✏ Еженедельное обновление рынка: месяц американских горок заканчивается вздохом облегчения

Еженедельное обновление рынка: месяц американских горок заканчивается вздохом облегчения

Обзор фондового рынка и экономики

Фондовые рынки США восстановились после удара по настроениям инвесторов, вызванного проблемами в банковском секторе. Однако до чаши для пунша добрались не все. Технологические и коммуникационные услуги сильно выросли; Потребительские товары и коммунальные услуги проскочили нулевую черту сверху; Промышленность, материалы, недвижимость и энергетика закрылись в минусе, а финансы, естественно, упали. Внутри секторов были победители и проигравшие, с одной из четких разделительных линий, проведенных между различными рыночными капитализациями: в то время как крупные капитализации в основном выросли за месяц, малые капитализации понесли основную тяжесть ухудшения экономических перспектив. Тем не менее, среди акций компаний с малой капитализацией Russell 2000 также были победители во всех секторах. При таком уровне турбулентности рынка инвесторам рекомендуется принимать меры предосторожности и основывать свои решения на достоверных данных и анализе.

Акции – Еженедельная производительность

Все секторы США, кроме коммуникационных услуг, выросли за неделю; лишь несколько акций завершили неделю в минусе. Спад в коммуникациях был вызван почти исключительно Alphabet (GOOGL), который потерпел неудачу в антимонопольном суде Индии и теперь должен заплатить штраф в размере 160 миллионов долларов — небольшая сумма для технологического гиганта и скорее удар по настроению, чем падение. поражение.

Основной причиной блаженства фондовых рынков стали февральские данные по предпочитаемому ФРС показателю инфляции, расходам на личное потребление (PCE), которые снизились больше, чем ожидалось. Ослабление PCE в предыдущие месяцы соответствует рассказу о том, что меры ФРС оказали желаемое влияние на цены. Конечно, тот факт, что на прошлой неделе с банками не произошло ничего страшного, вызвал огромный вздох облегчения и осторожное убеждение в том, что финансовый кризис позади.

Вслед за снижением показателей инфляции участники рынка начали снижать свои ожидания относительно пиковых процентных ставок ФРС. Однако управляющие FOMC продолжают настаивать на том, что предстоит еще много работы для восстановления ценовой стабильности.

К тому же банковская драма улеглась – но вокруг региональных кредиторов по-прежнему таятся опасности. Вкладчики, напуганные крахом SVB и Signature Bank, ищут более безопасные и крупные альтернативы, а те, что остаются у мелких кредиторов, требуют высоких процентов по вкладам. Кроме того, банкам приходится конкурировать с фондами денежного рынка, самым безопасным инструментом краткосрочного инвестирования, который теперь, благодаря повышению ФРС, может предложить достойную доходность, представляя собой отличную альтернативу для не склонных к риску клиентов банков. Конкуренция с финансовыми гигантами и многобанковскими валютными фондами снизит размер прибыли региональных банков, что приведет к падению их акций. С другой стороны, неспособность конкурировать будет отталкивать депозиты, что опять же будет давить на акции банков. Этот тупик вряд ли будет разрешен в ближайшее время.

Есть еще одна причина, по которой инвесторы должны оставаться осторожными. Глядя на динамику акций США за последний месяц, а также за последний квартал, можно заметить крайнюю узость ралли, концентрируясь в пределах ограниченного числа акций - в основном мега- и крупных компаний в секторах информационных технологий, связи и потребительских циклов, таких как Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Amazon (AMZN), NVIDIA (NVDA), Broadcom (AVGO) и Tesla (TSLA). Очень узкие подъемы являются признаком низкой уверенности рынка; прибыль, вызванная ограниченным числом акций, легко сводится на нет при любых признаках проблем, которых мы ожидаем увидеть в изобилии, поскольку риск рецессии никоим образом не уменьшается.

Основные экономические события прошедшей недели

Январские индексы цен на жилье S&P/Case-Shiller выросли на 2,5% в годовом исчислении, как и ожидалось, по сравнению с +4,6% в декабре.

Мартовский индекс потребительского доверия CB вырос до 104,2 с февральского уровня 103,4, вопреки ожиданиям снижения до 101. Повышение указывает на рост потребительских расходов в ближайшей перспективе. Рост ВВП в четвертом квартале 2022 года в годовом исчислении (окончательное чтение) составил 2,6%, что ниже предыдущей оценки в 2,7% и по сравнению с 3,2% в третьем квартале.

Основные расходы на личное потребление в феврале (Core PCE) выросли на 0,3% в месячном исчислении по сравнению с оценками увеличения на 0,4% и снижения с 0,5% в январе. В годовом исчислении предпочтительный показатель инфляции ФРС увеличился на 4,6%, что является самым низким показателем с октября 2021 года.

Личный доход в феврале вырос на 0,3% по сравнению с 0,6% в январе, что выше ожидаемого роста на 0,2%. Личные расходы выросли на 0,2%, что намного слабее январских +2% и меньше, чем ожидалось (0,3%).

Чикагский PMI в марте вырос до 43,8 с 43,6 в феврале, что указывает на более медленное сокращение в обрабатывающей промышленности.

Мартовский индекс потребительских настроений штата Мичиган составил 62 пункта против ожидаемых 63,2 пункта и снизился с февральского значения 63,4 пункта.

Первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 24 марта, составили 198 тысяч против ожидаемых 196 тысяч. Заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 18 марта, составили 1,689 млн, что ниже ожидаемых 1,697 млн.

Мартовский индекс потребительского доверия не изменился по сравнению с февральским уровнем -19,2, что соответствует ожиданиям.

Февральский уровень безработицы не изменился с январских 6,6% против ожиданий повышения до 6,7%.

Мартовский предварительный индекс потребительских цен вырос на 0,9% в месячном исчислении с февральских +0,8% против ожидаемых +0,8%. В годовом исчислении инфляция в еврозоне снизилась до 6,9%, что ниже ожидаемого показателя в 7,1% и меньше февральского роста на 8,5%. Тем не менее, базовый индекс потребительских цен вырос на 1,2% в месячном исчислении с +0,8% в феврале и был выше в годовом исчислении, чем в предыдущем месяце, на 5,7% по сравнению с 5,6% в феврале. Эта точка данных отражает тот факт, что снижение основных показателей было вызвано сезонными факторами, такими как падение цен на энергоносители.

Уровень безработицы в феврале неожиданно вырос до 2,6% с 2,4% в январе; экономисты не прогнозировали никаких изменений.

Розничные продажи в феврале выросли на 6,6% в годовом исчислении с 5% в январе.

Февральское промышленное производство (предварительное) выросло на 4,5% в годовом исчислении с -5,3% в январе, против ожиданий роста на 2,7%.

Мартовский производственный PMI (официальные данные) снизился до 51,9 с февральских 52,6. PMI в сфере услуг (официальные данные) вырос до 58,2 с 56,3 в феврале. Цифры указывают на рост в обоих секторах китайской экономики, при этом рост в производственном секторе замедляется, а в сфере услуг ускоряется.

Основные события прошедшей недели

На прошлой неделе рынки отреагировали на ряд отчетов о прибылях и убытках, наиболее заметными из которых, конечно же, были акции Micron. и заработок. MU вырос на фоне радужных прогнозов руководства на второй квартал 2023 года. Аналитики отмахнулись от снижения прибыли, подтвердив прогноз руководства и подняв целевые цены. Однако акции упали на неделе после того, как китайские регуляторы начали расследование, сославшись на опасения по поводу кибербезопасности.

~ Walgreens Boots Alliance (WBA) сообщил о превышении прибыли за последний квартал. Акции подскочили на 4,5% за неделю.

~ Cintas (CTAS) превзошла прогнозы выручки и прибыли аналитиков и подняла цели на этот финансовый год. Аналитики массово повышали целевые цены, и за неделю акции выросли на 5,2%.

~ Акции Verint Systems (VRNT) также подскочили на неделе после превышения выручки и прибыли на акцию, а также прогноза на первый квартал, который совпал с консенсусом аналитиков.

~ Lululemon Athletica (LULU) отчиталась за четвертый квартал 2022 года. Продажи, выручка и прибыль превзошли оценки аналитиков; руководство прогнозирует более высокие доходы и прибыль в первом квартале 2023 года, чем в настоящее время ожидает Уолл-стрит. завышенные ценовые ориентиры аналитиков; однако Джеффрис предупредил о сохраняющихся опасениях по поводу ужесточения конкуренции и ухудшения потребительской среды. Акции LULU за неделю выросли на 16%.

~ Наша звезда недели — Intel (INTC), которая выросла на 11,2% за 5 торговых дней и показала лучший месяц за два десятилетия в марте с ростом на 29%. Intel, один из крупнейших в мире производителей полупроводниковых микросхем, работающий с 1968 года, недавно сообщил много хороших новостей. Компания продемонстрировала свои новые чипы, которые дадут ей преимущество перед конкурентами, и объявила график будущих выпусков. INTC также раскрыла перспективы своего бизнеса в области центров обработки данных и логики искусственного интеллекта: ожидаемый среднегодовой темп роста более 20% в следующие пять лет. Intel, как часть полупроводниковой промышленности, также получает сильные попутные ветры, связанные с высоким и растущим спросом. Этот спрос связан с увеличением числа гигантских центров обработки данных, обслуживающих компании, занимающиеся облачными вычислениями, а также с «потребностью в скорости», вызванной ростом технологий искусственного интеллекта.

Предстоящие события экономического календаря

На этой неделе мы увидим опубликованный ряд очень важных отчетов как на рынках США, так и на мировых рынках.

В понедельник будут опубликованы мартовские данные S&P/Markit Manufacturing PMI. Во вторник мы получим данные о февральских фабричных заказах. В среду главной новостью станет мартовский индекс деловой активности S&P/Markit Services. Наконец, в пятницу мы получим показания уровня безработицы за март, числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, участия в рабочей силе, среднего почасового заработка и среднего количества часов в неделю.

На этой неделе мы получим отчеты об общих расходах домохозяйств в Японии, отражающие уровень потребительского оптимизма в стране. Канада отчитается о ситуации с уровнем безработицы, а также производственным PMI. Великобритания также опубликует свой производственный PMI. И, наконец, Markit Economics опубликует свой индекс деловой активности в сфере производства и услуг Caixin в Китае.

Текущие и запланированные экономические отчеты, заявления ФРС и другие публикации, а также уровень их влияния на фондовые рынки можно найти в экономическом календаре TipRanks.

Объявления о предстоящих доходах и дивидендах

Компании, публикующие отчеты о доходах на этой неделе, включают Acuity Brands (AYI), Conagra Brands (CAG), Constellation Brands (STZ), Levi Strauss & Co (LEVI) и некоторые другие.

Сезон отчетности за четвертый квартал 2023 года завершен; Сезон первого квартала 2023 года начнется примерно через две недели с банков и других финансовых показателей. Отчеты банков будут в центре всеобщего внимания, учитывая недавнюю волатильность в этой области. Из-за банковской драмы многие кредиторы перепроданы; однако продолжающееся давление на маржу региональных кредиторов требует дополнительной осторожности в краткосрочной перспективе. Что касается S&P 500 в целом, ожидается, что прогнозные оценки прибыли будут пересмотрены в сторону понижения, поскольку в настоящее время они не соответствуют экономическим прогнозам.

Даты отчетности компаний, согласованные прогнозы EPS и прошлые данные, а также их рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре доходов TipRanks.

Приближаются даты экс-дивидендов на этой неделе для выплат Cisco Systems (CSCO), Comcast (CMCSA), Gap (GPS), ZIM Integrated Shipping Services (ZIM), American Express (AXP), Campbell Soup (CPB), JPMorgan Chase. & Co. (JPM), Mastercard (Массачусетс) и другие фирмы, выплачивающие дивиденды.

Даты погашения и выплаты компаний, а также рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре дивидендов TipRanks.