🖥 Акции PepsiCo: имеют ограниченный потенциал роста, но может стоит им воспользоваться?

Акции PepsiCo: имеют ограниченный потенциал роста, но может стоит им воспользоваться?

PepsiCo (PEP) — ​​международная компания по производству напитков и продуктов питания. Ему принадлежат такие бренды, как Lay’s, Doritos, Gatorade, Mountain Dew и, конечно же, Pepsi, и это лишь некоторые из них. Мы нейтральны в отношении акций.

Измерение эффективности

PepsiCo необходимо удерживать большие запасы, чтобы поддерживать бизнес. Поэтому скорость, с которой компания может перемещать запасы и конвертировать их в наличные деньги, очень важна для прогнозирования успеха.

Чтобы измерить его эффективность, мы будем использовать цикл преобразования денежных средств, который показывает, сколько дней требуется для преобразования запасов в денежные средства. Он рассчитывается следующим образом:

CCC = Дни непогашенной инвентаризации + Дни непогашенной продажи – Дни непогашенной кредиторской задолженности

Цикл преобразования денежных средств PepsiCo составляет -115, что означает, что компания конвертирует запасы в денежные средства, прежде чем платить поставщикам. По сути, PepsiCo не нужно вкладывать деньги для финансирования закупок запасов, потому что она может перемещать свои запасы и получать платежи, оставаясь при этом в кредит. Таким образом, поставщики PepsiCo по существу финансируют ее операции.

В дополнение к циклу конвертации денежных средств давайте также рассмотрим тенденции валовой прибыли PepsiCo. В идеале мы хотели бы, чтобы маржа компании увеличивалась с каждым годом. Это, конечно, если валовая прибыль уже не очень высока, и в этом случае для них приемлемо оставаться на прежнем уровне.

В случае PepsiCo мы видим, что валовая прибыль оставалась относительно неизменной в течение последних нескольких лет с очень небольшим снижением. Это приемлемо, поскольку компания является зрелой и следует ожидать небольших колебаний.

Кроме того, на маржу, вероятно, повлияли меры по борьбе с COVID-19, а также проблемы с цепочкой поставок, в отличие от конкурентов, снижающих прибыльность PepsiCo.

Риски

Чтобы измерить риск PepsiCo, мы сначала проверим, является ли финансовый рычаг проблемой. Мы делаем это, сравнивая его общий долг со свободным денежным потоком. В настоящее время это число составляет 6,17.

Кроме того, глядя на исторические тенденции, мы видим, что отношение общего долга к свободному денежному потоку имеет тенденцию к увеличению. В 2014 году этот показатель составлял 3,78 и с тех пор почти неуклонно рос.

В целом, мы не считаем, что в настоящее время долг представляет собой существенный риск для компании, поскольку его коэффициент покрытия процентов составляет 11,1 (рассчитывается как EBIT, деленный на процентные расходы).

Однако существуют и другие риски, связанные с ПКП. Согласно анализу рисков, PepsiCo раскрыла 29 рисков в своем последнем отчете о прибылях и убытках. Наибольший риск приходится на категорию «Правовые и нормативные акты».

Общее количество рисков со временем увеличилось, как показано на рисунке ниже.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, PepsiCo имеет консенсусный рейтинг «Умеренная покупка», основанный на двух рейтингах «Покупать» и трех рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена PepsiCo на уровне $180,20 предполагает потенциал роста на 2,7%.

Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 165 долларов за акцию до максимума в 195 долларов за акцию.

Вывод

Pepsi — это эффективно управляемая компания, занимающая доминирующее положение в индустрии продуктов питания и напитков. Тем не менее, исходя из консенсуса аналитиков, не похоже, что существует большой потенциал роста. В результате мы остаемся нейтральными в отношении акций.