💬 Nordstrom Stock (NYSE:JWN): подход с осторожностью

Nordstrom Stock (NYSE:JWN): подход с осторожностью

Несмотря на различные факторы давления, влияющие на потребительскую экономику, универмаг предметов роскоши Nordstrom (NYSE:JWN) показал в этом году на удивление хорошие результаты. Тем не менее, инвесторам следует с осторожностью подходить к акциям JWN. По сути, основной розничный продавец сталкивается со все более сложной математической задачей. Несмотря на такое количество переменных, вероятно, лучше держаться подальше. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций Nordstrom.

JWN Stock сталкивается с базовым математическим препятствием

В ноябре прошлого года участник TipRanks Девина Лохиа упомянула, что из-за двойного удара высокой инфляции и более высоких процентных ставок остатки по кредитным картам, что неудивительно, показали самый высокий годовой темп роста за 20 лет. И это приводит к основному препятствию, с которым сталкиваются акции JWN. В определенный момент потребители не могут просто продолжать оплачивать свои дискреционные покупки со своих карт.

Еще более проблематичным является то, что общая задолженность по кредитным картам агрессивно растет. Согласно данным, собранным Советом управляющих Федеральной резервной системы, когда Лохия опубликовала свою статью, потребительские кредиты по кредитным картам и другим возобновляемым планам достигли примерно 930 миллиардов долларов. По последним данным, эта статистика составляет 976,08 млрд долларов, что на 4,95% больше, чем в конце ноября.

Чтобы достичь отметки в 1 триллион долларов, потребуется всего лишь рост на 2,45% от нынешних уровней. При такой ставке вполне возможно, что к июню потребительский кредит по кредитной карте достигнет 13-значного числа. Это достаточно плохо само по себе. Однако, столкнувшись с несколькими встречными ветрами на горизонте, акции JWN, похоже, обречены на борьбу.

Nordstrom не может бесконечно бросать вызов гравитации

За последние 365 дней акции JWN потеряли ошеломляющие 38,4% своей стоимости. Однако с января этого года акции сумели подорожать чуть более чем на 9%. Тем не менее, инвесторы должны с осторожностью относиться к его общей устойчивости. Поскольку потребители уже находятся под давлением, обстоятельства могут ухудшиться, прежде чем они улучшатся.

Прежде всего, ускорение массовых увольнений не сулит ничего хорошего для акций JWN. Первоначально сокращение рабочих мест затронуло технологический сектор, который уже представлял огромные проблемы для индустрии потребительских товаров. По сути, эта динамика подразумевает более низкий адресный рынок для Nordstrom и ему подобных, поскольку число более состоятельных потребителей уменьшается. Однако, учитывая, что увольнения коснулись и других областей, не связанных с технологиями, Nordstrom может столкнуться с еще большими трудностями.

Во-вторых, рост потребительских кредитов соответствует ускорению увольнений. В течение 2022 года задолженность по кредитным картам увеличилась на 16,24%. В предыдущем году эта долговая нагрузка увеличилась «всего» на 6,95%. Только за 2023 год этот показатель подскочил на 3,57%. Поэтому, когда потребители чувствуют жару, они с меньшей вероятностью откроют свои кошельки для легкомысленной роскоши, что негативно скажется на акциях JWN.

В-третьих, инфляция остается сложной проблемой для Nordstrom и ему подобных из-за производителей ОПЕК+ и их неожиданного сокращения добычи. Важно отметить, что этот шаг продемонстрировал, что ФРС не является единственным фактором, влияющим на силу доллара. Скорее, за счет сокращения производства большее количество долларов будет гоняться за меньшим количеством необходимых товаров, что приведет к более высокой инфляции.

Опять же, это не поможет акциям JWN, особенно с учетом того, что их потребительская база уже борется с растущим долгом и массовыми увольнениями.

Обманчиво дорогая возможность

На бумаге акции JWN могут показаться заманчивой сделкой для противоречивых инвесторов. В настоящее время рыночная цена акций Nordstrom составляет скользящую прибыль, кратную 10,78. По сравнению с компаниями, котирующимися в циклическом розничном сегменте, универмаг оценивается лучше (ниже), чем 69,1% его аналогов. Кроме того, рыночная цена JWN оценивается по форвардной прибыли, кратной 8,33, что лучше, чем у 86,8% аналогов. Тем не менее, это может быть обманчивой статистикой.

При более внимательном рассмотрении вопроса кажется, что низкая оценка Nordstrom не может быть устойчивой в течение длительного времени. В частности, трехлетний темп роста выручки (на акцию) составляет -1,2%. Кроме того, его чистая маржа в 1,58% ниже среднего значения сектора в 2,32%.

Иными словами, прогнозы доходов Nordstrom могут быть более оптимистичными, чем это оправдано. Поэтому, если финансовые показатели компании снизятся, акции JWN могут оказаться дорогими.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции JWN?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции JWN имеют консенсусный рейтинг «Держать» на основе двух рейтингов «Покупать», «10 «Держать» и четырех рейтингов «Продавать». Средняя целевая цена акций JWN составляет $18,67, что предполагает потенциал роста на 9,25%.

Вынос

Хотя акции JWN показали хорошие результаты против многочисленных потребительских и экономических встречных ветров, они, вероятно, не могут бесконечно бросать вызов гравитации. По сути, как дискреционный специалист по розничной торговле, Nordstrom на самом деле не предлагает товары первой необходимости. Вместо этого он удовлетворяет потребности. К сожалению, во время кризиса потребители сосредотачиваются на предметах первой необходимости, а не на роскоши.

Раскрытие.