💬 Цена Ethereum (ETH) будет расти, поскольку эти два ключевых дефляционных попутных ветра усиливаются

Цена Ethereum (ETH) будет расти, поскольку эти два ключевых дефляционных попутных ветра усиливаются

Оптимизм после обновления «шапеллы», который ненадолго поднял цену эфира (ETH) до 11-месячного максимума в середине 2150 долларов в начале этого месяца, в основном исчез.

Эфир, токен, лежащий в основе блокчейна Ethereum с поддержкой смарт-контрактов, в последний раз торговался близко к 1900 долларам, по-прежнему увеличившись примерно на 4% за месяц, но более чем на 11% ниже предыдущих месячных пиков.

Несмотря на то, что ETH в последние несколько недель брал передышку, аналитики сохраняют оптимизм в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив криптовалюты.

Отчасти это связано с тем, что макроэкономические условия продолжают меняться в пользу голубых фишек (высокая рыночная капитализация, высокое доверие) криптовалют, таких как Биткойн и Эфириум.

Опасения по поводу банковского кризиса продолжают расти, так как First Republic только что перешла под управление FDIC, а цикл ужесточения ФРС, несмотря на то, что ему еще предстоит пройти небольшой путь, похоже, скоро подходит к концу.

Это означает, что криптовалюты с «голубыми фишками», вероятно, продолжат извлекать выгоду из 1) спроса на безопасные активы в качестве «альтернативной» формы денег и 2) смягчения финансовых условий (т. е. более низкой доходности доллара США и облигаций США).

Но в отличие от Биткойна, эфир также может рассчитывать на поддержку двух ключевых дефляционных попутных ветров, которые, вероятно, приведут к значительному росту цен в ближайшие годы.

Уровень дефляции предложения ETH продолжает расти

Скорость, с которой снижается предложение эфира, продолжает расти.

В четверг годовой показатель сжигания EIP-1559 превысил уровень выпуска ETH на 1,753%, через неделю после того, как уровень дефляции почти достиг своего годового пика неделей ранее на уровне 3,933%.

Чистый уровень инфляции был отрицательным более или менее каждый день с конца января, согласно данным диаграммы, представленным криптоаналитической фирмой Glassnode.

Когда скорость дефляции увеличивается, это означает, что отдельные токены ETH становятся все более дефицитными. Большинство аналитиков считают, что в долгосрочной перспективе это должно повысить цену криптовалюты.

Рост уровня дефляции связан с ростом комиссий в сети Ethereum.

Сетевые сборы делятся на две составляющие. Во-первых, это базовая комиссия, которую должны платить все пользователи, чтобы убедиться, что их транзакция принята и обработана в блокчейне.

Затем есть необязательный совет, который пользователи могут заплатить, чтобы их транзакция обрабатывалась быстрее.

Сеть Ethereum автоматически рассчитывает базовую плату, которая увеличивается в периоды интенсивного сетевого трафика.

Предложение по улучшению Ethereum (EIP) 1559, которое было реализовано в коде Ethereum во время лондонского хардфорка в августе 2021 года, требует, чтобы все эти базовые сборы, уплачиваемые пользователями, затем сжигались, выводя токены из обращения навсегда.

В результате, когда базовая плата за газ повышается, скорость сжигания эфира также увеличивается.

Когда скорость сжигания превысит скорость выпуска ETH, которая составляет около 0,55%, предложение ETH уменьшится.

ETH выдается узлам и стейкерам, которые защищают сеть Ethereum.

Предложение неразмещенных токенов ETH быстро падает

Цена (без ставок) ETH также, вероятно, выиграет от продолжающегося быстрого падения предложения, поскольку все больше и больше инвесторов ставят свои токены ETH для обеспечения доходности.

Недавнее обновление «shapella» позволило вывести неразмещенные токены ETH впервые с тех пор, как в декабре 2020 года в сети Beacon было введено размещение ставок (с максимальной скоростью 50 400 токенов ETH в день).

В результате недавно добавленной гибкости к стейкингу ETH инвесторы накапливали свои токены ETH в контракте стейкинга быстрее, чем лимит вывода токенов ETH в 50 400.

Согласно данным, представленным Glassnode, количество размещенных токенов ETH в четверг достигло нового рекордного максимума, превысив 19,5 млн, увеличившись примерно на 1,5 млн за месяц.

Учитывая текущую поставку ETH, составляющую около 120,4 млн, это означает, что в настоящее время застейковано лишь чуть более 16% токенов.

Это намного ниже, чем у других сравнительных блокчейнов уровня 1 с доказательством доли, таких как Cardano, которая обычно имеет уровень участия в стейкинге в 60-70% области предложения.

По мере того, как все больше токенов ETH фиксируется в контракте стейкинга, где они застревают за лимитом снятия 50 400 токенов ETH в день, предложение легкодоступных (неразмещенных) токенов ETH на рынке снижается, что увеличивает дефицит.

Теоретически это должно подтолкнуть цену ETH вверх.

Оба дефляционных попутных ветра усиливаются

Было бы разумно ожидать, что уровень участия в стейкинге ETH может вырасти до 40-50% в ближайшие годы, что означает, что десятки миллионов (не поставленных) токенов ETH будут изъяты из немедленного обращения.

Между тем, история показывает, что комиссии за транзакции Ethereum и скорость сжигания также могут резко возрасти, в результате чего скорость дефляции предложения ETH резко возрастет.

Еще в начале 2022 года из-за высокой загруженности сети ежедневная годовая скорость сжигания ETH (EIP 1559) часто достигала 6,0%.

В то время блокчейн Эфириума по-прежнему работал на гораздо более энергоемком механизме консенсуса с подтверждением работы, и в результате гораздо более высоких сборов за энергию и затрат на майнерские установки, которые несут майнеры, питающие сеть, выпуск Эфириума ставка была намного выше и составляла около 4,4-4,6% в год.

Это означает, что скорость дефляции эфира достигла максимума около 1,5%.

Однако, если возрождение на более широком рынке криптографии и DeFi может вернуть скорость сжигания EIP 1559 к его максимумам начала 2022 года, новая гораздо более низкая скорость выпуска ETH (в районе 0,5-0,6%) означает, что скорость дефляции эфира может подскочить до максимума. ошеломляющие 5,5%.

Стоит отметить, что, в конечном итоге, предстоящие обновления блокчейна Ethereum (возможно, позже в этом году или в 2024 году), включая реализацию сегментации, должны снизить комиссию за транзакции, чтобы держать этот уровень дефляции под контролем.

Попутный ветер с двойной инфляцией вполне может означать, что эфир превзойдет биткойн во время предстоящего бычьего рынка криптовалют.

Если биткойн вырастет в 5 раз по сравнению с текущими уровнями и достигнет 150 000 долларов в ближайшие годы, как многие, похоже, ожидают, означает ли это, что эфир может вырасти в 6 или 7 раз до 10 000 долларов?