💬 Поведенческая экономика биткойнов

Поведенческая экономика биткойнов

Это редакционная статья Рича Фельдмана, руководителя отдела маркетинга, автора и члена консультативного совета Университета Западного Коннектикута.

Поведенческая экономика уже давно используется для описания наших «иррациональных склонностей» как потребителей и инвесторов. Я здесь, чтобы распространить это обсуждение конкретно на Биткойн, потому что, давайте признаем, когда дело доходит до криптовалюты в целом и Биткойна в частности, влияние эмоций, предубеждений, эвристики и социального давления на формирование наших предпочтений, убеждений и поведения очень велико… и увлекательно.

Выход за пределы FOMO

Как проповедуется в поведенческих финансах, инвестирование во что-либо подвержено распространенным «ловушкам», таким как страх упустить выгоду (FOMO), неприятие потерь, групповое мышление («эффект победителя») и заблуждение о невозвратных затратах, которое объясняет, почему люди держат на свои инвестиции дольше, чем они должны.

Когнитивные путешествия, подобные этим, прекрасно показаны на диаграмме ниже, которая, по иронии судьбы, была создана Credit Suisse. В свете недавних событий, возможно, ему следовало опасаться «чрезмерной предвзятости!» Но не будем пинать его, пока он лежит.

Концепции поведенческих финансов и Биткойн, безусловно, имеют интересные параллели. Например: FOGI (не «старый» тип) или боязнь входа. Спишите это на зарождающийся торговый рынок, который может быть невероятно запутанным и (для многих) требует технологического скачка веры.

Тем не менее, любому, кто думает, что это новое явление, достаточно взглянуть на запуск онлайн-банкинга, оплаты счетов и мобильных депозитов, чтобы понять, что каждый потребитель испытывает сомнения в отношении новых технологий, особенно по мере их развития. Таким образом, FOGI парализует «криптолюбопытных» от совершения поведенческих шагов (также известных как обучение и открытие), необходимых для реального участия в классе активов.

Более того, предвзятость относительно новизны, безусловно, может помочь объяснить большую часть колебаний экосистемы Биткойн. С таким количеством крупных достижений, сбоев и «приступов», которые захватывают заголовки, казалось бы, каждый день, неудивительно, что эта иррациональная склонность предполагать, что недавние события будут почти наверняка повторяться, может быть легко связана с волатильностью, которая может казаться всегда присутствующей.

С доступом к 24-часовому рынку это только усугубляется, усиливая правило пика-конца, согласно которому самые последние и интенсивные положительные или отрицательные события (или «пики») больше всего влияют на то, как мы помним, как переживались определенные вещи — таким образом, есть потенциал для неправомерного влияния на решения в ближайшем будущем.

Временное дисконтирование и эффект YOLO

Но из всех предубеждений и эвристик, которые, как мне кажется, помогают объяснить сегодняшнее господствующее восприятие Биткойна, именно временное дисконтирование — то есть наша склонность воспринимать желаемый результат в будущем как менее ценный, чем результат в настоящем — является наиболее пророческим. Добавьте к этому эффект YOLO — «вы живете только один раз», гедонизм и будущую «слепоту» — и вы получите мощный криптококтейль.

Вот почему.

Человеческая природа для тех, кто говорит: «Я не вижу, куда это идет» — особенно для тех, кто в лагере «нет там, там» — не пытаться представить, куда это идет. Сосредоточенные на настоящем, они пытаются создать то, что существует исключительно на основе того, что они могут идентифицировать, интерпретировать и усвоить сейчас.

Это те люди, которые, когда впервые появились мобильные телефоны, задавались вопросом: «Зачем нам это нужно?» Они просто не могли предвидеть, что мобильные технологии поднимут развивающиеся страны, станут центральными для всей платежной индустрии, коренным образом изменят телекоммуникации и так далее. Это не для того, чтобы умалить этих людей; временное дисконтирование является обычным явлением. На самом деле, вы можете объяснить это явление плачевным уровнем пенсионных накоплений среди широких слоев населения.

Неспособность представить будущее или простое незаинтересованность в этом приводит к желанию создавать ярлыки в понимании и объяснении «почему?». В сочетании с эвристикой «иллюзии контроля» — или верой в то, что мы имеем больший контроль над миром, чем на самом деле — нет аппетита к скачку веры или веры в то, что в технологии есть многообещающий мир.

Рассказ «Старая новая технология»

Еще один интересный психологический аспект можно резюмировать следующим образом: Биткойн был представлен миру в январе 2009 года Сатоши Накимото. На тот момент это была новаторская, революционная идея. Но сейчас существуют буквально тысячи блокчейн-протоколов и проектов, многие из которых превзошли Биткойн по своей полезности и перспективам.

Или, другими словами, Биткойн — это старая новая технология. Эта форма эвристики доступности отражает нашу склонность искажать информацию, которую мы быстро и легко придумываем, чтобы сформулировать мнение.

Сторонники этой точки зрения укажут на отказ Биткойна от механизма консенсуса Proof-of-Stake (и множество причин для этого), централизацию мощности майнинга и меньшее сообщество разработчиков по сравнению с другими.

Противники этой точки зрения должны смеяться. Четырнадцать лет — это вряд ли «старость». Эта технология выдержала испытание временем довольно успешно по сравнению с другими технологиями, и инновации в блокчейне продолжают продвигаться вперед благодаря межцепочечным мостам, порядковым номерам, сети Lightning и т. д. На самом деле именно стабильность, постоянство и безопасность Биткойна сохранили это в авангарде этой новой экосистемы.

Короче говоря, когда ты первый, тебя неизбежно сравнивают со всеми.

Инфляционное смещение подтверждения хеджирования

В течение достаточно долгого времени биткойн как инвестиция считался «защитой от инфляции». «Цифровое золото», если хотите.

Многие утверждают, что эта преобладающая мудрость была опровергнута — по крайней мере, на данный момент. На самом деле то, чем оно является и всегда должно было считаться, является защитой от систематических институциональных неудач. В конце концов, сама идея Биткойна родилась из предшествующего финансового кризиса. На момент написания этой статьи, когда такие банки, как Silicon Valley Bank (SVB), Credit Suisse и Silvergate, оказались под сильным давлением, Биткойн демонстрирует свою силу.

То, что теория хеджирования инфляции получила такое широкое распространение, является примером предвзятости подтверждения — или нашей склонности отдавать предпочтение существующим убеждениям. То, что первоначальный смысл существования Биткойна был отброшен (некоторыми), можно отнести к предубеждению оптимизма. Люди просто продолжают недооценивать возможность переживания негативных событий.

И даже если не произойдет катастрофического систематического взрыва, сам потенциал одного из них открывает дверь, чтобы дать этому новому средству сбережения огромный новый след.

Битовое смещение

Когда дело доходит до Web 3, криптографии, блокчейнов и биткойнов, я могу признать, что у меня есть предвзятость. Это можно объяснить верой в то, что фундаментальные атрибуты технологии Биткойн — децентрализация, самостоятельное хранение, владение и контроль — изменятся способами, которые мы не можем полностью понять сегодня.

Иными словами, если вы думаете «там нет, там», возможно, это потому, что вы просто не представляете, что это за «там» может быть.

Иррациональный? Давайте поговорим через 10 лет.