💬 Биткоин-ставка Баладжи Шринивасана на 1 миллион долларов может быть правильной, но я надеюсь, что он ошибается

Биткоин-ставка Баладжи Шринивасана на 1 миллион долларов может быть правильной, но я надеюсь, что он ошибается

«Снижение акций Deutsche Bank вновь вызывает беспокойство у инвесторов», — гласил заголовок BBC, когда все щелкнуло. Это добавило ко все более тревожному ряду событий, затронувших глобальную банковскую систему за последние несколько недель: еще один признак того, что мы, возможно, находимся на заре Великого финансового кризиса 2.0. За исключением того, что на этот раз мы знаем сценарий, потому что крупные коммерческие банки слишком велики, чтобы обанкротиться, и правительства выручат их. Питер Маккормак — создатель и ведущий подкаста «Что сделал Биткойн» и председатель футбольного клуба «Реал Бедфорд».

То, что долг правительства США находится на неприемлемом уровне, не является ни здесь, ни там, мы знаем, что этот тип проблемы — это та проблема, которую политики готовы отбросить. Для политиков настоящая цель всегда состоит в том, чтобы сохранить доверие избирателей и, таким образом, власть. Смешение между повышением ставок для защиты от инфляции и программой количественного смягчения Федеральной резервной системы для защиты банков не предназначено для решения основной системной проблемы Соединенных Штатов: расходы значительно превышают доходы. Вместо этого, похоже, что ФРС и Казначейство США работают сверхурочно, чтобы защитить позицию доллара как мировой резервной валюты.

Эти бинты не стерильны и несут угрозу гиперинфляции. В результате глобальная экономическая система, похоже, готова к исторической коррекции в какой-то неопределенный момент в ближайшем будущем.

Обычный вопрос в биткойн-сообществе заключается в том, не оттягивает ли страх неминуемой гиперинфляции инвестиции обратно в биткойн. Является ли недавний рост цены биткойна подтверждением того, что тезис о хеджировании инфляции, который отвергли многие комментаторы, снова в силе?

Связывание причин и следствий на рынках — глупая затея, особенно для тех, кто беседует с экспертами, но не претендует на то, чтобы быть таковым. Но, черт возьми, давайте попробуем.

Во-первых, почему тезис о хеджировании инфляции утратил доверие? Что ж, люди видели быстрый рост инфляции в конце 2021 и начале 2022 года, так же как цена биткойна быстро упала. Следовательно, биткойн не был защитой от инфляции. Многим критикам Биткойна нравилось придираться к этому, и tl;dr всех их статей и интервью был «Я же говорил вам». Но некоторые биткойнеры, такие как Стивен Лубка, остались при своем убеждении. Мы столкнулись с инфляцией цен из-за системных потрясений в цепочке поставок, вызванных различными факторами, в частности, открытием мира после COVID-19. Денежной инфляции не было, поэтому идея о том, что биткойн может действовать как спасательная шлюпка в условиях девальвации доллара США, все еще может оставаться верной.

Кроме того, цена биткойна снизилась частично из-за раскручивания мошенничества и кредитного плеча со стороны таких компаний, как FTX, Celsius, Luna и других. Биткойн пострадал, поскольку мир потерял веру в криптовалюты, но, возможно, только временно, прежде чем мы заново узнаем ценность и различия между твердыми денежными активами, такими как биткойн, и другими инвестициями.

Цена биткойна растет

Итак, как насчет недавнего роста цены биткойна, связано ли это с денежной инфляцией? Оценка Биткойна резко восстановилась около 9 января. В то время Федеральная резервная система планировала еще одно повышение процентной ставки. Ходили разговоры об замедлении инфляции, продолжающемся «количественном ужесточении» и росте биткойнов как отскоке дохлой кошки.

В то время как различные эксперты в моем шоу указывали на значительные системные риски для финансовой системы, я не думаю, что люди, инвестировавшие в биткойн в начале года, предсказывали неизбежный экономический спад, требующий нового раунда печатания денег. Возможно, это был январский мираж, но, хотя экономика демонстрировала признаки бедствия, аналитики предсказывали, что наихудшим вариантом будет короткая рецессия.

В то время я считал, что повышение цены биткойна в новом году было откатом от сводящей с ума драмы 2022 года. Многие считали, что цена биткойна достигла дна, и это было хорошее время для инвестиций.

См. Также: Криптовалюта и циклы подъема и спада макроэкономики.

Напротив, рост цены биткойна, начавшийся в начале марта, ощущается по-другому. Среди крупнейших банковских банкротств в истории США банк Силиконовой долины может потребовать от ФРС 2 триллиона долларов новых денег. Добавьте к этому крах Credit Suisse, одного из старейших в мире банков, в центре которого находилась мировая банковская система, и вы поймете, что у людей был рецепт выхода из доллара США.

Специалисты не знают

Нынешний банковский кризис заставляет тех, кто не прячет голову в песок, пытаться во всем этом разобраться.

Возьмем, к примеру, двух бывших влиятельных политических деятелей, которые ведут один из самых популярных подкастов Великобритании (The Rest is Politics). Один из ведущих, который ранее баллотировался на пост премьер-министра, рассказал о своей беседе с высокопоставленным банкиром, который признал, что «эти банки такие большие, такие сложные, что никто в них не разбирается. Буквально никто».

Кроме того, есть недавний экономический отчет президента администрации Байдена, в котором говорится: «суверенные деньги не имеют фундаментальной или внутренней ценности». Это адское признание. Другими словами, доллар США основан на доверии, и когда доверие начинает ослабевать, как мы видели во время предыдущих кризисов, это может быстро превратиться в наводнение.

Известные крахи фондового рынка — это именно то, что они представляют собой внезапный и внезапный обвал с максимума на минимум. Как заявила инвестиционный аналитик Лин Олден в своем недавнем информационном бюллетене, «депозиты на сумму 17,6 трлн долларов обеспечены всего 3 трлн долларов наличными, из которых, возможно, 0,1 трлн долларов — наличные деньги». Та сенсорная бумага просто должна быть освещена.

На пресс-конференции на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл предположил, что слияние UBS и Credit Suisse, похоже, хорошо восприняли рынки, но зловеще уточнил свое заявление, добавив «пока». Когда такие люди, как Пауэлл, которые должны излучать уверенность и не стесняться в выражениях, выражают неуверенность в текущих банковских беспорядках, разумно предположить, что сообразительные инвесторы также видят опасность и ищут убежища.

Пока мы пишем это, ситуация немного изменилась: акции банков выросли, а рост цены биткойна остановился. Но это похоже на временную краткосрочную корректировку в контексте более долгосрочной тенденции: инфляция фиатных валют снижается, а биткойн, при условии принятия государством, является жизнеспособной альтернативой. Это не помешает ненавистникам комментировать в кулуарах, но биткойнеры умеют блокировать такой шум.

Базовые характеристики биткойна

Те, кто знал о свойствах биткойна, таких как его ограниченное предложение и устойчивость к аресту, до банковского кризиса были на шаг впереди. Вы можете спорить о том, что вызывает движение рынка, но за две недели после банкротства Silicon Valley Bank биткойн вырос на 37%. Такое повышение стоимости дефицитного актива, когда количественное ужесточение было резко прекращено, говорит очевидную историю.

Ничего из этого не должно быть сюрпризом. Быть надежным средством сбережения — одно из основных преимуществ Биткойна. Как заявил Сатоши: «Коренная проблема с традиционной валютой заключается во всем доверии, которое требуется, чтобы заставить ее работать. Центральному банку нужно доверять, чтобы он не обесценивал валюту, но история фиатных валют полна нарушений этого доверия. нам доверяют хранить наши деньги и переводить их в электронном виде, но они ссужают их волнами кредитных пузырей, имея в резерве лишь малую толику».

Но даже Сатоши не был Нострадамусом; он был экономическим историком и изобретателем. Он понял коренные проблемы в системе частичного резервирования и создал инструмент для защиты тех, кто находится дальше всех от крана. Его дизайн биткойнов был основан на простых основных принципах: дефицит, фиксированная денежно-кредитная политика и возможность аудита. И эти простые основные принципы вернули доверие в царство денег, в систему без доверия, со справедливыми и прозрачными правилами, которым должен следовать каждый.

Биткойн никогда не был решением проблемы инфляции в реальном времени. Подобно знаменитой ставке Майкла Бэрри на рынок жилья, она вознаградила тех, кто заранее подготовился к финансовому хаосу. Рассчитывайте рынок правильно, и вы отлично застрахуетесь от инфляции, но если вы проигнорируете предупреждающие знаки и будете ждать слишком долго, то вам не повезло.

Как неэластичный денежный актив, биткойн проходит через свои собственные циклы страха и жадности. Поэтому те, кто не прислушивался к предупреждениям своих странных биткойн-друзей, а вместо этого FOMOd, когда BTC устанавливает новые максимумы, оказались под водой, когда актив стал перекуплен. Те, кто разумно инвестировал в биткойн в периоды затишья, когда финансовая система перенапрягала себя, оказались в безопасности, когда денежный принтер брррр.

Вы слишком поздно для биткойнов? Вряд ли. Будут ли в дальнейшем проблемы в экономике? Без сомнения. Приведет ли это к дальнейшим спасательным операциям? Вы держите пари. Будет ли выгоден биткойн? Очень вероятно. На самом деле свойства сохранения стоимости биткойна снова находят отклик у инвесторов, которые думают, как пережить эти неспокойные времена. Может ли экономическая ситуация ухудшиться очень быстро? Вполне возможно, но кто знает; финансовая система — это теория хаоса в широком смысле. Прогнозы неоднократно сбываются.

Мы все чувствуем, что в какой-то момент система упрется в стену. Однако, как недавно сказала мне основатель банка Custodia Кейтлин Лонг: «Мы просто не знаем, когда это произойдет». Это может быть сегодня, на следующей неделе, в следующем году или в 2033 году. Я не покупаю биткойн сегодня ради того, что может случиться завтра. Я покупаю биткойн сегодня из-за того, что может произойти в 2033 году.

Введите Баладжи

Когда экономическая ситуация действительно быстро ухудшится, как это повлияет на биткойн? Баладжи Шринивасан недавно сделал ставку на то, что биткойн достигнет 1 миллиона долларов к 17 июня. Это 17 июня этого года. Честно говоря, я не уверен в фактической торговой механике, необходимой для внезапного значительного увеличения стоимости, но это потребует значительного притока капитала в биткойн в то время, когда институты душит рампы.

Однако очевидно, что гравитация биткойнов привлекает все больше людей, поскольку они все больше устают от хрупкости фиата. Кроме того, люди, которым нужен биткойн, получают доступ к биткойну. Существует принятие сообществами в развивающемся мире и на периферии развитого мира, которые больше всего страдают от несостоятельности или краха валюты. В то время как использование стейблкоинов также становится все более распространенным в этих местах, население, похоже, быстро развивает необходимые технические навыки для перехода на биткойн по мере необходимости. Биткойн для многих уже является хеджированием против фиатных валют, включая прокси-доллары США.

См. также: Сопротивление цензуре Биткойна было шагом вперед в истории | Мнение (2021)

В любом случае, меня, как и многих биткойнеров, беспокоит то, что мы все еще не готовы к миру, в котором предсказание Баладжи оказалось верным, и если он прав, у нас есть гораздо более серьезные проблемы, о которых нужно беспокоиться. Принятие Биткойна все еще недостаточно широко, чтобы защитить достаточное количество тех, кто больше всего в нем нуждается, или защитить саму сеть Биткойн от правительственных атак (при условии, что она станет мишенью из-за бегства капитала). Да, сеть будет продолжать производить блоки, но задушить сеть сейчас кажется более предсказуемой атакой, чем накопление хешрейта.

Застрахуй свое невежество

На Западе высмеивают идею о том, что биткойн является защитой от инфляции; это включает в себя мою родную страну Великобританию, где люди до сих пор в основном ничего не знают о биткойнах. Они либо очень мало знают, либо имеют испорченное впечатление, поэтому относятся к этому с подозрением или отвергают его как деньги для преступников. Чтобы узнать и понять биткойн, необходимо получить новое осознание того, что существует альтернативная версия денег. Nocoiners должны преодолеть пропасть накопления знаний, которую мы не должны недооценивать.

Не будет преувеличением сказать, что многие люди могут четко различать свою жизнь до и после понимания Биткойна. Однако, пытаясь объяснить другим в развитых странах, насколько глубоко это осознание, вы рискуете показаться кем-то, кого втянули в культ! Люди отвечают поднятыми бровями и пренебрежительным жестом.

Кажется, что многие люди не знают о серьезных рисках для экономической системы так же, как и о биткойнах. Немногие готовы вложить свое богатство в дефицитный актив, даже если они видят, какая экономическая катастрофа их ждет впереди. Ничто из этого не опровергает тезис о том, что биткойн является инфляционным хеджированием, это просто отражает то, что изменение парадигмы — особенно той, которая защищена сильной корыстной централизующей силой — требует времени.

Изменение инерции требует драматической силы извне, чего-то, что шокирует общепринятые нарративы. Биткойн родился во время кризиса, и может потребоваться еще один кризис или еще много, чтобы большинство людей поняли, зачем им нужно средство сбережения и почему им следует рассматривать биткойн. Будь то случайность, четырехлетний цикл халвинга может быть встроенным маркетинговым инструментом Биткойна. Когда эти халвинговые циклы совпадают с экономическим кризисом, мы строим «усыновление за счет тысячи сокращений».

Поэтому меня больше всего беспокоит, будет ли биткойн использоваться в качестве страховки от инфляции теми, кто больше всего в нем нуждается. Живая изгородь требует понимания, предусмотрительности и планирования, и, по моему мнению, слишком многие люди упускают предупреждающие знаки, такие как лягушка, остывающая в своей прекрасной теплой миске с водой.

К сожалению, те, кто извлек наибольшую выгоду из эффекта Кантильона, могут иметь больше возможностей для получения выгоды от использования полезности средства сбережения Биткойна, чем те, кто снова и снова несет на себе основную тяжесть финансового неумелого управления. Большая часть людей, которых должен защищать Биткойн, будет брошена на произвол судьбы.

Удачи

Требуется дополнительное образование, и я рад быть частью этого процесса. Однако, как недавно сказал мне Сергей Котляр из Bitrefill, крайне маловероятно, что мы собираемся использовать Orange Pill для всех. Его мысли о растущем внедрении гораздо более прагматичны: обращение к потребностям людей и продвижение технической полезности сети Биткойн. «Биткойн — это и инструмент, и движение», — сказал он.

Как и в случае с Интернетом, широкое внедрение технологий происходит благодаря практическим преимуществам, предоставляемым пользователям. У людей есть прозаические повседневные заботы, и мы должны апеллировать к их текущим потребностям, а не только к страху перед неизвестными силами. Например, продажа биткойнов в качестве более быстрой и дешевой платежной системы (он же интернет-деньги). Со временем это может стать еще одним способом побудить людей принять биткойн, а его надежные денежные функции станут бонусом.

Но это гораздо больше. Прелесть биткойна в том, что он выполняет все более широкий спектр социальных ролей: деньги свободы, интернет-деньги, деньги для врагов и покупатель энергии в первую и последнюю инстанцию. Все они имеют огромные положительные социальные последствия. Роль преподавателей состоит в том, чтобы понять проблемы разных аудиторий и вывести биткойн на рынок, используя выборочные аргументы, которые лучше всего резонируют с каждой из них. Иногда это будет идеологическое, иногда техническое, а иногда и то, и другое.

Или, выражаясь кратко, как Марго Паез: «Принятие биткойнов будет затруднено, если у нас не будет подходящих послов». Если Биткойн предназначен для всех, нам нужен круг людей, представляющих общество в целом, чтобы отстаивать Биткойн.

См. также: Должен ли я хранить свои деньги в биткойнах или в банке? | Мнение

Итак, вопрос, на мой взгляд, не в том, можно ли связать биткойн и тезис о хеджировании инфляции; они явно есть. В мире, который все чаще сталкивается с проблемами доверия, лучший актив — это актив, основанный на известном и неизменном дефиците, подтвержденный ненадежной децентрализованной системой.

Нет, главный вопрос, на мой взгляд, заключается в том, как мы можем облегчить переход к как можно более широкому уровню принятия.

Медленное и устойчивое принятие было бы лучше, чем короткий резкий шок. Последнее сопряжено со значительными рисками: повсеместное разрушение стоимости, озлобление людей на тех, кто держит биткойн, и риск конфискации государством. И очевидно, что лучше сохранить биткойн до кризиса, чем узнать о нем во время кризиса.

Поэтому будем надеяться, что стоимость биткойна не достигнет 1 миллиона долларов в ближайшие несколько месяцев и рост продолжится стабильными темпами.