🎙 Амбиции Ford (NYSE:F) в области электромобилей: время инвестировать или подождать?

Амбиции Ford (NYSE:F) в области электромобилей: время инвестировать или подождать?

Акции автомобильного гиганта Ford (NYSE:F) в настоящее время торгуются по цене 11,61 доллара США, что более чем на 50 % ниже его исторического максимума, превышающего 23 доллара США, наблюдавшегося в январе 2022 года. -на сегодняшний день). Главный вопрос в том, недооценены ли акции? Имеет ли смысл покупать сейчас или подождать? Я считаю, что с учетом сохраняющейся макроэкономической неопределенности, которая значительно влияет на перспективы автомобильного сектора, лучше оставаться в стороне, несмотря на заниженные уровни цен на акции и привлекательный долгосрочный потенциал роста в области электромобилей (EV).

В целом, автомобильный сектор в настоящее время сталкивается с многочисленными встречными ветрами, которые заставляют инвесторов опасаться акций автомобильных компаний. К препятствиям относятся высокая инфляция и процентные ставки, сдерживающие спрос на автомобили, проблемы с цепочками поставок, потенциальные ценовые войны на электромобили и общая макроэкономическая неопределенность, вызванная недавним банковским кризисом. Тем не менее, такая солидная автомобильная компания, как Ford, выдержала испытание временем. Теперь давайте посмотрим, что ждет Ford в будущем.

Ford оптимистично оценивает потенциал роста электромобилей

Ford не оставляет камня на камне, чтобы увеличить долю рынка в быстро развивающейся индустрии электромобилей. В то время как пикапы, большие внедорожники и фургоны по-прежнему приносят большую долю доходов Ford, электромобили могут внести значительный вклад в доходы и прибыль в долгосрочной перспективе.

Например, для увеличения производства электромобилей Ford сообщил, что инвестирует 1,8 млрд канадских долларов в преобразование своего существующего производственного центра для производства электромобилей следующего поколения в Канаде. Это ускорит производственные мощности компании по производству электромобилей, что поможет ей выйти на план производства двух миллионов электромобилей к концу 2026 года.

Кроме того, компания стремится увеличить свои продажи на быстро развивающемся китайском рынке путем ребрендинга своего существующего портфеля электромобилей, чтобы лучше противостоять огромной конкуренции в Китае. Электрификация существующего автопарка также предлагает потенциальные возможности роста для Ford.

Ассортимент электромобилей Ford явно растет, и к концу 2023 года компания, похоже, достигнет своей цели в 600 000 единиц. и затраты на разработку (примерно 65% от общего объема НИОКР Ford), связанные с этим сегментом.

Положительным моментом является то, что Ford ожидает сообщить о марже своего бизнеса электромобилей в размере 8% от долгосрочной цели производства 2 миллионов автомобилей, которые будут продаваться ежегодно к 2026 году. Превращение бизнеса электромобилей в прибыль может стать большим стимулом для существующей операционной деятельности компании. поля.

Однако продолжающиеся препятствия в виде макроэкономической неопределенности, динамики цепочки поставок и ценовых войн на электромобили могут еще больше отодвинуть цели Ford по прибыльности электромобилей.

Что еще более важно, Ford расширяет структуру своей отчетности, добавляя электромобили в качестве нового отчетного сегмента. Компания больше не будет сообщать о доходах по регионам. Доходы будут представлены по трем бизнес-сегментам: 1. Blue: традиционный автомобильный бизнес; 2. Pro: бизнес коммерческого и государственного автопарка, и 3. Model e — бизнес электромобилей. Это даст инвесторам более четкое представление о дорожной карте прибыльности бизнеса электромобилей.

Инвесторы с нетерпением ждут предстоящих отчетов о прибылях и убытках за первый квартал, которые должны быть опубликованы 2 мая, особенно в новых бизнес-сегментах. Предыдущие результаты четвертого квартала от 2 февраля не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Что еще более обескураживало, так это комментарий руководства, который показал, что в его производственных операциях были внутренние проблемы с исполнением, которые привели к неудовлетворительным результатам.

Ford делает значительные инвестиции в производство аккумуляторов для электромобилей

Автомобильная промышленность переживает масштабную эволюцию после изобретения электромобилей. Продажи электромобилей переживают значительный бум по сравнению с традиционными транспортными средствами. Тем не менее, война цен на электромобили может начаться из-за повторяющегося снижения цен ведущими производителями электромобилей, такими как Tesla (NASDAQ:TSLA), в течение последних нескольких месяцев. Ведущие производители электромобилей в настоящее время находят способы минимизировать свои производственные затраты.

Литий — модное слово, так как это основной материал, используемый в электромобилях. До сих пор электромобили зависят от мировых производителей лития в их ключевом вкладе. Однако крупные страны, богатые литием, в целях защиты своих природных ресурсов национализируют свои месторождения лития или контролируют его экспорт. В таком сценарии строительство собственного литиевого завода будет означать более низкие затраты и преодоление самого большого узкого места ограничений поставок для таких гигантов электромобилей, как Ford.

Аналогичным образом, в феврале Ford объявил, что будет сотрудничать с китайским гигантом по производству аккумуляторов — CATL — для строительства нового завода по производству литий-железо-фосфатных (LFP) аккумуляторов стоимостью 3,5 миллиарда долларов для использования в электромобилях. Ожидается, что завод, расположенный в Мичигане, США, начнет производство в 2026 году. Кроме того, он сотрудничает с производителями никеля по всему миру для создания никель-кобальт-марганцевых (NCM) батарей.

Наличие собственных аккумуляторов вместо зависимости от глобального поставщика решит множество производственных проблем, ускорит производство электромобилей и, вероятно, также значительно снизит затраты. Более того, новые литиевые батареи будут дешевле никель-кобальт-марганцевых батарей, которые в настоящее время используются в автомобилях Ford.

По мнению аналитиков, акции Ford можно покупать?

Учитывая проблемы, с которыми сталкивается автомобильная промышленность в целом, акции Ford Motor получили пять рекомендаций «Покупать», семь «Держать» и три «Продавать ради удержания». Кроме того, прогноз средней цены акций Ford на уровне $13,65 предполагает потенциал роста на 17,6%.

Ford в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E, равным 7x, со значительным дисконтом по отношению к медиане группы аналогов (14x). Кроме того, он торгуется с более низким кратным доходом, чем его средний показатель за пять лет, равный 8x.

Вывод: оставайтесь в стороне

Ford явно с оптимизмом смотрит в будущее индустрии электромобилей и прилагает усилия, чтобы завоевать долю рынка в этом очень привлекательном пространстве. В долгосрочной перспективе усилия, скорее всего, окупятся. Однако в ближайшие месяцы ожидается преобладание встречных ветров в автомобильном секторе. Сектор электромобилей, в частности, борется со снижением спроса, усилением конкуренции и ценовыми войнами, ведущими к сокращению маржи.

С учетом ожиданий снижения спроса, приглушенной выручки и роста маржи в следующие несколько кварталов я не вижу значительного потенциала роста акций Ford в краткосрочной перспективе. Поэтому я останусь в стороне.