🖥 Goldman Sachs видит как минимум 50% роста в этих трех китайских акциях — вот почему они могут взлететь

Goldman Sachs видит как минимум 50% роста в этих трех китайских акциях — вот почему они могут взлететь

В некоторых важных отношениях китайская экономика в последние годы отставала от американской. Страна придерживалась политики блокировки COVID-19 гораздо дольше, чем большинство других стран, но после почти трех лет ограничений она, наконец, начала открываться. Результатом является сильный всплеск роста, согласно последним данным правительства Китая.

ВВП страны вырос на 4,5% в 1К23 по сравнению с 2,9% в 4К22. Особой силой, отмеченной в китайских данных, было увеличение розничных продаж на 10,6% в марте. Слабые стороны включают промышленное производство, которое не оправдало прогноза в 4% и составило 3,9%.

Но общая картина показывает рост, и Хуэй Шань, главный экономист Goldman Sachs по Китаю, сказал в недавнем интервью: «Данные соответствуют нашему бычьему прогнозу роста Китая за весь год. Именно такой отскок после повторного открытия [и] лежит в основе того, почему у нас есть наш выше консенсус-прогноз о росте на 6% за весь год».

В дальнейшем фондовые аналитики Goldman отмечают, что китайские акции, скорее всего, вырастут на рынках США. И так же, как экономика Китая быстро растет, выходя из ворот COVID, эти китайские акции демонстрируют, по мнению Goldman, потенциал роста на 50% или выше в течение следующих 12 месяцев.

ZTO Express (ZTO)

Первым под микроскопом Goldman Sachs оказалась ZTO Express, компания по доставке, которая воспользовалась преимуществами быстрорастущего сектора цифрового мерчандайзинга в Китае. С момента своего основания в 2002 году ZTO увеличила свою долю на рынке доставки посылок в Китае до более чем 20%. Компания выросла вместе с сектором электронной коммерции в своей стране, и ее рост как компании по доставке, специализирующейся на онлайн-заказах, в свою очередь, стал активом для интернет-магазинов. ZTO сотрудничает с некоторыми крупными китайскими интернет-магазинами, включая Alibaba и JD.com.

ZTO обеспечила собственное расширение за счет модели масштабируемого сетевого партнера. Партнеры, как правило, занимаются транспортировкой первой и последней мили — вывозом и доставкой в ​​цепочке, в то время как ZTO занимается линейными перевозками и сортировкой. Модель обеспечивает компании как операционную эффективность, так и экономию за счет масштаба при одновременном контроле затрат. Компания работает над расширением своей сети и сообщила о значительном росте объемов доставки посылок в последние кварталы.

Как это обычно бывает с фирмами, тесно связанными с розничной торговлей, ZTO демонстрирует предсказуемый сезонный характер своих квартальных доходов и доходов. Высшая точка обычно приходится на четвертый квартал, пик многих сезонов праздничных покупок, за которым следует падение в первом квартале. Последний отчетный квартал был четвертым кварталом 2022 года, а на следующей неделе компания сообщит свои показатели за 1 квартал 2023 года, поэтому краткий обзор результатов предыдущего квартала был бы хорошим способом подготовиться.

В последнем квартале 2022 года выручка ZTO составила 1,43 миллиарда долларов, что на 7,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот результат чуть более чем на 20,4 миллиона долларов не соответствовал прогнозу. Квартальная выручка была поддержана сильным ростом операций, в том числе увеличением объема посылок на 3,9% в годовом исчислении до 6,593 млрд. ЗТО может похвастаться более чем 31 000 точек самовывоза и доставки; 5900 сетевых партнеров; 98 сортировочных узлов; и около 11000 собственных магистральных грузовиков по состоянию на 31 декабря 2022 года.

В итоге ZTO сообщила, что «прибыль на американскую депозитарную акцию» (EPS) не по GAAP составила 37 центов, что на 1 цент ниже ожиданий. Скорректированная EBITDA компании составила $492,6 млн, что на 24% больше по сравнению с прошлым годом.

Аналитик Goldman Sachs Рональд Кеунг с оптимизмом смотрит на восстановление онлайн-экономики Китая и пишет об этих акциях: «Мы повышаем рейтинг ZTO с «нейтрального» до «покупать», поскольку (1) мы ожидаем, что в этом году его доля на рынке возобновится (мы ожидаем +1,5). п.п. в 23 финансовом году), (2) оценка выглядит привлекательной с 18X 23E ex-cash P/E в сочетании с 25-процентным ростом прибыли в год, наряду с (3) двойным первичным листингом, который руководство ожидает завершить в этом квартале, прокладывая путь для его последующего включения в южном направлении».

С этой целью Кеунг дает акции ZTO целевую цену в 42 доллара, что подразумевает рост на 51,5% по сравнению с текущими уровнями, что соответствует его рейтингу «Покупать». (Чтобы посмотреть послужной список Кеунга, нажмите здесь)

В целом, все четыре недавних обзора аналитиков о ZTO являются положительными для единогласного консенсус-рейтинга «Стремительная покупка». Акции продаются за 27,72 доллара, а средняя целевая цена в 33 доллара предполагает потенциальное увеличение на 19% в течение одного года. (См. прогноз запасов ZTO)

iQiyi, Inc. (IQ)

Следующим в нашем списке избранных Goldman для Китая является iQiyi, крупнейший онлайн-сервис потокового вещания в Китае. iQiyi была основана более десяти лет назад компанией Baidu и в настоящее время занимает лидирующую позицию на рынке видео по запросу в Китае.

Через свою платформу компания предоставляет на китайский рынок широкий спектр видеопрограмм, включая повторы существующих программ и собственное производство. iQiyi имеет более 50 производственных студий и разработала отдельные и сериализованные оригинальные программы. Компания следует модели подписки на обслуживание, продавая доступ к своей библиотеке видео по запросу.

Зрители могут выбирать из услуг с поддержкой рекламы или VIP-подписки, а тематический выбор варьируется от драматических сериалов до старых и новых фильмов, развлекательных шоу и аниме. Компания предлагает локализованные языковые опции и субтитры для удобства просмотра, а ее ежедневная база подписчиков превышает 100 миллионов человек.

Что касается финансовой стороны, iQiyi перешла от квартальных чистых убытков к чистой прибыли с 2021 по 2022 год. В последнем отчетном квартале, четвертом квартале 2022 года, iQiyi показала квартальную прибыль в размере 14 центов в соответствии с показателями, не предусмотренными GAAP. Это был огромный разворот по сравнению с убытком в 32 цента в четвертом квартале 2021 года и превзошел оценки на 7 центов.

Прибыль была получена из выручки в размере 1,1 миллиарда долларов, что на 8% меньше, чем в прошлом году, но на 10 миллионов долларов больше прогноза. Показатели компании улучшились благодаря значительному росту числа подписчиков, которые увеличились с 97 миллионов ежедневных подписчиков в 4 квартале 2021 года до 101,01 миллиона в 3 квартале 2022 года и до 111,6 миллиона в 4 квартале 2022 года. Компания опубликует результаты за 1К23 16 мая.

Обращаясь к мнению Goldman, мы видим, что аналитик Линкольн Конг оптимистично оценивает перспективы iQiyi. Он пишет: «Мы считаем, что 2023 год остается годом для IQ, чтобы восстановить долю рынка с ускорением доходов и устойчивым прибыльным ростом… [Мы] ожидаем, что IQ обеспечит рост доходов выше, чем у аналогов в отрасли с улучшением динамики конкуренции, и ожидается ускорение основы с низкой базы (как за потраченное время, так и за подписку) с июня по июль».

Эти комментарии поддерживают рекомендацию Конга покупать акции, а его целевая цена в 10 долларов указывает на потенциал роста на 65% в следующем году. (Чтобы посмотреть послужной список Конга, нажмите здесь)

В целом, есть 8 недавних обзоров аналитиков по акциям IQ, в том числе 7 покупок против всего 1 удержания, что дает акциям консенсус-рейтинг «сильная покупка». Средняя целевая цена акций составляет 9,41 доллара, что указывает на потенциал роста ~ 56% по сравнению с ценой продажи в 6,05 доллара. (См. прогноз акций IQ)

Baidu, Inc. (BIDU)

Baidu называют «китайским Google», поскольку это крупнейшая поисковая система в китайскоязычном Интернете. Основанная в 2000 году, Baidu уже давно диверсифицировала свой бизнес и теперь также является одной из ведущих компаний в области искусственного интеллекта в Китае. Baidu в настоящее время работает в двух сегментах; на меньшую — iQiyi, а на крупную — Baidu Core — приходится более 70% общей выручки Baidu.

Baidu Core предоставляет различные услуги онлайн-маркетинга, а также услуги «немаркетинговой добавленной стоимости». Инициативы компании в области искусственного интеллекта поддерживают ряд растущих бизнес-сегментов, включая платформу приложений Mobile Ecosystem; облако ИИ; и интеллектуальное вождение.

Годовой доход в прошлом году немного снизился по сравнению с 2021 годом: с 19,3 млрд долларов до 18,36 млрд долларов, или чуть менее 5%. Финансовый отчет компании за 1 квартал 2023 года запланирован на 16 мая, но мы можем оглянуться на четвертый квартал, чтобы увидеть, как обстоят дела.

Что касается выручки, то квартальная выручка в 4 квартале 2022 года составила 4,8 млрд долларов, не изменившись по сравнению с прошлым годом, но превысив ожидания на 170 млн долларов. В итоге компания сообщила о прибыли в размере 2,21 доллара на американскую депозитарную акцию, что на 31,5% больше, чем в предыдущем году, и превзошло прогноз на 16 центов. Baidu продемонстрировала сильное генерирование денежных средств в квартале, сообщив о свободном денежном потоке в размере 859 миллионов долларов США или 736 миллионов долларов США с вычетом вклада iQiyi. В конце 2022 года у Baidu было в общей сложности 26,87 млрд долларов наличных и ликвидных активов.

Мы можем снова связаться с Линкольном Конгом, чтобы узнать мнение Goldman, который видит, что Baidu продолжает расти в будущем. Конг пишет об акциях: «Глядя в 2023 г., мы считаем, что Baidu настроена на ускорение роста выручки / прибыли на благоприятном макроэкономическом фоне, приносящем пользу рекламе и облачному бизнесу (начиная со 2 квартала), и более четком понимании монетизации / генерации трафика от ERNIE LLM. и, следовательно, ожидаем роста продаж и основных операционных расходов на 13% в 2023–24 годах. С учетом того, что акции торгуются на уровне 14X 2023E PE, а чистые денежные средства составляют более 30% рыночной капитализации, мы видим по-прежнему благоприятное вознаграждение за риск».

Количественно оценивая свою позицию здесь, Конг оценивает BIDU как покупку, а его целевая цена в $186 указывает на то, что акции могут вырасти примерно на 51% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы посмотреть послужной список Конга, нажмите здесь)

Технологические фирмы получают много внимания с Уолл-Стрит, и у Baidu есть 13 недавних обзоров аналитиков. Все они также положительны, что дает акции консенсус-рейтинг Strong Buy. Акции BIDU торгуются по цене 123,43 доллара, а средняя целевая цена в 193 доллара предполагает потенциал роста ~ 56% по сравнению с текущими уровнями. (См. прогноз запасов BIDU)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks об акциях.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.