💬 Бывший генеральный директор BitMex Артур Хейс называет свой Maelstrom Capital «очень терпеливым» фондом

Бывший генеральный директор BitMex Артур Хейс называет свой Maelstrom Capital «очень терпеливым» фондом

Артур Хейс и Акшат Вайдья стремятся превзойти доходность биткойнов и эфира, но они не торопятся.

Хейс, бывший генеральный директор криптовалютной биржи BitMex, и Вайдья, бывший руководитель отдела корпоративного развития BitMex, основали Maelstrom Capital, где Вайдья является главой отдела инвестиций. В интервью CoinDesk Хейс и Вайдья сказали, что Maelstrom в настоящее время нацелен на инфраструктурные компании, «поскольку это имеет смысл в этой части цикла».

«Ничто так не масштабируется, как потребители, но мы еще не на том этапе, когда для этого достаточно инфраструктуры», — сказал Вайдья.

Maelstrom создан как семейный офис Хейса, использующий пул его криптовалюты. Поскольку нет поставщиков ликвидности, перед которыми можно было бы отвечать, поскольку это деньги Хейса, нет необходимости спешить с привлечением капитала для получения вознаграждения за управление, чтобы фирма могла быть «терпеливой».

«Мы хотим определить действительно качественные проекты, — сказал Хейс. «Это не игра «распыли и молись», потому что у нас нет сторонних пластинок».

Инфраструктурные сделки имеют «сильные технологические рвы, ориентированные на большой рынок, и понять бизнес очень просто: это «P», умноженное на размер рынка», — объясняет Вайдья.

Хорошие фирмы создаются на медвежьем рынке

Compound, Aave и Uniswap были основаны в 2017 году, но они не появлялись на чьем-либо радаре до 2019 года и не были популярными до лета 2020 года, когда появились децентрализованные финансы (DeFi).

«В то время никто не заботился о них из-за негатива вокруг [первичных предложений монет] и массового медвежьего рынка», — сказал Хейс. «Это привело к всплеску проектов, претендующих на звание следующего Uniswap, Compound или Aave, но многие из них были основаны на чем-то менее существенном. Инвесторы были готовы вкладывать деньги в эти проекты, зная, что они могут выйти через несколько месяцев после получения своих токенов», — добавил Хейс.

Хейс считает, что поворотный момент для проектов, в которые он сейчас инвестирует, наступит примерно в 2024 году, когда рынок начнет сомневаться в том, что эти проекты выполнили свои обещания, создали свои продукты, привлекли клиентов и продемонстрировали, что их технологии работают.

А вместе с этим приходят проекты-клоны и их инвесторы «я тоже», как это произошло во время бычьего рынка COVID-19 в 2020–2021 годах, когда клоны Uniswap, Compound и Aave стали полны капитала.

«В этой части цикла важно зарабатывать деньги, а также проделать работу во время медвежьего рынка, чтобы определить, какие компании действительно ценны, а какие — просто имитация», — сказал Хейс.

Некоторые из них показали хорошие результаты, а некоторые из них были «[экскрементными] монетами», в которые Хейс без колебаний инвестирует, когда придет время, потому что именно так получаются доходы криптоуровня, когда рынок переходит от медвежьего к бычьему.

«Мы не говорим, что всегда будем инвестировать в чистое качество, мы будем инвестировать в полный кусок [собачьих экскрементов], потому что мы получаем наши жетоны сегодня», — сказал он. «И через три месяца мы могли бы избавиться от них, потому что есть повествование».

СТРОИТЕЛЬСТВО во время криптовойны

В некотором смысле Хейс мог стать первым залпом — или первой жертвой — войны правительства США с криптовалютой.

В 2020 году Министерство юстиции США заявило, что Хейс нарушил Закон о банковской тайне (BSA) и допустил отмывание денег на платформе BitMEX, не внедрив меры контроля «знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML). В феврале 2022 года Хейс и соучредитель BitMEX Бен Дело признали себя виновными по предъявленным обвинениям.

Признание вины означает доказательства и аргументы правительства в отношении Хейса и др. др. никогда не тестировались в состязательной среде зала суда. BitMEX не является американской компанией и не использует доллары США. Как подчеркивали в то время юристы, единственный другой случай, когда BSA применялся к небанковскому финансовому учреждению, закончился соглашением об отсрочке судебного преследования — отказ от судебного преследования в обмен на исправление ситуации.

Так что, конечно же, Хейс и Вайдья думают о большой досягаемости регулирующих органов США.

«Преимущество инвестирования в инфраструктурные проекты, особенно в этом цикле, заключается в том, что многие из них на самом деле не находятся под прицелом регулирующих органов в той степени, в какой могут быть другие», — сказал Вайдья.

Одним из примеров этого, по словам Вайдьи, является их портфельная компания EtherFi, децентрализованная и не связанная с хранением ликвидная платформа для ставок, которая в феврале закрыла раунд на 5 миллионов долларов.

«Никто не преследует, потому что это не лишение свободы», — сказал он. «Эта компания никогда не получит уведомление Wells».

Все портфельные компании Maelstrom, за исключением одной, у которой нет модели токенов, находились за пределами США.

По словам Вайдьи, даже если в проекте участвуют учредители из США, он находится в дружественной юрисдикции, такой как Швейцария.

«Поэтому никаких предпочтений как таковых, но я думаю, что сам рынок просто делает свое дело», — сказал он.