💬 ЕЦБ оставляет дверь открытой для дальнейшего ужесточения – UOB

ЕЦБ оставляет дверь открытой для дальнейшего ужесточения – UOB

Экономист UOB Group Ли Сью Энн оценивает последнее событие ЕЦБ 4 мая.

Ключевые выводы

«Европейский центральный банк (ЕЦБ) решил повысить три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов. Это наименьшее повышение ставок с тех пор, как ЕЦБ начал свой текущий цикл ужесточения в июле 2022 года. Он также рассчитывает прекратить реинвестирование в рамках Программы покупки активов (APP) с июля 2023 года. Что касается Программы экстренной покупки на случай пандемии (PEPP), руководство был оставлен без изменений (реинвестиции предполагались как минимум до конца 2024 года)».

«Обоснование повышения было ясным: ЕЦБ заявил, что «прогноз инфляции остается слишком высоким в течение слишком долгого времени», и добавил, что, хотя «общая инфляция снизилась за последние месяцы, базовое ценовое давление остается сильным». Снижение ставки с 50 до 25 базисных пунктов также было оправдано ЕЦБ, признавшим, что «прошлые повышения процентной ставки сильно переносятся на финансирование еврозоны и денежно-кредитные условия».

«В целом ЕЦБ не дал дальнейших указаний относительно предстоящих решений по ставкам. На данном этапе мы планируем еще одно повышение на 25 б.п. на следующем заседании 15 июня, поскольку Лагард подчеркнула, что «еще есть что покрыть». Но у ЕЦБ явно есть все основания придерживаться подхода, зависящего от данных. Будет ли июнь или июль последним, будет в решающей степени зависеть от данных по инфляции, запланированных на конец мая».