💬 MRK против BMY: какие фармацевтические акции лучше?

MRK против BMY: какие фармацевтические акции лучше?

В этой статье я использовал инструмент сравнения TipRanks для оценки акций двух фармацевтических компаний, Merck & Co. (NYSE:MRK) и Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY), чтобы определить, какая из них лучше. Обе акции не показали особых результатов с начала года: акции Merck выросли на 1,4%, а акции Bristol-Myers упали на 2,6%. Тем не менее, акции Merck взлетели более чем на 35% за последние 12 месяцев по сравнению с падением акций Bristol-Myers на 5,2%. Инвесторы могут задаться вопросом, есть ли у Merck еще потенциал роста и почему Bristol-Myers отстает. Что ж, при ближайшем рассмотрении видно, что MRK выглядит лучше, чем BMY.

Мерк и Ко. (NYSE:MRK)

Merck выглядит недооцененной по сравнению с ее отраслью и историей. Компания потеряет эксклюзивные права на свое ключевое лекарство от рака, но у нее есть планы решить эту проблему, потенциально создав возможность для покупки. Таким образом, бычий взгляд выглядит уместным, с той оговоркой, что может появиться лучшая точка входа.

Merck торгуется с отношением цены к прибыли (P/E) в 19,1 раза и соотношением цены к продажам (P/S) в 4,6 по сравнению со средним значением P/E в 35 и средним значением P/S в 4.4 за последние пять лет. Между тем, американская фармацевтическая промышленность торгуется с коэффициентом P/E около 23 по сравнению со средним показателем за три года, равным 44, и коэффициентом P/S около 4,4, таким же, как и его средний показатель за три года.

К сожалению, Merck сталкивается со значительным риском, поскольку срок действия ее патента на Keytruda, препарат стоимостью 20 миллиардов долларов, истекает в 2028 году. Однако компания надеется, что недавние приобретения, такие как Imago BioSciences, которые закрылись в первом квартале, помогут ей компенсировать упущенную выгоду.

Merck также пытается запатентовать новые составы Keytruda, подав более 100 патентов, связанных с препаратом, чтобы попытаться продлить его эксклюзивность до 2036 года. Однако фармацевтический гигант сталкивается с призывами сенатора Элизабет Уоррен и других к патентному бюро тщательно изучить его практику. , так что это далеко не верная победа.

Примечательно, что около двух месяцев назад несколько инсайдеров Merck избавились от значительного количества акций, включая массовую продажу акций на сумму 7,8 млн долларов исполнительным вице-президентом Дженнифер Закари после исполнения некоторых опционов. Похоже, что эти продажи произошли примерно в то время, когда акции достигли рекордного максимума.

Merck имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 14 рейтингах «Покупать», шести «Держать» и ноль рейтингах «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Merck на уровне 118,83 доллара предполагает потенциал роста в 6,2%.

Бристоль-Майерс Сквибб (NYSE:BMY)

Бристоль-Майерс Сквибб выглядит справедливо, хотя это может измениться. Компания также сталкивается с патентным обрывом, ставя ее в один ряд с Merck в этом отношении, за исключением того, что она менее прибыльна: рентабельность чистой прибыли составляет 14% против 24,5% Merck. По этим причинам нейтральная точка зрения выглядит приемлемой для Bristol-Myers.

Bristol-Myers Squibb торгуется с коэффициентом P/E около 23,5, что примерно соответствует текущему среднему показателю по отрасли, а P/S составляет около 3,2, что немного ниже, чем в отрасли. За последние пять лет средний показатель P/E компании был отрицательным из-за значительных убытков в размере 9 миллиардов долларов в 2020 финансовом году. За исключением этого отрицательного периода, коэффициент P/E компании Bristol-Myers колебался от 12 до 54. Кроме того, Bristol-Myers Среднее значение P/S Майерса за последние пять лет составляло около 3,8.

Как и Merck, Bristol-Myers Squibb также столкнулась со значительным патентным обрывом в конце этого десятилетия, хотя в период с 2020 по 2022 год она выпустила девять новых лекарств, в том числе три первых в своем классе препарата для лечения трех различных заболеваний. Руководство считает, что новый портфель лекарств компании «значительно снижен», и у них есть еще несколько лекарств в разработке.

Bristol-Myers также планирует слияния и поглощения в рамках своей стратегии по истечению срока действия патентов. По оценкам компании, около половины ее выручки в 2030 году будет приходиться на приобретения, включая поглощение Celgene в 2019 году.

Кроме того, как и Merck, инсайдеры продавали акции Bristol-Myers Squibb, избавляясь от акций на сумму 18,8 млн долларов за последние три месяца. Примечательно, что около двух месяцев назад председатель и главный исполнительный директор Джованни Кафорио продал акции почти на 18 миллионов долларов.

Bristol-Myers Squibb имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на пяти рейтингах «Покупать», трех «Держать» и одном рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Bristol-Myers Squibb на уровне 78,67 доллара предполагает потенциал роста в 12,7%.

Вывод: оптимистичный по MRK, нейтральный по BMY.

Акции Merck выросли более чем вдвое за последние пять лет, демонстрируя долгосрочные возможности этих акций, даже в условиях цикличности, связанной с патентами, с которой сталкивается каждая крупная фармацевтическая компания. С другой стороны, акции Bristol-Myers Squibb выросли всего на 32% за последние пять лет, что говорит о том, что любой потенциал роста в будущем может быть более ограниченным, чем у Merck.

Обе компании могут быть достойными дивидендами: доходность Merck составляет около 2,6%, а доходность Bristol-Myers — 3,2%. Тем не менее, с точки зрения оценки и прибыльности, Merck выглядит лучшим игроком в долгосрочной перспективе.