💬 Объемы торгов Coinbase сокращаются, опережая прибыль, объем розничных продаж мог быть «достигнутым дном»

Объемы торгов Coinbase сокращаются, опережая прибыль, объем розничных продаж мог быть «достигнутым дном»

Планируется, что Coinbase представит свою прибыль за первый квартал после закрытия в четверг, и все внимание будет приковано к объемам торгов и ежемесячным транзакциям пользователей после того, как в этот период преобладали опасения регулирующих органов.

Эти две метрики дадут представление о том, как биржа работала в течение квартала. Процентный доход от USDC помог бирже превзойти оценки доходов в последнем квартале и снова будет иметь важное значение.

Биржа превзошла оценки выручки в четвертом квартале 2022 года, но объемы розничных торгов продолжали ухудшаться.

Что смотреть

Согласно информационной панели The Block, общие объемы спотовой торговли на криптовалютных биржах в первом квартале выросли, поскольку цены на криптовалюту резко выросли. Coinbase колебалась в течение этого периода, и аналитики TD Cowen отметили, что средний дневной спотовый объем биржи в месяц продолжает снижаться.

По данным The Block, объем спотовых торгов на Coinbase в марте составил 49,4 млрд долларов, что на 46% меньше по сравнению с 91,8 млрд долларов годом ранее.

«Мы считаем, что регулятивные меры в отношении крипто-банкинга в США (сети поддержки транзакций, работающие круглосуточно и без выходных, в Signature и Silvergate) могут сыграть здесь свою роль», — заявили аналитики TD Cowen во главе со Стивеном Глаголой.

По оценкам Нидхэма, объем торгов оставался неизменным поквартально, и это будет первый раз с начала крипто-зимы, когда квартальный объем биржи не снизился.

«Это вселяет в нас оптимизм в отношении того, что объем розничных продаж мог достичь дна. Кроме того, доля торговли альткойнами в процентах от общего объема торгов на Coinbase увеличилась, что указывает на повышенный риск розничных продаж в криптовалюте», — говорится в предварительном примечании Нидхэма.

Процентный доход USDC

Процентный доход от USDC в последнем квартале составил 146 миллионов долларов, что более чем на 100% больше, чем в предыдущем квартале, даже несмотря на падение выручки за весь год. Этот доход помог улучшить доход биржи в течение квартала.

Снижение оборотного предложения USDC и собственных банковских проблем стабильной монеты в первом квартале, поскольку она отменила привязку после краха Silicon Valley Bank, может повлиять на чистую прибыль Coinbase в будущем.

Общее предложение USDC, источник: The Block

«Отмена привязки могла спровоцировать кризис доверия, и да, более низкое оборотное предложение (например, рыночная капитализация USDC), вероятно, повлияет на прибыль в 2023 году», — сказал The Block Райан Койн, старший юрист Mizuho.

Выплата процентного дохода Coinbase определяется по следующей формуле, основанной на соглашении о разделе доходов с Circle.

«Поэтому, учитывая, что процентный доход COIN получен на основе TTM, недавнее снижение USDC в обращении будет иметь запаздывающее влияние», — сказал Койн. Койн заключил, что это может незначительно повлиять на результаты первого квартала, но в течение года влияние будет более масштабным.

Джон Тодаро из Needham повторил комментарии Койна, отметив, что депривязка произошла в конце квартала. Тодаро сказал, что Нидхэм ожидает более низкого процентного дохода во втором квартале 2023 года. «Это должно быть частично компенсировано, если мы получим еще 1-2 повышения ставок».

Mizuho снизила целевую цену для Coinbase до 27 долларов с 30 долларов, сославшись на приглушенные объемы торгов и резкое снижение рыночной капитализации USDC, которые «вероятно повлияют на доход от транзакций и процентный доход».

Акции на бирже торговались по $49,13 около 12:30. по восточному времени, снизившись на 4,2% с момента открытия, согласно данным TradingView.

Акции Coinbase взлетели в начале года, поднявшись на 72% по сравнению с историческими минимумами в декабре. Рост акций столкнулся с препятствиями, поскольку биржа подвергается проверке со стороны регулирующих органов.

Coinbase против SEC

Coinbase подала в суд на SEC до того, как регулятор смог выдвинуть свой предполагаемый иск против биржи.

Иск ищет четкие ответы, связанные с нормотворчеством в области криптовалют. Возможно, это лучший шанс для компании сразиться с SEC и ускорить длительную судебную тяжбу, с которой она уже столкнулась.