💬 Intuit (NASDAQ:INTU): рекордная прибыль в 2023 финансовом году

Intuit (NASDAQ:INTU): рекордная прибыль в 2023 финансовом году

Intuit (NASDAQ: INTU) подготовила почву для рекордной прибыли в 2023 финансовом году (который заканчивается 31 июля 2023 г.) после высоких показателей в первой половине года. Компания демонстрирует благоприятную динамику по всем направлениям, демонстрируя устойчивые качества своего бизнеса, сохраняя при этом высокую прибыль. Тем временем руководство вознаграждает акционеров растущим доходом от капитала. Тем не менее, акции кажутся заметно дорогими, несмотря на их значительное снижение по сравнению с прошлыми максимумами. Таким образом, у Intuit может быть дополнительный отрицательный потенциал. В совокупности эти факторы делают меня нейтральным в отношении акций.

Еще один год рекордных доходов в процессе создания

Замечательный послужной список Intuit по достижению рекордных доходов из года в год был не чем иным, как впечатляющим. И в этом финансовом году ничем не отличается. Результаты деятельности компании в первом полугодии продемонстрировали устойчивость ее решений по составлению налоговых деклараций. Эта область очень устойчива к рецессии и предсказуема из-за неизбежного характера подготовки налогов.

Это привело к впечатляющим показателям удержания клиентов, что в сочетании с растущим числом новых малых предприятий, самозанятых лиц и предпринимателей, использующих продукты Intuit, позволило компании продолжать сообщать об устойчивом росте доходов, в то время как другие технологические сектора испытывают трудности.

В своих последних результатах за второй финансовый квартал Intuit сохранила свою динамику, увеличив доходы «Малый бизнес и самозанятые группы» на 20%. Доходы компании «Онлайн-экосистема» также выросли на впечатляющие 24%, а доходы «Потребительской группы» выросли на 26%.

К сожалению, успех в этих сегментах был немного компенсирован снижением на 16% доходов «Кредитной кармы» из-за проблем с персональными кредитами, жилищными кредитами, автострахованием и автокредитами. Тем не менее, общая выручка Intuit росла приятными темпами на 14%, достигнув 3,0 млрд долларов.

Intuit также смогла использовать свою высокомаржинальную бизнес-модель, чтобы продолжать добиваться эффекта масштаба. В то время как выручка компании за квартал выросла на 14%, ее общие затраты и расходы выросли только на 5,7%. Таким образом, скорректированная прибыль Intuit на акцию взлетела на 42% до 2,20 доллара.

Поскольку выручка и прибыльность в первом полугодии соответствуют предыдущим ожиданиям руководства, они подтвердили свой годовой прогноз на 2023 финансовый год. Теперь руководство ожидает, что годовая выручка составит от 14,035 до 14,250 млрд долларов, что предполагает рост в годовом исчислении. приблизительно от 10% до 12%.

Это кажется разумным прогнозом, поскольку предполагает заметное замедление во второй половине года. Тем не менее руководство Intuit известно своей тенденцией превзойти свои оценки. Кроме того, ожидается, что скорректированная прибыль на акцию составит от 13,59 до 13,89 долларов, что предполагает темпы роста примерно от 15% до 17%.

Рост прибыли стимулирует возврат капитала

Исключительный рост прибыли Intuit привел к все более щедрому возврату капитала для ее акционеров в виде как дивидендов, так и выкупа акций. Стремление компании вознаграждать своих акционеров проявляется в ее последнем увеличении дивидендов на 15%, что представляет собой 11-й год подряд повышения дивидендов.

Кроме того, компания увеличила количество выкупов. В 2022 финансовом году Intuit выкупила акции на сумму 2,5 миллиарда долларов по сравнению с 1,4 миллиарда долларов в 2021 финансовом году. Положительным моментом является то, что выкупы, вполне вероятно, побьют еще один рекорд в этом году, поскольку они уже составили 1,02 миллиарда долларов в первой половине 2023 финансового года по сравнению с 874 миллионами долларов. в предшествующем году.

Доходность капитала Intuit в настоящее время можно считать скромной, с дивидендной доходностью всего 0,72% и медленными темпами выкупа, которые могут выкупить только от 1% до 2% акций компании в год. Тем не менее, потенциал компании для долгосрочного роста вознаграждения акционеров остается многообещающим. Это происходит благодаря впечатляющим темпам роста прибыли и низкому коэффициенту выплат в 23%, что позволяет в долгосрочной перспективе увеличивать вознаграждение акционеров.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции INTU?

Обращаясь к Уолл-стрит, Intuit имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 14 покупках и двух удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз Intuit по цене $488,88 предполагает потенциал роста на 10,5%.

Вынос

Оценка Intuit — это то, что беспокоило многих потенциальных инвесторов на протяжении многих лет, поскольку исторически акции торговались с высокими мультипликаторами. Сейчас акции торгуются примерно на 39% ниже максимумов ноября 2021 года. При этом доходы значительно выросли. И тем не менее, Intuit по-прежнему торгуется с 32-кратным мультипликатором форвардной прибыли (в середине прогноза руководства), что подразумевает скудную доходность в 3,12%.

С одной стороны, есть некоторые основания для такой премиальной оценки. Intuit имеет огромный послужной список роста выручки и прибыли, даже в таких неспокойных рыночных условиях, как нынешняя.

Хотя в жизни нет ничего определенного, бесспорно то, что уплата налогов — это постоянное условие, которое останется в силе в обозримом будущем. Таким образом, инвесторы готовы платить больше за устойчивую бизнес-модель Intuit и доминирующее положение на рынке.

С другой стороны, в свете текущих рыночных условий мультипликатор кажется чрезмерно высоким, несмотря на впечатляющий двузначный рост Intuit. Кроме того, хотя доходность капитала Intuit растет, она может быть недостаточно значительной, чтобы выдержать акцию от потенциальной коррекции, которую нельзя исключать, учитывая высокую оценку. Учитывая потенциал для снижения, может быть мудрым шагом остаться в стороне от этого.