💬 Акции Coca-Cola: текущая дивидендная доходность слишком мала. Кто хочет купить акции Coca Cola?

Акции Coca-Cola: текущая дивидендная доходность слишком мала. Кто хочет купить акции Coca Cola?

Coca-Cola (KO) — широко известная компания по производству напитков, существующая с 1892 года. Мы нейтрально относимся к акциям.

Дивиденды

Недавно мы написали статью о Monster Beverage (MNST), в которой упомянули, что это была одна из самых быстрых акций в истории, которая выросла в цене в 100 раз. Хотя Coca-Cola стала отличной инвестицией для долгосрочных акционеров, таких как Уоррен Баффет, она не добилась такого быстрого успеха, как MNST.

Фактически, Coca-Cola потребовалось 29,3 года, чтобы получить 100-кратную прибыль, по сравнению с 9,5 годами для Monster. Однако сейчас Coca-Cola — зрелая компания, и инвесторы не покупают ее для роста. Вместо этого компания представляет собой надежную дивидендную акцию с низким однозначным ростом.

В настоящее время Coca-Cola имеет дивидендную доходность 2,73%, что выше среднего показателя по сектору (1,51%). Если взглянуть на показатель свободного денежного потока LTM в размере 11,7 млрд долларов, выплата дивидендов LTM в размере 9 млрд долларов выглядит безопасной.

Однако важно отметить, что это не так, если смотреть на оценки аналитиков будущего свободного денежного потока. Аналитики ожидают, что свободный денежный поток в 2021 финансовом году составит 7,4 млрд долларов, а в 2022 финансовом году — 8,4 млрд долларов. Таким образом, выплата дивидендов в размере 9 млрд долларов может быть неустойчивой.

Глядя на его исторические выплаты дивидендов, мы видим, что его диапазон доходности имеет тенденцию к снижению за последние несколько лет.

Дивиденд компании составляет 2,73%, что близко к нижней границе диапазона, что означает, что цена акций торгуется с премией по сравнению с доходностью, которую инвесторы видели в прошлом.

Экономический спрэд

Отличный показатель, на который нам нравится смотреть, называется экономическим спредом. Нам нравится этот показатель, потому что он позволяет быстро оценить эффективность управления при распределении капитала. Он определяется следующим образом:

Экономический спред = доходность инвестированного капитала – средневзвешенная стоимость капитала

По сути, если прибыль на вложенный капитал превышает стоимость того же самого капитала, то компания создает ценность для своих акционеров посредством хорошо продуманных проектов. В противном случае компания уничтожает стоимость, и ей лучше просто инвестировать деньги в безрисковые облигации.

Для Coca-Cola экономический спред выглядит следующим образом:

Экономический спрэд = 13,7% – 7% Экономический спрэд = 6,7%

В результате компания создает ценность для своих акционеров, а это означает, что руководство эффективно распределяет капитал. Интересно, что это число похоже на ожидаемый рост прибыли Coca-Cola в течение следующих трех лет.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Coca-Cola имеет консенсус-рейтинг «Строгая покупка», основанный на девяти покупках и трех акциях «Держать» за последние три месяца. Средняя целевая цена Coca-Cola в $63,92 предполагает потенциал роста на 4,9%.

Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 55 долларов за акцию до максимума в 70 долларов за акцию.

Последние мысли

Coca-Cola — культовый бренд, узнаваемый во всем мире. Его доминирование в индустрии напитков является результатом более чем вековой работы.

Тем не менее, инвесторы должны рассмотреть несколько вещей, прежде чем инвестировать в Coca-Cola. Во-первых, его текущая дивидендная доходность близка к историческому минимуму, что означает, что акции относительно переоценены. Кроме того, выплата дивидендов LTM может выйти за рамки возможного, основываясь на оценках аналитиков будущего свободного денежного потока.

Наконец, консенсус-прогноз предполагает, что у акций не осталось большого потенциала роста. В результате мы считаем, что у дивидендных инвесторов могут быть лучшие возможности.