💬 Доллар США: приближаясь к развилке дорог – Goldman Sachs

Доллар США: приближаясь к развилке дорог – Goldman Sachs

Экономисты Goldman Sachs заявили в своем последнем отчете, что, по их мнению, доллар США приближается к критическому моменту на фоне ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС), надвигающихся рисков рецессии и менее голубиных комментариев ФРС.

Ключевые цитаты

«Доллар США продолжает слабеть из-за более мягких данных об активности, снижения инфляции и некоторого ослабления стресса в банковском секторе. Из мартовского протокола FOMC ясно, что чиновники ФРС были обеспокоены тем, что банкротства банков могут привести к довольно значительному экономическому удару из-за ужесточения кредитования. стандарты и удар по настроению».

«Пока все это выглядит довольно управляемым, и все чаще возникает вопрос о том, как мартовский эпизод повлияет на рынки и политиков в ближайшие месяцы».

«Рынки, похоже, оценивают значительный риск резкого спада, который потребует глубоких сокращений ФРС, но это модальный случай, когда, если ФРС проведет еще одно повышение и в целом будет больше убеждена в том, что политика уже находится на ограничительной территории, ужесточение произойдет из-за отрицательного для валюты отката доступности кредитов, и сейчас идет медленная ребалансировка».

«Хотя этот модальный результат кажется разумным, мы по-прежнему думаем, что это узкий путь, когда инфляция все еще остается высокой, а более серьезные экономические риски, по-видимому, несколько снижаются. И стоит отметить, что, хотя чиновники ФРС были по понятным причинам обеспокоены в марте, большинство в комментариях с тех пор, по крайней мере, отмечается, что ужесточение условий кредитования пока кажется умеренным, и они продолжают рассматривать банкротства банков как относительно своеобразные».

«Итак, несмотря на то, что недавнее обесценение доллара можно понять, учитывая последние данные, мы по-прежнему считаем, что величина расхождения, оцениваемая на валютных рынках, выглядит уязвимой. Рынок оценивает довольно узкий путь небольшого замедления, но более адаптивной политики, и мы думаем, что это, вероятно, слишком скоро приведет к развилке дорог».