💬 Акции Simon Property Group (NYSE:SPG): доходность 7%, дивиденды продолжают расти

Акции Simon Property Group (NYSE:SPG): доходность 7%, дивиденды продолжают расти

Акции Simon Property Group (NYSE:SPG) в настоящее время торгуются со значительной доходностью в 7%. Несмотря на то, что акции в последнее время не очень хорошо себя показали, руководство компании продолжает повышать дивиденды, улучшая финансовые результаты с каждым кварталом.

Эта тема, вероятно, будет продолжаться, о чем свидетельствует то, что компания повысила свой прогноз на оставшуюся часть 2023 финансового года. Спокойный коэффициент выплат Саймона также предполагает возможность дополнительного увеличения дивидендов в ближайшем будущем. Наряду с тем фактом, что акции торгуются по довольно привлекательной цене, я оптимистично смотрю на акции.

Отличное начало 2023 финансового года, несмотря на встречный ветер в секторе

Сектор недвижимости в настоящее время испытывает сильные препятствия, в основном из-за сложной макроэкономической ситуации и роста процентных ставок. Поскольку все REIT, как правило, финансируют свою недвижимость за счет сочетания долга и собственного капитала, продолжающееся увеличение процентных ставок может привести к значительному увеличению процентных расходов с течением времени, что повлияет на перспективы доходов сектора.

Еще одним следствием растущего интереса, особенно когда речь идет о REIT, является более высокая стоимость собственного капитала, которая была одним из крупнейших факторов, влияющих на относительную неэффективность акций SPG.

Несмотря на эти препятствия, операционные и финансовые показатели Саймона продолжают улучшаться с каждым кварталом, а его культовые объекты привлекают растущий интерес ритейлеров и покупательский поток. Это было видно из последних результатов Саймона за первый квартал, когда выручка выросла на 4,2% до 1,35 млрд долларов.

Увеличение выручки было обусловлено продолжающимся постпандемическим восстановлением в сфере торговой недвижимости, сильной динамикой лизинга и повышением уровня заполняемости. Фактически, на конец квартала заполняемость составила 94,4%, что означает улучшение на 110 базисных пунктов по сравнению с периодом предыдущего года.

SPG воспользовалась улучшением доходов от аренды и операционных показателей, чтобы повысить прибыльность. Чистый операционный доход (NOI) его портфеля, который включает его недвижимость в стране и за рубежом, вырос на 3,9% по сравнению с первым кварталом 2022 года. Соответственно, FFO/акция (средства от операций на акцию, показатель денежного потока, используемый REIT) вырос на четыре центов до $2,74.

Тот факт, что Саймону удалось улучшить результаты в условиях столь нестабильного рынка, является истинным отражением мастерства его руководства в управлении компанией в трудные времена. Впечатляет, что SPG также смогла обеспечить среднюю базовую арендную плату в размере 55,84 доллара за квадратный фут за квартал, что не только превышает отраслевые стандарты, но и представляет собой заметное увеличение на 3,1% по сравнению с предыдущим годом.

Однако вишенкой на вершине результатов SPG за первый квартал стало то, что руководство повысило свой ранее предоставленный финансовый прогноз. В настоящее время ожидается, что компания разместит средства от операций на акцию в размере от 11,80 до 11,95 долларов в 2023 финансовом году, увеличившись с 11,70 до 11,95 долларов ранее. Средняя точка прогноза руководства, по сути, указывает на стабильные результаты по сравнению с 2022 финансовым годом — победу, на которую в этом году смогут претендовать немногие REIT, учитывая недавние неблагоприятные события в секторе.

Дивиденды продолжают расти

Финансовый успех SPG мало что значил бы, если бы он не привел к росту дивидендов. В конце концов, дивиденды воплощают в себе основную привлекательность, которая привлекает инвесторов в REIT.

Чтобы предоставить здесь больше контекста, стоит отметить, что Саймон принял решение сократить свои дивиденды во время пандемии. Это произошло из-за пагубного воздействия COVID-19 на отрасль, поскольку многим ритейлерам пришлось закрыть свой бизнес. Однако с тех пор компания несколько раз повышала дивиденды — семь раз, если быть точным. Наряду с результатами первого квартала Simon увеличила квартальные дивиденды до $1,85, что означает рост на 2,8% по сравнению с предыдущим кварталом или на 8,8% по сравнению с прошлым годом.

Захватывающий аспект здесь, который также будет определять отношение к инвестиционному обоснованию Саймона, заключается в том, можно ли сохранить заслуживающее внимания последовательное повышение дивидендов. На мой взгляд, учитывая, что ставка дивидендов в годовом исчислении в размере 7,40 долл. США подразумевает удобный коэффициент выплат в размере 62% в середине повышенного прогноза Саймона, вполне вероятно, что компания сможет сохранить эту тенденцию к росту дивидендов.

На самом деле, вполне возможно, что они будут продолжаться до тех пор, пока квартальная ставка не достигнет допандемического уровня в 2,10 доллара в квартал, поскольку это будет означать полное восстановление компании после пандемии COVID-19.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции SPG?

Что касается мнения Уолл-стрит о Simon Property Group, акции получили консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе восьми покупок и четырех «удержаний», назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SPG на уровне $133,68 предполагает потенциал роста на 25,4%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вы должны следить, если хотите покупать и продавать акции SPG, самым прибыльным аналитиком, работающим с акциями (в годовом исчислении), является Дерек Джонстон из Deutsche Bank (NYSE:DB), со средним доходность 31,87% на рейтинг. См. ниже.

Вынос

SPG продолжает показывать впечатляющие результаты в сложных рыночных условиях, демонстрируя высокое качество своей собственности и управленческой команды. При привлекательной доходности акций в 7%, возможности для дальнейшего повышения дивидендов и низкой стоимости акций (цена/FFO 9x в середине прогноза руководства), я считаю, что инвестиционное обоснование Саймона остается весьма убедительным. Следовательно, я остаюсь оптимистом в отношении акций.