5%.

Заключение: бычий на ATVI, нейтральный на EA

Инвесторы, которые знают, как проявлять должную осмотрительность, могут получить приличную прибыль от Activision Blizzard в результате слияния с Microsoft, если они правильно разыграют свои карты. Если FTC останется в качестве агентства по регулированию кредитов, блокирующего слияние, она может столкнуться с тяжелой битвой, но окончательное решение Великобритании имеет решающее значение.

Таким образом, Activision Blizzard — это рискованная игра по слиянию, но даже если она не состоится, компания, похоже, будет стоять на ногах в долгосрочной перспективе. С другой стороны, EA выглядит переоцененной.