✏ Стоит ли покупать этот ETF из-за его дивидендной доходности 12,3%? Вот что вам нужно знать

Стоит ли покупать этот ETF из-за его дивидендной доходности 12,3%? Вот что вам нужно знать

Инвесторов часто интересуют ETF с заоблачной дивидендной доходностью, такие как Amplify High Income ETF (NYSEARCA:YYY), доходность которого в настоящее время составляет 12,3%. Хотя мысль о получении пассивного дохода с таким типом доходности действительно заманчива, и у YYY есть несколько хороших моментов, инвесторам также необходимо заглянуть под капот, прежде чем вкладываться в эти типы ETF. Вот подробнее о YYY и о том, почему большинству инвесторов, вероятно, следует проявлять осторожность.

Что такое YYY ETF?

Управляемый Amplify ETF, YYY представляет собой «портфель закрытых фондов (CEF), основанный на индексе, основанном на правилах». Индекс (индекс высокого дохода ISE) выбирает CEF на основе трех атрибутов — их доходности, дисконта к стоимости чистых активов (NAV) и ликвидности.

Стратегия обеспечивает значительный доход, о чем свидетельствует текущая доходность фонда в 12,3%, а также предлагает потенциал для прироста капитала, если некоторые из CEF, которыми он владеет, сузят свои дисконты до стоимости чистых активов (NAV). Средний закрытый фонд, принадлежащий YYY, в настоящее время торгуется с дисконтом 8,9% к NAV (по состоянию на 31 марта), поэтому теоретически здесь можно получить некоторую ценность.

Что такое закрытые фонды?

Закрытые фонды похожи на взаимные фонды или ETF, но имеют ключевое отличие. Они собирают определенную сумму денег через IPO, а затем торгуют на фондовой бирже, и ими управляют инвестиционные менеджеры.

В то время как ETF и взаимные фонды получают новые деньги от новых инвесторов, выпуская новые акции по стоимости их чистых активов, закрытые фонды по существу «закрыты» и никогда не выпускают новые акции, поэтому заинтересованные инвесторы покупают существующие акции на рынке, а цена этих акций может резко колебаться от стоимости чистых активов их активов по целому ряду причин, включая скорость распределения фонда, общую волатильность рынка и репутацию (или ее отсутствие) управляющего фондом.

Нет гарантий

Обратите внимание, что CEF нередко торгуются с дисконтом 10% или более к NAV, поэтому, хотя идея инвестирования в портфель CEF YYY, торгующихся со скидкой 8,9% к NAV, звучит привлекательно, нет никакой гарантии, что эти CEF сократит этот разрыв. Инвестиционный гигант Fidelity объясняет, что «скидка или премия CEF, как правило, сохраняются. Если CEF обычно торгуется с большим дисконтом, он, как правило, останется с большим дисконтом, исключая любые корпоративные действия со стороны совета директоров».

По сути, хотя скидка на NAV теоретически создает стоимость, если нет ощутимого катализатора, эта скидка часто вряд ли исчезнет.

Еще две вещи, о которых следует помнить, когда речь идет о закрытых фондах, это то, что они активно управляются, поэтому они обычно имеют более высокие комиссии, чем ETF или взаимные фонды (подробнее об этом позже). Кроме того, они часто используют кредитное плечо, чтобы попытаться увеличить свою прибыль, что может быть здорово, но может добавить значительный риск.

Холдинги YYY

Теперь, когда мы рассмотрели стратегию YYY и сами закрытые фонды, давайте взглянем на портфель активов YYY. YYY занимает 47 различных позиций, и она относительно диверсифицирована, поскольку ее 10 лучших позиций составляют всего 31,8% активов. Ознакомьтесь с обзором 10 лучших активов YYY с помощью инструмента TipRanks ниже.

Как видите, ни одна позиция не составляет более 3,55%, на которую приходится Oxford Lane Capital, а активы в основном получены из закрытых фондов известных инвестиционных компаний, таких как PIMCO, DoubleLine, Invesco и Thornburg. В то время как эти ведущие активы, такие как Oxford Lane Capital и PIMCO Dynamic Income Fund, демонстрируют заманчивую доходность дивидендов, их результаты за последнее десятилетие были довольно неутешительными.

Высокие сборы

Несмотря на то, что YYY диверсифицирован и предлагает привлекательную доходность плюс портфель, который торгуется с дисконтом по отношению к NAV, одним из основных недостатков здесь является высокая комиссия. Поскольку YYY владеет закрытыми фондами, которые взимают комиссию за управление, «комиссия за приобретенный фонд» составляет 2,22%. Добавьте к этому комиссию за управление в размере 0,5%, которую сама Amplify добавляет к этому, и вы получите комиссию за управление в размере 2,72%, что довольно много. Инвестор, вкладывающий 10 000 долларов в YYY, заплатит 272 доллара в качестве комиссионных в течение года, при прочих равных условиях. Предполагая доходность 5% в год, через три года инвестор заплатит 844 доллара в виде комиссионных. По данным Amplify, через пять лет общая сумма составит 1440 долларов, а через 10 лет сборы составят 3051 доллар. Как видите, эти высокие сборы действительно накапливаются со временем.

Невпечатляющая долгосрочная производительность

Плата за эти высокие сборы, возможно, была бы более приемлемой, если бы YYY побеждал более широкий рынок. Вы можете подумать, что с доходностью 12,3% YYY приносит большую прибыль. К сожалению, в долгосрочной перспективе этого не произошло.

По состоянию на конец последнего квартала общая годовая доходность YYY составляет -12,5%. Однако для рынка в целом 2022 год был трудным, так что давайте устроим YYY пересдачу. Глядя на трехлетний период времени, результаты были намного лучше, с годовой доходностью 7,5%.

Хотя это неплохо, и YYY дал своим инвесторам некоторую прибыль за этот период времени, он значительно отстает от более широкого рынка. Например, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY), хороший аналог S&P 500, за тот же трехлетний период прибавил 18,4% (в годовом исчислении) и взимает комиссию всего 0,09%. Точно так же ETF Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), который широко инвестирует в Nasdaq 100, принес 19,8% за тот же период и имеет низкую комиссию в 0,2%.

Уменьшите масштаб до пятилетнего периода, и несоответствие станет еще более заметным. В то время как SPY и QQQ принесли 11% и 15,7% соответственно, держатели YYY практически не изменились с годовой доходностью 0,7%. Хотя инвесторы не потеряли деньги, альтернативные издержки значительны, поскольку они могли бы заработать значительно больше денег, инвестируя в простую стратегию широкого рынка, такую ​​как SPY или QQQ.

Наконец, взгляните еще дальше на 10-летний временной горизонт, и годовая доходность YYY в размере 1,9% бледнеет по сравнению с годовой доходностью SPY в размере 12,1% и годовой доходностью QQQ в размере 17,7% за тот же период времени.

Вывод инвестора

В заключение, YYY имеет некоторые интересные элементы в свою пользу, такие как его высокая доходность и дисконт его портфеля к NAV, но большинству инвесторов, вероятно, было бы лучше просто инвестировать в фонд широкого рынка, так как они значительно превзошли YYY, в то же время резко взимая плату. более низкие сборы, чем коэффициент расходов YYY 2,72%.

Я видел, как некоторые неопытные инвесторы заявляли, что им просто нужны большие выплаты и высокая доходность, а остальное их не волнует, но они не понимают, что их портфель (и богатство) со временем будет намного больше, если сосредоточить внимание на более высокая общая доходность. В этот момент они теоретически могут просто продать некоторые акции ETF с более высокой доходностью, чтобы увеличить свой доход, и при этом иметь больший портфель, сводя на нет преимущество более высокой доходности.